从新城股价看资本和民愤，谁的力量更大？

作者/华盛学院阿狸
资料来源：华盛证券
日前新城原董事长王振华被爆出猥亵9岁女童后，新城系三家上市公司合计蒸发市值超400亿元。今早又有两名律师向中国证监会举报新城控股涉嫌证券违规，A股上市的新城控股今天开盘一字跌停，而港股上市的新城发展控股和新城悦股价已经开始反弹。
公司基本面尚可
不可否认，新城发展控股是投资者眼中快速成长的“白马股”。
昨日晚间，新城发展控股发布了其附属公司新城控股2019年6月份销售简报。2019年6月，实现合约销售金额约人民币295.49亿元。1月至6月累计合同销售金额约人民币1224.18亿元，比上年同期增长28.44%。
从业绩上来看，新城控股的销售额还是稳中有进的，销售额和销售面积均有上涨。其净利率和毛利率也是一直保持稳定，并且每年都给股东分红派息。可以说企业的经营状况从目前来看一直处于良好的状态。
资料来源：兴业证券，华盛证券
截至2018年末，公司的净负债率为 78.6%，同比下降了21.4 个百分点，相对于碧桂园等房企，负债率不算太高。债务期限结构也相对均匀，一般不会出现较大的资金缺口。
品牌受损不可避免
有新城员工表示：“你可以批判王振华的个人行为，但不能否定新城数万员工合力打下的江山，这对员工来说并不公平。” 虽然因为个人的问题完全否定一家企业的确太过武断，但不可否认的是，公司的管理层对公司未来的发展起着不可忽视的作用。
惠誉表示，基于新城发展董事长和创始人王振华被警方刑拘可能加剧公司业务风险和财务风险，已将新城发展和新城控股的长期外币和本币发行人违约评级列入负面评级观察名单。这会造成公司发行的债券价格大幅下跌，未来发行新债融资的难度会随之上升。银行和其他金融机构即使不抽贷，续贷的可能性也大幅下降，这会影响公司中长期的资金链问题。加之消费者对新城品牌的抵触，会加大回款难度，如果出现资金缺口，就势必会影响工程进度，影响公司整体运营，这都是环环相扣的。
“狙击手”入场，真是救命稻草？
素有“港股狙击手”之称的刘新銮，其御用券商天发证券7月4日开始疯狂抢筹，买入高达1199.09万股，当天新城发展控股在开盘大跌逾15%之后，迅速拉升，收盘时跌幅已经收窄至10.57%。这次天发入仓还带动了很多投资者抄底，截至今天收盘，新城发展控股上涨4.32%，新城悦上涨12.2%。
但本次天发证券拔刀相助绝不可能是出于“义气”，所谓“股市狙击”通常的做法是“当上市公司的大股东控制权不稳时，先在市场上吸纳相当股份，然后提出全面收购，迫使对方以高价购回股份，或将整间公司易手，从中赚取利润。”
所以新城在为本次股价及时反弹感到庆幸的同时，要考虑未来可能会付出更大的代价。
结语
单看公司业绩而言，新城发展控股表现还是不错的，但本次事件触碰道德底线，已经激起民愤，更换董事长也无法把公司从恶劣事件的影响中剥离。就目前情况来看，股价是否已经一跌到底了尚不确定，此次事件对公司后续经营的影响有多持久也无法预测。所以，想抄底的散户要小心了。
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