“正名”之战！非农能否助力美元指数向上突破？

摘要：欧央行超预期鸽派重击欧元，美元“躺赢”升至去年高位；美国2月非农数据今晚压轴，强势美元等待非农为其正名。




隔夜欧央行利率决议，欧元迎来全面溃败的一夜，美元则借此机会扶摇直上，甚至想要突破去年高位。不过在今晚美国2月非农公布之前，97.70一线的“天花板”似乎还缺少被直接攻破的力量。

欧央行隔夜派发宽松大礼包，始终“嘴硬”的德拉吉也终于放下了自己的“任性”。可以说这是一次充满意外的决议：推迟加息时点、重新开启第三轮TLTRO、下调经济预期三大利空，一波又一波对欧元造成不断打压。如此全面的鸽派立场，几乎完全超出市场的预期。欧元/美元因此下破1.12关口，美元指数则“被动”上涨至年内高位。

欧央行的服软主要还是源于欧元区明显的经济放缓所带来的压力，而美联储从去年第四季度也遭遇到了类似的问题。不过开年以来美国经济数据表现稳健，令美联储似乎又从鸽派重回中性立场。备受关注的2月非农就业数据将在今晚公布，这个经历政府关口、暴雪袭击、中美拉练谈判的2月究竟能否交出令人满意的答卷，将对美联储的立场以及当前强势的美元带来不小的考验。

先来看非农数据几大前瞻指标的表现。

1、2月ADP就业人数仅增18.3万人。不过相对于市场预期的18.9万人，也并不差多少。这一水平仍处于过去一年均值左右，表明就业市场十分稳定。从ADP的报告来看，尽管较1月就业市场出现了温和的放缓，但这并不影响整体市场的强劲。数据显示新增就业人数最多的仍在专业/商业服务行业，也符合美国经济的产业分配。

2、初请失业金人数维持在低位。除了1月末政府关口之后申请失业金人数超过25万人之外，2月没有任何一周该人数超过25万人。这同样表明劳动力市场的稳定和强劲，同样是一个好消息。

3、经济活动状态存隐忧。这一方面主要从ISM公布的制造业和非制造业PMI数据来衡量。当然，数据相较于1月仍录得了下滑。制造业PMI回归到去年12月的水平（54.1），仅录得54.2，该数据在1月为56.6。去年12月被证明经济出现了明显的放缓，那么2月数据或暗示制造业方面同样出现下滑。不过非制造业则略有惊喜，2月PMI录得59.7的惊艳表现，远超预期和前值。结合此前ADP的报告来看，非制造业部门新增的就业人口或许能够掩盖制造业的不足。

综上，今晚非农数据表现可能仍强劲，若超出市场预期，则将进一步推升美元指数。那么今晚我们该关注些什么呢？

A、失业率能否下降。众所周知，1月失业率回升到4%主要由于政府关门所带来的公职人员临时失业，那么在2月重新开门之后，该数据若还是没能回落到3.8%或3.9%的水平，这就暗示其他就业市场方面出了问题，将打击市场信心。反之失业率下降，则证明劳动力市场状态良好。

B、新增非农就业人口。这个数据不能说明太多问题，但确是市场最想了解的，也最能直接体现就业状况。当前市场预期该数据能增加18万人，基本和ADP数据符合。综上分析，笔者认为该预期较为合理。另外，若数据意外好于该预期的概率也存在（去年12月非农数据大增30万人以上）。




C、每小时工资年率。该数据和美国通胀预期息息相关，美联储暂缓加息的部分原因就来自于疲软的通胀水平。不过在去年10月以后，每小时工资年率均维持在3.1%以上，保持了良好的增长势头。市场预计2月该数据能够进一步攀升至3.3%，若成真，将引发对美联储继续加息的预期，那么央行对金融市场的干预几何？

美元指数隔夜冲高以后暂时遇阻，今晚非农将为其指明方向。那么技术面又是怎样的呢？




DailyFX分析师Simon认为，美元指数完成了看跌伽利形态之后又重新上涨，在隔夜大幅突破了此前D点阻力，令其或正在构筑新的AB=CD形态。而新的D点（CD=1.618BC，且AB=CD）目标指向98.20附近，这暗示指数还有一定的上行空间。不过我们需要看到指数确认突破97.70这一线的关键阻力，才能顺利测试98.20附近。波浪理论来看，指数当前可能位于5浪上涨延伸，若突破97.70阻力，测试98.20附近也将是大概率事件

另一方面，随着股市情绪的转变，版块与品种之间也出现了一些联动，投资者宜密切留意。

最开始是全球股市的联动。美国三大股指最先止涨，逐步出现清晰的技术信号，然后传导给欧股，亚太股市因为近期过强最后才是恒生指数的下挫。当中究竟曲折如何，推荐阅读分析师Michael的全球股市纵览：惊蛰过后第二日，“惊奇队长”携空头卷土重来! 将为接下来想出手的你，带来一定的思考。

股市的震动紧接着波及到了外汇和商品市场，避险情绪开始急速升温，日元和黄金明显上涨。对于这种情况，仍有投资者心存疑惑，认为美元上涨时候这两个品种应是下跌状态，美日上破112、黄金跌破1280才对，为何会出现涨势?

在全球金融市场中，美元/日元是套息交易的核心货币，而套息交易是连接外汇、股市、商品市场最强大的资金流动，所以通常股市与日元走势成反比。当股市下跌时，资金会大量逃出，套息交易收缩造成日元升值，投资者害怕经济或股市状况变得更恶劣，又会买入黄金避险，这就形成了股市与黄金的联动，抛压越重，日元和黄金上涨越快。最重要的是，此刻美元再强势仍没有出逃资金的避险需求强大。


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