观望内银业绩，料本周恒指先抑后扬

大部分蓝筹港股已公布业绩，整体状况令市场满意，带动上周恒指尾市再发力，最终收报29,113点。虽然美国暂停加息及缩表，但仍然无法挽回制造业数据差劣影响，令欧美股市均进行深度调整，本港与外围走势相当分化。

港股技术上表现出较强动力，市场欲呈现利好中长线的「黄金交叉」，即50天线升超过250天线。内地实行减税降费后，美联储立场亦转「鸽」，公布暂停加息及9月开始停止缩表，加上欧央行将推出第三轮针对性长期再融资操作（TLTRO III），主因欧美基本数字相继释放疲软征兆，经济增长仍在放缓，企业经营环境面对政策及需求不确定因素，外围普遍采取温和政策，恒指上周收市出现「十字升」，短线因蓝筹业绩期过后，一大不确定因素得以消除，接下来主要关注外围走势影响。

但从资金流量来看，本港银行体系持续有资金流出，M3增速放缓，内地头两个月的动力并未传输至香港市场，三月份套利活动增加，触发港元弱方兑换保证，与股市炽热气氛不符，条件上欠缺持续向上的动力，故此恒指近日来单日波幅扩大，好淡争持情绪浓重。

投资者将关注本周三博鳌亚洲论坛，以及四、五两日中美高级别会议，多间内银也将陆续公布业绩，除外近日港汇持续偏软，我们将继续关注港元资金流情况，以判断此轮反弹浪能否持续。上周恒指曾失守二万九后单日再次追上，目前投资情绪仍然谨慎，相信短期将聚焦本周发榜的中资金融股，加上本周四（28日）期指结算，（29日）季结，预计恒指波幅将加大，若内银股业绩可观，将鼓励本周恒指先抑后扬，介乎283-295上落区间。


中国金洋证券研究部经理 陈锦盈 (笔者为证监会持牌人仕)