对于很多投资者来说，每年通过各种渠道聆听巴菲特的股东大会，已经成了一种习惯，这并不是因为从中能得到什么投资秘诀，而是跟喜欢体育的人，看一场比赛类似，或许只图个赏心悦目。
巴菲特和芒格，两个天天看书、思考，且掌管着数千亿美金帝国的老头，一个89岁，一个95岁，能看到他们坐在台前数个小时，平静如水、侃侃而谈，本身就是一种幸运。
关于此次大会的一些信息，充斥着整个财经媒体，很多同学肯定都看烦了。我从中挑了一些我觉得有意思的东西，通过四个维度，跟大家分享一下。
第一个，也是最核心的问题，关于投资回报。有股东问，伯克希尔的投资经理Todd和Ted的业绩不如标普500大盘，为什么？
巴菲特怎么处理的呢，首先，巴菲特拒绝让两位投资经理亲自回答这个问题；其次，展现出了对自己下属的绝对信任，认为他们每人负责130亿美元的资产管理，其实比他（巴菲特）自己做的更好。另外，告诉大家，这两个投资经理还负责其他的具体事情，比如公司与摩根大通和亚马逊的项目，以降低医疗保健成本，还有另一个是负责公司在Home Capital Group上的投资。
这个回答看上去平淡无奇，其实内藏玄机。巴菲特可以回应任何对他自己的质疑，但对下属的质疑，实际上是非常在意和强于引导的。因为在巴菲特眼里，除了投资收益，还有一些东西是比投资收益更重要的，不应该用单一的标准来认识伯克希尔，及投资经理的个人能力。所以他接着说，我们只知道会把股东的钱和自己的钱等同对待，会把自己个人的财富和伯克希尔的业务绑定，对于任何可能会大幅损害价值的事情都会高度警惕。如果伯克希尔是一只单独持有的股票，那么它的表现会不如标普500指数，因为两者面临的税收状况完全不同。
我觉得，假设这个问题，让两位投资经理回答，可能就会比较麻烦，因为牵扯到具体的投资标的分析和详细的解释，没有人需要两个投资经理讲投资哲理。这是巴菲特最不愿意在股东大会上看到的，他可能心里在想，我是来飙经典语录和打消投资者顾虑的，不是来分析市场的。
这个问题的回答，其实更能体现出巴菲特的管理智慧和对股东观念的掌控能力。对下属的绝对信任，对公司价值观的无缝隙传达，给股东的感觉就是，不要认为我们的投资经理没有跑赢标普500就是大事，其实投资者更应该重视我们跟股东绑在一起的投资理念和价值观，这才是我们的优势。
第二个，后悔没有投资谷歌，这个里面释放了太多的信息。
在这次股东大会上，巴菲特95岁的搭档芒格说，“我觉得，我没能早点看中谷歌真是蠢。”他表示，他和巴菲特都发现，搜索引擎优化（SEO）对伯克希尔旗下的保险公司Geico有多重要，但他们之前没有买入Alphabet（谷歌母公司），“我们只有坐在一边吮大拇指”。
这个问题为什么有意思呢，其实很简单，伯克希尔作为全球市值排名第七的大型企业，其分类归为“保险”。保险业务对于伯克希尔来说，是非常重要的，芒格和巴菲特后悔没有投资谷歌的原因，并不是谷歌母公司股价的上涨，而是他们从数据中已经看出来，“谷歌推广”也就是搜索引擎优化（SEO），对伯克希尔保险业务的重要性。
这个也说明，在美国，卖保险也得靠疯狂的网络推广。谷歌的渠道价值和流量价值，是超出巴菲特和芒格想象的。从这个角度来说，国内高速发展的保险等业务，是不是会给百度等带来一定支撑呢。可能很多人又要喷我了，百度这么负面的一家公司，怎么能跟谷歌比，那我们假设在社会舆论的压力下，百度被国家接管，然后按照人民网(19.16 -10.00%,诊股)和央视接广告等的方式来运作，大家觉得会怎么样？我觉得百度会比现在更赚钱，根本不需要莆田系。
拿国内保险行业来说，去年五大险企业务宣传费、广告费等支出合计301.5亿元，日均8261万元。仅平安一家，推广费用就花了118.89亿元，日均3257万元。如果你上百度搜一下保险，你去体会一下，仅平安，每年花在百度推和品牌展示等上面的钱，就不在少数。
