欧元 | 9月降息成“共识”，但有家投行预计欧央行今晚就出手

北京时间7月25日19:45，欧洲央行将公布利率决议，行长德拉吉将在20:30召开新闻发布会。
市场普遍预期，欧央行今夜将传达鸽派信息，如下调前瞻指引。不过，市场在欧央行的降息时点上仍存分歧，大部分投资者&机构预计，宽松政策将在9月推出，也有部分投资者预计欧央行将在本月行动，据统计，市场将本次会议降息4个基点计入价格。
至于德拉吉新闻发布会，投行普遍预计，这位超级马里奥又要放鸽了，而且是“会议不够，鸽王来凑”的鸽……

（鸽王警告！）
9月降息派


摩根士丹利：欧元的大幅走低需要欧央行降息或是表达极为鸽派的立场
摩根士丹利指出，未来几个周欧元的走势将取决于欧央行的表态。市场已经将本次降息4个基点计入价格，因此，欧元的大幅走低需要欧央行降息或是表达极为鸽派的立场。
该机构预计，鉴于英国退欧存在不确定性，欧央行或在未来几个月中进一步宽松，因此欧元叉盘将表现弱势。欧元区收益率提升了欧元作为融资货币的吸引力，尤其是对高收益率新兴市场货币。


美银美林：会议不够鸽，“鸽王”德拉吉来凑
美银美林认为，欧央行本月利率决议可能缺乏动作，不过德拉吉新闻发布会料暗示9月宽松，这将起到“弥补”的作用。当前，对EUR/USD而言，美联储和经贸紧张局势更为重要，而欧央行可能“跟牌”美联储。如果欧央行修改前瞻指引，将其直接与通胀前景挂钩，并且/或者准备放松QE的资本额比重（capital key），前述情形将有所改变。


法兴：欧央行本次或下调前瞻指引，9月料降息10个基点
法兴认为，为了避免让市场失望，欧央行本次必须“有所作为”，预计欧央行将在25日利率决议中下调前瞻指引，并将在9月降息10个基点。不过，预计明年美国将陷入衰退，欧央行届时将更为激进。


北欧斯安银行：欧央行9月、12月将分别降息10个基点

北欧斯安银行预计，欧央行在7月将修改利率指引，为9月和12月分别降息10个基点埋下伏笔。
该机构进一步指出，下半年欧央行将累计降息20个基点，到年底将基准利率调低至-0.60%水平，年底之前有望重启资产购买计划（asset purchase programme, APP）。今年晚些时候，欧央行推出分层存款利率体系的可能性也比较高，这主要是为了缓解银行体系剩余流动性的成本问题。


花旗：欧央行9月可能推出“宽松大礼包”
花旗认为，欧央行将在本月利率决议中释放各派信号，并且强化宽松预期，具体或有以下做法：（1）指出欧元区前景并无改善。（2）修改政策利率方面的前瞻指引，确定宽松立场。（3）9月可能推出“宽松大礼包”。


巴克莱：欧央行料在9月、12月和明年3月分别降息10个基点
巴克莱指出，欧央行将强化前瞻指引，并释放将进一步宽松的信号。预计欧央行将下调前瞻指引，这将为下调存款利率敞开大门。
在基准情形预测中，欧央行将分别在9月、12月和明年3月分别降息10个基点。此外，欧央行可能不再于前瞻指引中提及时间节点。
德拉吉7月将维持鸽派立场，并暗示欧央行做好额外宽松的准备，必要时将进一步降息、推出QE。


丹斯克银行：欧元投资者应关心降息，关键在于9月会议
丹斯克银行表示，欧央行利率决议对欧元走势极为重要。我们长期观点仍然是，欧央行将如何“制造”通胀，这才是欧元投资者应该关心的，这也是为什么对汇市来说，欧央行宽松“礼包”中的降息才是真正重要的。
大幅下调存款利率（我们认为20个基点起步），将导致市场上过剩流动性增加，扭转通胀预期并削弱欧元。
总体而言，预计欧央行在7月不会有太多举措，不过9月利率决议将成为欧元的关键。


北欧联合银行：欧央行只可能在9月推出“宽松大礼包”
北欧联合银行表示，欧央行只可能在9月推出“宽松大礼包”，包括降息、新一轮资产购买计划以及强化版本的前瞻指引，因9月欧央行将更新前景展望，或显示经济增长趋势仍然疲弱，且风险持续偏向下行。近期的欧央行官员讲话也支持这一判断。
此外，现任行长德拉吉任期将在10月结束，但这并不是欧央行推迟宽松决定的理由，而且预计拉加德上任之后将延续货币政策宽松立场。


7月出手派的“唯一”成员
三菱日联金融集团：欧央行今晚将出手
三菱日联金融集团维持本次欧央行将降息的判断，“鉴于下一次利率决议在9月12日才召开，欧央行不太可能等待这么久。”
该机构称，当前市场普遍预计，欧央行将进一步宽松，但多数人押注的是9月降息。但是……欧央行为什么要等待？
预计欧央行政策对欧元的冲击将相对温和。欧元/美元或再度下测1.1100低位，但是考虑到美联储在当地时间7月31日将公布利率决议，当前市场不会显著打压欧元。


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