摘要：对于加密货币，2018年是泡沫破灭的一年，但“基本面”信号显示生态系统仍然健康。不过，熊市中投资者是否应该忠于加密货币世界的信条——“舍命也不要松手”？我们认为，传统投资领域的常识在加密货币世界也同样适用。
英为财情Investing.com-对于加密货币，2018年是泡沫破灭的一年，破裂的响声震动全球，席卷整个资产类别，没有一种加密货币幸免。
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比特币在年初时还在万元大关上方，报13,850美元，但现在在3800美元附近徘徊，不过仍不是表现最差的加密货币，目前的价格较2017年12月16日触及的历史最高水平约2万美元的跌幅“仅”为80%。
以太坊在2018年年初时是736美元，并在1月13日创下历史最高水平1,148美元，但截至撰稿时已跌至133.56美元，较历史高点跌幅达到91%。
瑞波比较1月4日触及的历史高点跌89%。比特币现金较2017年12月20日触及的历史高点下跌了94%。
而这些还仅仅是按市值计最为主流的加密货币。
波动性也发生了翻天覆地的变化。此前高波动性是比特币和其他加密货币的特性，但在2018年这种情况迅速转变。以比特币为例，比特币在第一季度有36天的价格波动幅度超过5%，在第二季度达到5%波幅的天数则降至13天，第三季度只有9天，而截至目前止的第四季度也只有15天。
这种转变在与美股的波动性相比时更加清晰。曾在不到一个月的时间里，比特币的波动性一度低于标普500指数。在10月16日至11月13日，比特币只有4天的日均波动超过1%，而同一时间段，标普500指数达到了10天。不过，标普500指数在过去一年并没有单日波幅达到5%的情况，而比特币有73天出现了这种情况。然而，即使加密货币近期波动性飙升，但交易活动似乎仍然不断走弱，这是泡沫破裂时的典型副作用。
“基本面”信号显示生态系统仍然健康
在影响价格和波动性方面，公众兴趣是一个重要的“基本面”因素，即投资者对比特币和其他加密货币的参与度。根据谷歌(NASDAQ:GOOG)趋势，比特币的搜索量自去年12月触及峰值以来下降了88%，同时加密货币的搜索量下降了91%。
虽然对于何种基本面指标适合用来评估比特币和加密货币，市场并没有达成真正的共识，但上述数据仍可能是一项合适的参考。此外，反映加密货币形势的其他的指标还包括挖矿和节点。
在采用工作证明机制的加密货币生态环境中，挖矿是一个非常重要的环节。通常，创建一个新区块所需的算力(哈希率)越高，这种区块网络的安全性就越高。哈希率上升，进行51%攻击所需的成本也越高，从而降低了攻击概率，进而使区块网络更加安全。
英为财情了解到，年初时，比特币哈希率为13-15 TH/s，这意味着要想找到一个新区块，矿工每秒需要进行13万亿到15万亿次计算。但在2018年年中，比特币哈希率最高达到了57 TH/s，即使在比特币价格跌至近乎300美元时，其哈希率也从未降至32 TH/s以下。因此，无论比特币的价格如何，即使是下跌了80%，而且即便矿商通过挖出同样数量的比特币赚取的收入从4000万美元以上下降到了仅600至700万美元之间，保障比特币区块链安全性的单位算力至少翻了一番。
加密货币生态系统中另一个不可或缺的部分是节点。节点帮助验证和传播区块，在保证区块链网络的安全性方面与旷工一样重要，同时对验证每笔比特币交易也至关重要。而节点总数是衡量“算力拥有者”的一个很好的指标，并体现了社区的实力。
根据coin.dance的数据，2018年年初时比特币的节点数量略高于1万个，截至本周也仅略低于1万个。在2017年年初，即去年加密货币繁荣期之初，比特币网络仅有约5500个节点。因此，尽管比特币价格从天际跌入深渊，比特币网络仍然增加了4500个节点。所以，加密货币热潮增加了大量算力和节点，但价格崩盘几乎没有吓跑多少这些算力和节点。
实际交易量也显示出相同的情况：尽管交易量明显下降，但远远谈不上烟消云散。根据coinmetrics的数据，比特币网络2017年年底的7天平均实际交易额是140亿美元，今年12月是13亿美元，按2017年年底时每枚比特币2万美元的价格计算，那时的交易量是70万枚，而按目前4000美元的计算，现在的交易量是32.5万枚。
尽管加密货币行业压力重重，但仍具生命力
今年，加密货币行业承受着重重压力。许多加密货币相关企业不是缩减规模就是倒闭。据报道，2018年英国有300家加密货币公司关门，而重量级以太坊开发工作室Consensys也据称将裁撤一半人员。
同时，美国证监会在今年最后一个季度对多个加密货币项目采取了行动，一些ICO项目被指控发行未经合法登记的证券。另一方面，虽然2018年诞生了650个ICO项目，远高于2017年的343个，然而自从加密货币监管新规出来后，似乎每个ICO项目都面临潜在的监管风险。
尽管加密货币压力重重，但这种资产仍具生命力。不过，投资者是否应该忠于加密货币世界的信条——“舍命也不要松手”(原文为hang on for dear life,缩写为HOLD，即握住)？我们不这么认为。
“舍命也不要松手”是“真正信徒”的信条，但他们对价格漠不关心，而且也许仅占加密货币世界参与者总数的0.01%。而对其他人来说，在熊市死撑并不一定有什么好处。
即使人们看到了加密货币的潜力——为什么不在高位卖出，并在低位购买此前五倍数量的加密货币呢？传统投资领域的常识在加密货币世界也同样适用。不要让自己被错失恐惧症牵着鼻子走。相反，对于任何投资品种，都应保持清醒的头脑，理智地选择赌注。
作者Clement Thibault是英为财情Investing.com国际版每周一次的加密货币播客栏目“Cryptalk”的主持人，您可在iTunes 和Spotify获取相关音视频。
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