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创最长连跌记录后 高盛估值已偏低:是时候买入了吗?

提供者 Investing.com (李英维/Investing.com )股市2018年9月13日 16:19
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创最长连跌记录后 高盛估值已偏低:是时候买入了吗?
提供者 Investing.com (李英维/Investing.com )   |  2018年9月13日 16:19
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英为财情Investing.com - 华尔街最负盛名的投行之一高盛集团 (NYSE:GS)最近接连下跌,周三继续收跌0.89%,收创近一个月新低。至此,高盛连续第11个交易日下跌,累计跌约6%,创下了高盛1999年5月上市以来最长下跌日的纪录。即便在金融危机时的2008年,高盛最多也只有过九日连跌。今年以来,高盛股价已累计下跌近11%.

行情信息来自英为财情Investing.com
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在高盛此轮下跌之前,其股价曾有一轮较大的涨幅,今年三月一度涨至52周高位275.31美元,不过,在触及高位以后,股价开始了接连下挫的疲弱走势。

而不久前,高盛刚刚公布了其二季度的财报。财报显示,二季度净营收94亿美元,超出预期6.6亿美元,同比增长19.1%;归属于股东的净利润为23.48亿美元,同比增长44%;每股盈利为5.98美元,比市场分析师的预期高1.32美元。在随后的电话会议中,高盛的CEO也表示,2018年上半年的业绩表现是该行近9年来的最佳水平。

而且,在高盛的这份财报中,其投行业务表现也超出了分析师的预期,总营收达到20.5亿美元,超出分析师预期的18.4亿美元,同比增长了18%. 而在投行业务中,证券包销业务的增长高达27%,因二季度美国股市IPO需求旺盛并且合并收购案较多。

此外,高盛的机构客户、投资借贷、投资管理这三大业务也同比增长了20%左右.而且,由于美联储持续加息,高盛也同时受到利好,公司的利息收入大增27%,达到10亿美元。

不过,虽然上述业绩均表现优异,但是分析师仍注意到,高盛的股票交易营收不及预期,这一块业务是公司的传统业务,也是其利润的主要增长点。但是,二季度公司净营收为18.9亿美元,基本与去年同期持平,不及分析师预期的19.7亿美元。而同行在这部分的表现却好于高盛,摩根大通的股票业务增幅为24%,花旗和美银美林的这部分业务增幅也分别达到19%和17%.

也因为对公司这一传统业务后市增长的担忧,高盛在公布靓丽财报的当天,股价并没有出现上涨,盘中甚至一度跌逾2%.

除了市场对高盛后市业绩的担忧,近期其内部高层的动荡也让投资者忧心忡忡。

此前有消息称,高盛一位前合伙人Jim Katzman在2015年从高盛离职时,对该行曾提出道德担忧。彼时,这位合伙人是高盛的并购银行家及资深合伙人,其曾在2014年拨打高盛的举报热线,并举报称他曾被要求披露一名客户的信息,来为公司或另一名客户谋利,而这是违反客户保密原则的做法。

除此之外,Katzman还表示,高盛曾试图聘用一名客户的子女,此举也违反了该集团的人力资源政策。此前,亚洲地区也曾曝出过类似的事件,当地的一些银行因聘用客户子女而遭到处罚。

对此,高盛回应称,几年前,Katzman先生通过适当的外部渠道提出了这几个问题,根据高盛的举报人政策,集团的法律部门彻底调查了他的担忧,并确定不需要采取其他行动。高盛称,此后集团曾努力留住他,但Katzman先生仍然选择主动离职。

同时,高盛还表示,即将于10月1日接棒的集团新掌门人David Solomon、投行部门的任何其他成员或法律部门以外的任何人都没有参与调查。

不过,目前高盛对于是否就该事件提交监管机构的问题,不予置评。

值得注意的是,在2011年时,高盛就受到美国参议院常设调查委员会(Senate permanent subcommittee on investigations)的指控称,高盛集团误导客户、操纵市场,并在2007年抵押贷款市场崩溃之际以损害客户利益为代价牟取暴利。在那之后,高盛修改了其业务标准。

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近期美股金融板块的集体下跌,也是高盛承压的原因之一。Autonomous的分析师Guy Moszkowski指出,事实上,摩根士丹利、花旗集团或摩根大通过去10天的走势看上去与高盛并没有什么不同。他认为,目前金融板块整体承压,从本季度以来的投行交易流量也能发现情况并不乐观。

目前金融板块整体承压
目前金融板块整体承压

此外,The Street的报道也指出,高盛不是唯一遭抛售的华尔街机构,自今年8月末以来,美国银行、摩根大通和摩根士丹利都承受抛压。

不过,有分析师则认为,经过长时间的下跌以后,高盛的估值目前已经偏低。目前公司的远期PE值今年以来呈整体下跌趋势,目前在包括高盛、摩根士丹利和摩根大通三家投行之中最低,同时EPS长期增长率11.8%,排名第二。远期PEG比率为0.8倍,处在三家之中的平均水平。

另外,英为财情Investing.com在较早前的文章《10年期美债收益率将破5%?机构建议投资者考虑买入银行股》曾指出,美银美林将高盛列为“美国首选买入股票名单”之一,并给出了280美元的目标股价。MarketWatch的数据显示,高盛在华尔街的平均评级为“增持”,平均目标股价为272.88美元。且奥本海默此前重申了对高盛“跑赢大盘”的评级,给出了335美元的高目标价。截至周三收盘,高盛报228.15美元/股。

奥本海默还预期,三季度高盛的EPS料为5.60美元,四季度料为6.56美元,2018财年和2019财年的EPS预期分别为25.09美元和27.34美元。高盛下一次的财报公布日期为2018年10月16日

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