腾讯证券消息，巴菲特公布2019年度致股东信，该信件向来被华尔街人士视为必读读物，一同发布的还有公司年报。这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体，世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。
2018年伯克希尔·哈撒韦B (NYSE:BRKb)每股账面价值的增幅是0.4%，而标普500指数的增幅为-4.4%。长期来看，1965-2018年，伯克希尔的复合年增长率为18.7%，远远超过标普500指数的9.7%，而1964-2018年伯克希尔的整体增长率是惊人的1,091,899%，而标普500指数为 15,019%。
然而就是这样的股神，巴菲特投资的食品卡夫亨氏宣布将计提减值，公司股价暴跌近30%，巴菲特一天账面损失42亿美元。除了这家拥有多种食品品牌的公司让股神大吃苦头，要说巴菲特真是爱吃甜食，还投资了可口可乐、时思糖果等食品公司。投资者对此有着不少疑惑，甚至有人担忧巨额持现代表着看空信号。面对这一切，巴菲特在其致股东信中给出了一些答案：仍在寻找“大象”的路上！为啥股神都没好股票投资？
其实我们仔细研究巴菲特这么多年的投资理念，可以说巴菲特的投资理念是全世界大多数人都在研究的一个投资方式，但同样也是最难学习的一个投资方式。很多人都会觉得巴菲特的投资有什么难学的呢？不就是价值投资理念吗？盯住一只股票，然后分析判断它的行业价值，如果它的行业价值值得长期持有的话就大量买进，然后长期持有股票，等几十年之后，这支股票自然能够为他赚得盆满钵满。
但是我们仔细说，巴菲特的投资理念绝对不是这么简单，虽然这种价值投资已经开始深入人心，但是实际上巴菲特能做到的我们根本做不到。首先巴菲特投资一家公司并不是简简单单的投资，或者说就买这家公司的股票那么简单，而是他会对这家公司从成立到发展到至今，所有的历史体系做全面的研究，总结分析这家公司整体的一个发展形势和当前行业的发展状况，并对行业未来几十年做一个提前的预判，如果这些全部到位之后，巴菲特才会开始自己的投资，所以这个沉下心来分析公司的过程和研究过程，需要非常非常长时间的积淀和选择，对于大多数中国人来说，实际上要做到这一点，实在是太难了。
其次，巴菲特购买一家公司的股票，不仅仅是满足于做一个财务投资者，他不仅是在公司的股权上面有一定的购买，甚至于说他买了公司股票之后，会直接根据自己的一个情况去加入公司的经营过程，对公司的经营进行指导，并提出明确的指导意见。但对于大多数人来说，我们的资本实力根本不足以说我们购买了一家公司的股票，就可以对这家公司进行资本的指导，因为这些事情对于我们个人投资者而言实在是太难了，基本不可能。
但是正是因为这两点也导致了巴菲特的投资面对着非常大的困境。这些年来全世界各地都有很多的公司崛起，但是这个公司的崛起过程往往意味着越来越多的产业，一方面是产业的多元化，让你想研究透一个产业变得日益困难，另一方面则是企业本身的多元化，企业所进行的战略选择往往会经常变化，而且企业的生命周期也在不断缩短，所以购买一家公司并长期持有的这个做法就变得非常困难。对于巴菲特来说，他一直秉持着自己不了解的公司一律不买的这种投资策略，但是我们能够看到最近发展好的公司基本上都是科技类公司，而科技类公司正好是巴菲特所不了解的公司，所以我们看到巴菲特购买的股票很少有科技的股票。
而如今巴菲特的投资同样面对这样的问题，这就是传统产业，如果不触网的话，往往面临着非常严重的产业冲击，比如说卡夫公司现在的问题。但是触网的产业却又是不符合巴菲特投资价值观的，最终导致巴菲特可能很痛苦。股神其实也不是万能的，它也有自己的短板之处，所以对于股神的投资而言，他也要有更多的考虑。