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一周前瞻:非农助推美股再创新高 但需警惕市场内部结构疲软

发布时间 2019-5-6 11:30
更新时间 2020-9-2 14:05
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  • 受益于强劲的经济信号,四大主要股指均上涨
  • 处于历史低位的失业率和滞后的通胀:“金发姑娘经济”?
  • 罗素2000指数继续跑赢其他股指,与美元正相关
  • 英为财情Investing.com – 周五,意外强劲的非农就业新增人数和进一步走低的失业率令市场对于经济衰退的忧虑有所缓解,提振了美国股市。标普500道指纳指罗素2000全数收涨,抹去了周内跌势,连续第二周累计上涨。

    然而,尽管低失业率和工资增长都表明,经济体无需货币紧缩政策也能维持增长,但人们担心,高就业率可能只是因为较低的劳动参与率正在上升,而工资增长的滞后也削弱了强劲劳动力市场的可持续性。下一份工资报告可能会为工资增长的轨迹以及就业增长提供更为可靠的线索。此外,本周的股市表现或能更准确地表明,这些创纪录的高点是否能够维持。

    标普所有板块均收高 但一周涨幅微弱

    标普500指数周五上涨0.96%,所有11个板块均收涨。工业股表现优异(+ 1.21%),而公用事业板块(+ 0.55%)则落后。

    该基准股指创一个月以来最大月度涨幅,尽管一周累计涨幅甚微。该指数主要是受到能源股(-2.97%)的拖累,追随了油价走低的趋势,连续第二周下滑。尽管市场预期疲软的通胀可能迫使美联储降息,但从整周来看,金融股表现出色(+ 1.34%)。

    标普500周线图

    图表来自英为财情Investing.com, 由Tradingview提供技术支持

    在周三创出新的历史高点后,标普500抹去了前三天半的涨幅,在周四延续跌势,至八个交易日以来的最低收盘价。上周的交易模式形成了一个不完整的吊颈线形态(上影线削弱了该形态的牛市陷阱特征)。若接下来的蜡烛收于实体之下的2940.02,该形态将得以确认。这种情况的发生,将意味着标普500可能会跌破12月底以来的短期上升趋势线。之前曾出现过两次这样的情形,若第三次出现也不足为奇。

    道指在周五的表现落后于同行指数,上涨了0.75%。这令人有些意外,毕竟工业股是标普500表现最好的板块之一。从技术面来看,在4月25日跌破12月以来的短期上升趋势线之后,道指仍然未能反弹至其上方。上周,该大型股指数下跌0.15%。

    纳指周线图

    图表来自英为财情Investing.com, 由Tradingview提供技术支持

    纳指周五上涨1.58%,创下了历史新高以及收盘纪录。该基准指数收盘价仅比其最高交易价格低了0.38点,显示了多头在周末来临之前掌握主导。上周,纳指上涨0.22%,形成了一个典型的吊颈线形态,下影线特别长,是看跌的预兆。其收盘价低于一周开盘价8148.36。创纪录的高位使纳指更容易受到空头的影响。

    罗素200指数日线图

    图表来自英为财情Investing.com, 由Tradingview提供技术支持

    罗素2000指数周五跑赢大盘股指,上涨2.14%。它触及了10月1日以来的最高点,突破了上升三角形形态,该形态由100日均线支撑。同时,50日均线接近200日均线,即将形成黄金交叉。如果近0.8%的向上突破被证明是一个牛市陷阱,1602.10一线也可能成为阻力。

    小盘股在很长一段时间内一直表现优异,而投资者也再次表现出对其头寸的信心,在上周收盘之前锁定了该指数的最高点。上周,罗素2000指数累计上涨了1.39%,也远远超过了大盘股指。值得注意的是,截至4月底,美元也完成了上升三角形形态(已反复测试)。美元越来越强势的前景,会影响跨国大型公司的销售,这对美国本土公司也可能是个利好。

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    更强的就业市场、更低的工资增长:金发姑娘经济?

