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瑞穗经济学家:美联储若降息将加剧经济衰退

发布时间 2019-7-23 11:24
MFG
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新浪美股讯 一些市场分析人士认为,美联储将利率维持在过低水平,可能会加剧即将到来的经济放缓。

瑞穗 (NYSE:MFG)美洲首席经济学家Steve Ricchiuto就是这些批评者之一。他认为,如果美联储像外界普遍预期的那样,在7月31日为期两天的政策会议结束时降息,那将是一个大错。

他说,顽固的低通胀持续徘徊在2%的目标之下,不再是美联储最大的梦魇。现在的问题在于信贷质量和美国金融机构的健康状况。

Ricchiuto认为,1990-1991年、2000-2001年和2007-2009年的三次经济衰退都源于信贷泡沫,美联储无意中通过宽松的货币政策帮助形成了信贷泡沫。他说,这种错误将再次发生。

Ricchiuto在一份新的研究报告中对客户表示,降息“将刺激借款人承担不必要的风险,并加深下一次经济衰退,这将不必要地增加社会成本。”他表示,经济衰退的程度正在加深,经济复苏需要更长的时间。

Ricchiuto的观点是一种长期观点的变体,这种观点认为,经济衰退可以通过消除经济扩张过程中积累的危险过度行为,从而净化经济。支持货币政策正常化的人士表示,加息可能会起到一种疏导作用,通过抑制在超低利率环境下形成的潜在信贷和其他泡沫,为经济提供一个新的起点。

Ricchiuto指出,在20世纪80年代末之前,劳动力市场在衰退结束后迅速复苏。失去的工作岗位在一年内得到了恢复,招聘活动也开始增加。

这种情况在1990-1991年开始发生变化,当时负责处理美国大部分抵押贷款的存贷款银行纷纷倒闭。

Ricchiuto说,“这种被迫的信贷重组的结果是二战后第一次出现失业复苏,这明显增加了经济衰退的社会成本。”在经历了1990-1991年的经济衰退后,美国的就业状况几乎用了两年时间才恢复到衰退前的水平。

他说,上世纪90年代末,美联储将利率维持在过低水平太久,也助长了互联网和房地产泡沫。在2000年至2001年的经济衰退之后,美联储未能完全消除住房领域的信贷过剩,导致了自上世纪30年代大萧条以来最严重的经济低迷。

在2000年至2001年之后,就业直到大约3年后才恢复到衰退前水平,而在2007年至2009年的经济低迷之后,就业市场几乎花了5年时间才恢复了一定程度的常态。

“美联储不愿采取必要措施抑制楼市泡沫,这是另一个明显的政策错误,这应归咎于决策者未能认识到信贷决策对经济的长期重要性,” Ricchiuto写道。

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