当前金价走势的最主要驱动因素是什么？答案或出乎你的意料

英为财情Investing.com - 黄金最近一直处于劣势。自4月11日触及1365.40美元的年内高位以来，该贵金属的价格已下滑近11%。

市场普遍将黄金价格低迷归因于近期美元的反弹以及美国利率走高的预期。然而，黄金交易商已经注意到，在金价开始下跌的同时，市场上出现了一种新的相关性趋势：人民币和黄金的相关性。

人民币汇率的影响

黄金的持续下跌令该贵金属价格跌至19个月以来的最低水平，在8月16日触及1161.40美元的低点。此后价格小幅反弹，目前交易价略高于1200美元。

一般来说，黄金对美国利率上升非常敏感，因为这会增加持有无息资产黄金的机会成本，同时还会提振黄金的计价货币美元，而这会令其他货币的使用者在购买黄金时需付出更高的成本。

自6月初人民币兑美元汇率开始走低以来，Comex黄金价格基本上在追随人民币的走势，达到了亦步亦趋的程度。下图清晰可见两种资产的趋同性。Comex黄金价格以蜡烛图显示，而人民币的走势则以蓝线表示。

还有一个数据可以清晰突显这种相关性：从4月中旬开始，金价下跌了6.5%左右，同期人民币则下跌了约6.7%。与黄金的走势相呼应，本月早些时候人民币也下跌至19个月低点，因投资者担心中美的贸易冲突会对其经济造成影响。

这使部分分析师将人民币的疲软与国内许多以美元计价的大宗商品（包括黄金）价格下滑联系起来。

简而言之，如果这些大宗商品的美元价格与人民币贬值的幅度大致相同，那么它们以人民币计价的成本就会保持不变。此外，通过将黄金的美元价格直接与人民币挂钩，还能消除对外汇资产中黄金面临的风险。

Global Pro Traders网站首席执行官兼联合创始人David Brady在最近的专栏中写道：

“中国在短期内将对这种状态感到满意，因为这意味着他们能够以更便宜的价格出售美元、买入黄金，特别是如果他们认为美元作为全球储备货币的日子即将看到尽头。”

虽然美元走势等其他因素可能会在分线图上影响黄金价格，但过去几个月的主要推动因素似乎是人民币兑美元的汇率。这可能也有助于解释几个月前中美贸易冲突开始恶化以来，黄金缺乏避险买盘的原因。