    周五的就业报告显示,美国4月份失业率意外下降至3.6%,创下49年来的新低,尽管工资没有增长。4月份美国平均小时工资增长6美分,或0.2%,至27.77美元,低于预期的0.3%。

    这种强有力的就业模式没有伴随着相应的工资增长。本来,工资增长能够增加消费者手上的收入,从而促进对商品的需求,以推动物价上涨,刺激通货膨胀。现在的情况可能会导致“金发姑娘经济”的出现,即经济运行不冷不热,以适中的速度发展。部分市场人士认为这是理想的情况,声称这种状态可以长期维持,而不会因为运行太慢而停滞,或因经济过热而崩溃。

    尽管如此,还有人对劳动参与率感到担忧,他们担心失业率下滑至少要部分归因于部分人已经放弃寻找工作,这反映在劳动参与率从63%降至62.8%上。而且,如果现在是雇员市场的话,为什么工资没有按预期上升?显然情况变得更加复杂了。

    如果这是因为中产阶级和工薪阶层的雇员被排除在外,那么,这能够被称得上是真的增长吗?如果忽视了这庞大的、不可或缺的大部分劳动力,自1969年12月以来的最低失业率是否可以持续?当工人和工会决定以罢工迫使雇主提高工资时,又会发生什么?

    最后,也许经济学家近一段时间以来一直试图回答的最大问题是,随着科技的爆发性增长,当计算机和机器人技术也来分食就业市场的蛋糕时,那些无法适应不断加速、不断变化的劳动力格局的工人将会受到什么影响?

    2014-2019平均小时薪资

    平均小时薪资达到了上升通道的底部,意味着雇员将面临着一个十字路口。工资增长是否会以0.4%的幅度反弹至通道顶部,又或者录得自2017年底以来的第二次下跌,重新测试-0.2%的水平,预示经济衰退的来临?

    低劳动参与率、收益率下滑、强势美元,这些市场疲软的内部结构会否是经济衰退的领先指标?还是说,近期全球经济出现的反弹以及积极的企业财报能够拉动经济和工资增长?下一份薪资报告将是这个巨大经济谜题的线索之一,我们将不得不保持观望。

    一周前瞻

    以下时间均为北京时间

    周一

    英国、韩国和日本市场休市。

    周二

    01:45 加拿大 - 加拿大央行行长波洛兹讲话

    美元兑加元日线图

    图表来自英为财情Investing.com, 由Tradingview提供技术支持

    美元兑加元正在重新测试对称三角形的顶部,表明其自年初以来在上升通道内持续反弹。

    09:30 澳大利亚 - 零售销售预计环比将从0.8%跌至0.2%。

    09:30 澳大利亚 - 澳洲联储利率决议:预计利率将保持在1.50%,该央行同时将公布政策声明

    22:00 美国 - JOLTs职位空缺预计从708.7万增加到735万。

    22:00 加拿大 - Ivey季调后PMI预计从54.3降至51.1。

    周三

    10:00 新西兰 - 新西兰央行利率决议预计利率将从1.75%降至1.50%,随后该央行货币政策声明利率声明

    19:30欧元区 - 欧洲央行行长德拉基讲话,同时该央行将公布货币政策会议纪要

    22:30 美国 - 原油库存前值为增中993.4万桶。

    原油价格日线图

    图表来自英为财情Investing.com, 由Tradingview提供技术支持

    油价蜡烛图在潜在向下倾斜的头肩顶部的颈线处悬挂,这是因为需求太弱,头肩顶形态的右肩不能正确成型,这将在更长时间内支撑价格。另一方面,最近的黄金交叉正在支撑价格,这可能会推动价格走高。

    然而,MACD和RSI均表明价格下跌的可能性。后者也为最近的价格反弹提供了负背离的信号。

    周四

    20:30 美国 - 美联储鲍威尔讲话

    20:30 美国 - PPI:预计月率将从0.6%跌至0.2%。

    周五

    16:30 英国 - GDP:季率料从0.2%跃升至0.5%,年率料从1.4%增长至1.8%,但月率料从0.2%下降至0.00%。

    16:30 英国 - 制造业产出月率:料从0.9%跌至0.1%。

    20:30 美国 - 核心CPI:月率料从0.1%升至0.2%。

    20:30 加拿大 - 就业人数变动预计将从-7200飙升至1.5万。

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