经济数据阴云密布，欧元愁云惨淡
至少在3月22日之前，欧元区公布的经济数据表现相当抢眼。而在此之后，形势发生了实质性的变化。
3月22日，IHS Markit发布数据显示，德国3月份制造业活动跌至44.7，为6年多来的最低水平，并连续第三个月跌破50.0大关。法国制造业和服务业PMI均跌破50的荣枯线，分别放缓至3个月和2个月来的最低水平。欧元区制造业PMI降至2013年4月以来的最低水平51.3，预期则是升至52.0。另有调查显示，受需求大幅下降的影响，欧元区企业3月表现远逊于预期，工厂活动出现近六年来最大幅度的萎缩。
3月28日的数据显示，欧元区长期通胀预期市场指标下降至1.31%，是2016年9月以来最低。德国3月CPI月率初值为0.4%，低于预期的0.6%；德国3月CPI年率初值为1.3%，低于预期的1.6%。另外，欧元区3月经济景气指数降至2016年以来最低水平，而其它一系列景气指标几乎全线低于预期。
4月1日的数据显示，德国3月制造业PMI终值前值44.7，预期44.7，公布值44.1，下降至80个月以来新低，萎缩速度更是创2012年7月以来最快。欧元区3月制造业PMI终值前值47.6，预期47.6，公布值47.5，创2013年4月以来最低水平，证明欧元区3月份制造业活动在放缓。
尽管这段时间公布的德国3月IFO商业指数及欧元区2月零售销售等数据表现出色，但关键的制造业及通胀指标全军覆没，这令投资者对欧洲经济复苏的信心迅速降温，忧虑情绪则不断加剧，加上欧央行官员频频释放鸽派言论，引发了市场对欧元持续的抛售，欧元/美元自1.1440上方持续回落，在4月2日最低触及1.1183。虽然同期的美国经济数据也不尽人意，但惨况不及欧元区，美元因而获得了比较优势。
欧央行或早已洞悉一切
3月7日，欧央行管理委员会决定将主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率分别保持在0.00％、0.25％和-0.40％不变。管委会预计关键欧央行利率将维持在当前水平不变至少到2019年年底，无论如何，只要有必要，都维持在该水平以确保通胀在中期内与略低于但接近2%的通胀水平持续趋同。另外，欧央行还下调了GDP和通胀的预期。
同时，欧央行宣布将在9月开始为期2年的定向长期再融资操作（TLTRO），2021年3月结束。这些新措施将有助于保持银行贷款条件和货币政策的顺利传导。根据TLTRO-III，截至2019年2月28日，交易对手方将有权以与主要再融资操作在每个操作期间的利率挂钩的利率，借入至多30%的合格贷款存量。与尚未完成的TLTRO计划一样，第三轮TLTRO将配置更多激励措施，旨在保持有利的信贷条件。关于TLTRO-III具体条款的进一步细节将在适当时候公布。
投资者需要注意的是，欧银3月利率决议之前，欧元区经济数据的表现称得上可圈可点，虽有瑕疵但不乏亮点，令投资者开始憧憬欧银将释放更多的收紧信号。然而，在当日的利率决议上，欧银却宣布第三轮TLTRO，导致欧元/美元暴挫逾130点！
今日欧银的会议纪要看点在哪里？
北京时间周四（4月4日）19:30，欧央行将公布3月7日的货币政策会议纪要。因欧洲央行在3月7日的会议上并未透露太多有关定向长期再融资操作(TLTRO)的细节，所以TLTRO-III将是本次会议纪要的焦点。
投资者可以仔细研究本次会议纪要，并从中获得更多有关TLTRO-III的细节情况。分析师Jack认为，更清晰的细节将帮助投资者判断欧央行的宽松程度，从而指导后市的进一步操作。若本次会议纪要释放更多的宽松信号，则会加剧欧元本轮跌势，反之，则会令欧元迎来一波可观的反弹行情甚至阶段性见底。
从目前的技术面来看，欧元/美元日线出现看涨吞噬形态，且KD指标自超卖区金叉开口向上，后市大概率扩大反弹空间。短期较为关键的压力在1.1255附近，涨破并企稳则有机会进一步涨至1.1330附近；若大幅回落失守1.1176，则会引发更多抛售行情，或导致汇价进一步跌至1.1100水平。
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