金银国际GSG:后市需持续关注能否突破1200美元一线的重要位置!

基础分析
前周五美国联储局主席鲍威尔 Powell 在怀俄明州 Jackson Hole 举行全球央行行长年会上，表示联储局没有看到通胀大幅高于联储局目标的风险，但表示稳步加息策略是目前保护经济的最好方法。暗示联储局没有必要将利率升至高于联储局认为的中性利率水平，所谓的中性利率水平，就是既不刺激通胀亦不抑制经济增长的均衡联邦基金利率水平。所以他演说的关键在于他心目中的中性利率水平在何方，会议记录反映对中性利率的中位数评估约为 2.9%。

但鲍威尔明言不同的政策制定者对此有很分歧的看法，在讲话中谈到， 自联储局于 2015 年 12 月开始加息以来，联储局决策者对自然失业率和中性利率的评估下降了 1 个百分点。这巧妙地暗示他的个人观点认为中性利率处在较低的水平，而同时发言的联储局圣路易斯区总裁布拉德Bullard 更直接了当表明，联储局应当停止加息，因为他认为目前的利率已经达到中性水平。明年他将获得轮任的决策投票权，更重要的是他长期以来一直是有影响力的成员可左右其他成员的决策思维(布拉德是第二轮量化宽松政策的主要推动者)，故此他的投票实际上不止一票效应。

此外，上周二落实成为联储局副主席的 Clarida 更是超级大鸽派，曾说过中性利率界乎 2 至 3 厘范围之间但倾向在低端。明年存有这样的组合如何可不断加息？联储局位图预测明年加息三次，金融市场预计明年仅加息一次。将会谁对谁错已不言而喻，换句话说，现时已在紧缩周期的尾声阶段。

当晚在鲍威尔发表演说后，联邦基金利率期货和国债孳息反映了 9 月会议、12 月会议甚至明年 3 月会议加息的可能性增加，因此不能把鲍威尔的讲话定调为鸽派(短期的政策路径甚至可以形容为鹰派)。前文曾引用上次 2004 年中至 2006 年中的加息周期为例，回顾 2006 年上半年加息周期尾声的美元表现，上半年三次加息都未能减慢美元跌势，期间美元指数下跌了 6.5％。所以如果市场认定今年余下两次加息，又或明年 3月再加一次是最后尾声。这已足以开展长线推跌美元之路，上述不同的金融市场反应实际上并不那么矛盾。

在亚洲市场金价跟随新兴市场货币贬值而受压后，美元回软为金价带来不俗反弹空间。美国总统特朗普表示，美国还没有准备好与中国就贸易争端达成协议，但表示将继续谈判。声称与中国的磋商开展的非常好，但还没有准备按中国希望的方式达成协议，重申非常敬重中国国家主席习近平。

看来今日中国将祭出在 8 月初已宣布的针对美国 600 亿美元商品之关税报复措施，暂时却可能不会有针对美国在华营运企业的报复行动，相信会有一段时间观察美国国会有何措施反制特朗普的保护主义后才再行定夺。在 7 月 25 日美国参议院已经偷偷地一致通过一项提案，降低了 1662 种进口商品关税，其中约有一半在中国生产。该版本与众议院 1 月份通过的版本略有不同，有待众议院同意通过后才可交予特朗普签署成为法案。在 7 月下旬后此事即无下文，应是共和党议员们不愿对特朗普打脸而已。所以此后变局难测，国会出手反制特朗普的话，此事即不足以激起任何避险买盘，金价后向仍取决于美元表现而定。

技术分析

从国际现货黄金日线图看，布尔带下轨略微向上走平，上轨有拐头向上的趋势，价格在上轨与下轨之间运行，ADX指标均小于30数值，目前日线级别仍处于震荡格局。但需留意，价格上穿中轨，且今日开盘于中轨之上，上轨也已拐头向上，若今日站稳在中轨之上，日线后市开展反弹行情的概率较高，留意十均线位置1200一线的压力能否突破。 从黄金4小时图看，布尔带收窄运行，ADX指标三线均小于30数值，证明四小时图处于震荡格局。但五均线与十均线拐头向上，价格上穿中轨，且+DI线也拐头向上，暗示多头有发力的迹象。价格上涨遇到1200一线后回落，日内需留意区间1200-1194区间破位情况。

综合结论
周四凌晨现货黄金受到原油方面的利空数据影响，快速回落最低至1193.9美元/盎司，但受到美元走弱的支撑，黄金冲高至1199.9美元/盎司后依然受到1200美元/盎司一线的压力，后市需持续关注能否突破1200美元/盎司一线的重要位置。

今日现货金波幅预测为1194美元/盎斯至1206美元/盎斯。

入市策略 :在1194(美元)做多，止赚设在1206(美元) ，止损设在1184(美元)。

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