真金不怕火炼！强劲“恐怖数据”为美联储按兵不动背书？金价回落目标看哪里？

摘要∶上周五强劲的美国5月“恐怖数据”之後，市场对於美联储6月降息的预期降温，令美元多头大获全胜，黄金则演绎倒V回落行情。日K高位长上影十字星形态，或令金价面临较大幅度的回落修正。



美国非农及通胀指标全军覆没，黄金劲破1350
在上周五（6月14日）的5月零售销售数据出炉之前的几个交易日，美国方面公布的多项重要经济指标均表现不佳。

5月非农就业报告极其糟糕

6月7日，美国劳工部公布的数据显示，5月非农业就业人口仅增加7.5万人，创三个月最低水平，远低於预期的18万；失业率维持3.6%，为1969年以来最低水平，符合预期；薪资增长月率为0.2%，低於预期增长0.3%；薪资年率为增长3.1%，低於预期增长3.2%。

彭博社称，令人失望的非农就业数据表明，由贸易紧张局势引发的不确定性正开始给美国经济带来更大的损失。同时，疲软的5月非农就业报告令美联储年内降息的预期继续增加。



通胀指标无一幸免

上周中美国劳工部公布了多项通胀指标，可谓全军覆没，这也令市场对美联储今年降息多次的押注不断加码。

美国5月生产者物价指数（PPI）年率上升1.8%，低於预期的2.0%；5月PPI月率上升0.1%，与预期持平；5月核心PPI年率上升2.3%，5月核心PPI月率上升0.2%，均适合预期。

美国5月季调後消费者物价指数（CPI）月率与预期相符，录得自1月以来最小增幅0.1%。此外，美国5月通胀数据增幅不及预期，未季调CPI年率放缓至1.8%，是自2017年6月以来首次低於美联储2%的指标水平。美国5月未季调核心CPI年率则从2.1%降至2%。

美国5月进口物价指数月率为-0.3%，录得五个月以来最大跌幅；5月出口物价指数年率为-0.7%，时隔多个月後再次跌至负值。另外，美国5月出口物价指数也是惨不忍睹。

美国通胀的全面受抑，令美联储年内降息的预期不断被强化。甚至，根据利率期货显示，押注美联储年内降息三次的概率也升至70%附近。



上述糟糕的经济指标令美联储未来的利率前景持续被下调，一方面令美元指数承受巨大压力，另一方面给促使黄金受到市场的追捧。金价於上周五欧市早盘逼近1358，刷新2018年4月12日以来最高。如果，上周五公布的5月“恐怖数据”仍令人失望，则美联储本周利率决议宣布降息的概率将会大幅增加，并有望推动金价进一步拉升。但是，没有如果。

意外！5月“恐怖数据”表现强劲，黄金倒V下挫

美国商务部上周五（6月14日）公布的数据显示，美国5月零售销售月率录得0.5% ，略低於预测值为0.6%，不过前值由-0.2%修正为0.3%；美国5月核心零售销售月率录得0.5%，明显高於前值的0.1%及预测值的0.3%。

上述数据缓解了市场对二季度美国经济急速放缓的担忧，而之前投资者普遍不好看该数据的表现。美国5月零售销售数据表明，消费者支出在一季度的大幅放缓後，於第二季度开始加速增长，将令美国第二季度GDP增速预期获得提升。同时，也导致美联储在本周降息的可能性有所降低。



5月“恐怖数据”公布後，联邦基金利率期货显示，交易员预期美联储在6月会议上降息25个基点的概率为23%，而此前概率为31%；交易员对美联储於7月份会议上降息25个基点的概率从此前的89%下调至88%。

美元指数因此获得有力的支持，强劲拉升至97.50一线，黄金则演绎倒V下挫行情，自1355附近持续回落，当日最低触及1339一线，日K录得长上影十字星。

强烈修正需求下，提防黄金回踩1315的风险

笔者曾多次强调，无论是牛市、熊市抑或震荡市，行情大多数以波浪式的形态运行。也就是说，即使是单边市，也必然会在某个阶段出现显著的调整，除非是极端的情况。

在“真金不怕火炼”系列文章中，笔者从多个角度去剖析黄金最有可能发展状态——进入中长期牛市，目标指向1500或更高。尽管金价经历了上周五的倒V行情，但这并不会改变笔者看好黄金後市的观点。客观而言，在半个月飙涨逾80美元之後，黄金的多头交易已出现相当拥挤的状况，短期修正势在必行，而上周五强劲的“恐怖数据”则恰好提供了这个契机。

从黄金的图表形态来看，多个周期及技术形态显示有较大幅度的回调需求。

周K高位十字星+MACD顶背离


日K高位十字星+STO指标超买及顶背离


上述两图可以看出，黄金本周面临了巨大的下调风险。而从黄金分割来看，不排除金价回撤至5月21日低点1269.6至6月14日高点1358.3的50%回撤位1314附近，甚至进一步回落至61.8%回撤位1303.5附近。

但由於其仍维持在2018年8月以来上行趋势线之上，加上仍大概率运行於看涨浪5阶段，因此，目前技术面仍不应判断其已中期见顶，而应将其定义为调整修正。1315及1305则为回撤目标位。如在上述两位置获得支持，则可考虑再次部署黄金的中线多单。
Jack 撰写


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