全球股市劲升一片狂欢，但这一股票市场却面临崩盘风险

摘要：瑞士与欧盟友好关系可能走到崩溃边缘，瑞士股市或面临血雨腥风。



自1992年瑞士公民投票选择拒绝加入欧洲经济区以来，欧盟和瑞士就达成了多项双边协议以维持欧盟与瑞士的友好关系，而这其中涉及到了瑞士的股票市场，即欧盟可以通过各种各样的MTF（多边交易设施）交易多数在瑞士交易所（SIX）交易的股票。这给瑞士大型企业带来了极大的提振，据统计瑞士大型企业超过半数的交易额源於欧盟的投资者。

尽管这个系统已经执行了一段时间且为欧盟和瑞士的投资者提供了平稳顺畅的交易环境，但随著欧盟威胁若瑞士不签署最新的交易协议，则可能取消瑞士参与欧盟交易的权利，与此同时，瑞士似乎并不乐意接受新的协议因其可能侵蚀瑞士当前的高薪资现况，紧张局势随之显现。

目前为止到底发生了什么？
倘若外国市场准则符合欧盟立法，那么即便是非成员国也是可以在欧盟市场运作的，这称之为“恒等性”。恒等性具有一定的期限且若外国市场的某些条规出现变动则欧盟可以随时宣布取消。

2018年12月欧盟给瑞士政府下达最後通牒，表示要么接受欧盟与瑞士未来关系的新协议同时欧盟将瑞士股票市场与欧盟的恒等性延长两年，要么不同意协议草案同时面临年底瑞士股票市场与欧盟恒等性到期时欧盟不再延期的风险。

但在2018年尚未结束之前欧洲委员会就同意将瑞士股票市场与欧盟的恒等性期限延长6个月，以便留下时间为拟定的新协议进行磋商。该协议草案规定瑞士将跟随欧盟立法的改变而自动调整期移民和社会保障规则。但据报道，瑞士对处理类似薪资和公民权利等问题存在质疑，因此决绝接受协议草案。

接下来会怎样？
周二欧盟官员表示与瑞士有关的新条约谈判并未取得任何进展，这意味著随著6月30日的最终期限不断临近，瑞士企业可能会突然发现他们流失了全部来自欧盟的投资者。

从欧盟一位外交官的评论来看，欧盟并不打算将瑞士股票市场与欧盟的恒等性在此延期，但最终的官方决定今日才会揭晓。根据欧盟的规定，倘若没有达成协议，那么就不能再度延长当前的制度。但部分人士依然寄望瑞士在欧盟峰会开始之前的最後时刻做出让步，尽管基於瑞士近期的评论这种情况发生的可能性微乎其微。

在对英国脱欧而言意味著什么？
诸多人士认为，欧盟与瑞士处在崩溃边缘的关系也可能给欧盟28个成员国带来不利的影响。倘若欧盟的强硬立场向瑞士表露了宽容之心，则可能对正在进行的脱欧谈判造成影响，因完成脱欧後英国可能效仿寻求同样宽松的协议。

根据英国脱欧协议，在英国脱欧後英国企业也可以应用恒等性机制，这也是为什么欧盟一直坚定自己的立场不对瑞士做出让步，表示协议草案就是最终的协议、不可修改。

瑞士政府的态度
尽管欧盟表示取消恒等性後欧盟投资者仍可以通过瑞士交易所的经纪人交易瑞士的股票，但瑞士政府却威胁表示将颁布瑞士企业不能再欧盟交易所上市并将所有的交易转移至瑞士交易所的禁令。无疑，这将造成垄断。目前我们对瑞士政府反制的程度不得而知，但从以前的经验可以总结出，混乱和摩擦无疑将带来交易成本的增加。（Daniela Sabin Hathorn撰,Lisa译）


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