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英伟达EPS超预期,但净利润存在水份

提供者 李 广宇市场概况2019年2月18日 10:43
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英伟达EPS超预期,但净利润存在水份
提供者 李 广宇   |  2019年2月18日 10:43
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英伟达EPS超预期,但净利润存在水份
英伟达EPS超预期,但净利润存在水份

编者注:英伟达周四发布2019财年第四财季及全年业绩预期,文章由华盛学院胖虎编译,为您介绍公司最新财务状况。

公司本财季营收与预期相差3000万美元,每股盈利超过预期0.17美元,虽然对于新年第一季度指引不及分析师预期,但全年整体好于预期,昨晚公司股价上涨1.08%。
英伟达EPS超预期,但净利润存在水份
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行情来源:华盛证券

公司业务状况
受加密货币行情影响,公司相关业务营收大幅萎缩,第四财季营收为22.05亿美元,比去年同期的29.11亿美元下滑24%。

英伟达EPS超预期,但净利润存在水份
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资料来源:公司财报


分业务来看,公司游戏业务本季度营收9.54亿美元,低于分析师普遍预估的12.1亿美元。公司的游戏业务长年贡献过半营收,但在本季度比重仅占43%。此前七个季度中,有六个季度营收增幅在25%以上,其中四个季度同比增长50%左右或更高,由于挖狂热退潮和库存压力,上个季度放缓到增长13%,同样的原因,本季度更是大跌45%。
其他部门,数据中心业务营收6.79亿美元,低于预期的8.39亿美元;专业可视化部门营收2.93亿美元,低于3.14亿美元的预期;汽车部门营收1.63亿美元,低于1.81亿美元的预期;原始设备制造商和知识产权收入为1.16亿美元,低于分析师预期的1.24亿美元。
可以看出,游戏业务的大幅缩水和数据中心的增速放缓,拖累了公司的整体营收。
而运营支出同比持续增长,造成公司第四财季毛利润为12.07亿美元,比去年同期的18.01亿美元下滑33%;毛利率为54.7%,低于去年同期61.9%,低于上一财季的60.4%。
英伟达EPS超预期,但净利润存在水份
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资料来源:公司财报

净利润存在水份
公司第四财季净利润为5.67亿美元,比去年同期的11.18亿美元下滑了49%,比前一财季的12.30亿美元下滑54%;每股摊薄收益为0.92美元,去年同期每股摊薄收益为1.78美元,上一财季每股摊薄收益为1.97美元。

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资料来源:公司财报


但是需要注意的是,公司的净利润来源,其中税前利润为3.24亿美元,但由于税收收益,公司获得2.43亿美元的收益,这部分占公司净利润的42.86%,接近50%。因此,投资者需要对此给予重视,了解公司在营收和毛利率均不达预期的情况下,EPS超过预期的真正原因。
英伟达EPS超预期,但净利润存在水份
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资料来源:公司财报
全年预期
由于游戏和数据中心的营业收入低于预期以及宏观经济环境恶化,影响了消费者对游戏类GPU的需求,特别是中国市场的影响;同时,采用最新Turing架构的高端GPU销售业绩不及预期,企业客户对数据中心的支出降低,导致“渠道库存过剩”。

公司对2020财年第一财季的营收指引再次低于预期:公司预期为22亿美元(±2%区间),同比下滑31.4%;市场预期为22.9亿美元,同比跌幅29%。
但2020整个财年营收同比持平或略微下跌,好于分析师预期的全年营收同比下跌7%,公司盘后股价股价也一度大涨逾9%。

随着半导体行业整体回落,英伟达也极力推出中档价位显卡,吸引游戏玩家,推动产品销量。虽然公司本季度每股收益高于预期,但这是建立在此前降低预期并且受到税收收益的作用下才完成的,因此,投资者仍需清醒的认识。

本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏,如需转载,请注明出处!
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