今年人民网的股价大家也都看到了，从开盘的7块最高涨到了34块，按照目前21块的价格，也还有三倍收益。但人民网市盈率已经超过260倍，百度只有11倍。如果都是国家队，你觉得人民网赚钱更快，还是百度？我肯定买百度。所以建议国家赶紧把百度收了吧。
第三个，巴菲特回应了为何向美国第四大石油公司西方石油投资100亿美元。
巴菲特称，之所以对西方石油投资，就是因为看好页岩油产区二叠纪盆地（西德克萨斯盆地）。他说，美国目前原油日产量1200万桶石油，其中400万桶来自二叠纪盆地，“这令人难以置信”。
其实从简单的投资逻辑来看，巴菲特这笔投资没有太多的亮点和独特性，因为在我看来，巴菲特其实是在做一个大投机，这里面是存在赌性的。
这个怎么说呢，此次股东大会还有一个花絮。一个不到十岁的小女孩问巴菲特和芒格，有什么个人投资是他们觉得最有趣的。巴菲特说，他以前买过一家鸭子俱乐部的一股，他们总共有98股，后来有人发现他们的地底下有石油，股价就从100美元涨到2.92万美元，可惜后来他们把股票都卖给了石油公司，不然股价可能几百万美元了。
投资西方石油公司，巴菲特实际上是在赌二叠纪盆地的页岩油未来发掘规模，如果这一笔赌注赌对了，巴菲特可能不费吹灰之力就可以让这笔投资翻倍，而如果二叠纪盆地的页岩油并没有大发现，维持现状，自己也不吃亏。其实这就跟他当年投资鸭子俱乐部一样，如果鸭子俱乐部地底下没有发现石油，至少鸭子俱乐部既有业务完全可以维持。
所以这笔投资，实际上也告诉那些价值投资者，实际上真正的价值投资，无影无形，装在每个人的脑袋里，没有什么标准答案，就算巴菲特，也没有标准答案，有时候赌对了，就是价值投资。
第四个，巴菲特认为玩比特币就是赌博
股东大会上，巴菲特说，1953年他去度蜜月的时候去了拉斯维加斯，发现很多人在交通不便的情况下还远道赶去那里赌博，其实用数学算算就知道不划算。而“买比特币就是在那种标着0、00的东西上砸钱。比特币其实就是点燃你们赌博的激情。”
其实巴菲特最愿意回答的就是这类问题，因为它可以更自如，且更加有体系的解释什么是自己不认可的投资方式。之前每次股东大会，大家都会问对黄金怎么看，现在变成了比特币。此前，巴菲特认为黄金毫无价值，因为他不理解，人们把黄金从这个地方挖出来，然后又埋到另一个地方，毫无意义。关于巴菲特对黄金和比特币的看法，我此前写过很多分析，可以去网上搜一下。
这里我要说的一个点是，其实无论做什么，我们都在寻求一种快乐，所以你愿意为快乐付出什么样的代价，这个是非常重要的。有人说可乐含糖量太高，对身体不好，巴菲特说，糖分让他快乐，而快乐对身体更有益。如果买黄金和比特币，让一些人觉得快乐，其实就无法用投资的逻辑衡量了。这个世界每个人都有自己所坚持的东西，也许很多人就是觉得买比特币就是一件快乐的事情。
在此次股东大会上，一个13岁小男孩问，是不是做投资就像他们一样得一直延迟满足，巴菲特说，如果投资30年期的美国国债，扣掉税和通胀影响，赚不到多少，这种投资更难以实现延迟满足，还不如去迪士尼乐园。
看到这个回答了吧，也就是说，如果你持有长期国债，想得到更好的回报，实际上还不如提前把钱花掉，去迪斯尼玩一玩。其实这个回答就是对巴菲特投资观念的一个重要解释，如果你投资的东西，只是为了长时间的一个低固定回报率，那无法给你带来快乐，你也不需要延迟满足，还不如及时行乐。所以，对于投资者来说，快乐来此未来的不确定性，以及所享受的延迟满足感。而对于一些买了比特币的人来说，如果跟买了可口可乐股票的巴菲特感觉上一样，那么目的就达到了，没有绝对的优劣和对错。
最后，我想说，从巴菲特寻找合伙人、驾驭财富、管理下属、简化投资等等的一生看，印证了我一个总结，“投资是哲学，管理是艺术，生活只求快乐”，而科学早已无法解释几近成妖的巴菲特。
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