今年5月底，世界主要铜矿智利发生罢工的威胁导致铜价在2018年飙升至最高水平。埃斯孔迪达矿的工会提出了新劳动合同的要求，铜价从5月底的每磅3.01美元涨到了6月初的每磅3.3155美元。芝加哥商品期货交易所(cme) COMEX部门对铜的技术阻力位处于2017年12月底的峰值3.3220美元，仅比6月初的高点高出0.65美元。
随着双方开始谈判，以弥合必和必拓的报价与工会的需求之间的差距，铜市场开始将注意力转向美中之间的贸易问题，这开始给中国经济带来压力。铜价大幅下跌，在6月底突破每磅3.00美元。今年7月初，随后铜价继续下跌，跌破2017年9月的低点2.875美元/磅。
由于劳资纠纷双方未能达成协议，铜市场继续关注贸易和关税，价格仍低于2.875美元的水平。必和必拓要求智利政府作为调停人介入，但对提振铜价格的作用甚微。上周，两方面共同作用下，铜价跌至新低。
工会和必和必拓达成和解
上周末，必和必拓表示，它已与工会达成协议。去年夏天，持续了44天的罢工让必和必拓损失了约10亿美元的收入，而铜市场损失了约15万吨的产量。
技术支撑处在2017年5月的低点，每磅2.47美元，比上周铜期货市场的最低点低不到10美分。尽管自7月中旬以来，随着铜价的下跌，未平仓头寸有所减少，但铜价的动能和相对强弱已进入严重超卖区域。9月期铜上周五收于每磅2.6290美元。
既然罢工的可能性已经不存在，贸易问题可能会消耗铜市场。然而，与许多其它大宗商品一样，美元走强令大宗商品价格承压。
铜反映了贸易问题和美元走强
2月中旬，美元指数跌至88.15点的低点。当美元在2月中旬处于低点时，铜价在每磅3.25美元以上。
美元指数最近自2017年7月以来首次升至96点以上。美元升值近9%，导致许多大宗商品价格下跌。大宗商品的波动性往往高于货币，因此美元走强后，大宗商品价格从3.25美元以上跌至2.65美元以下或在18.5%左右，是对美元复苏的合理反应。
与此同时，随着铜价下跌，中美之间的贸易问题无疑帮助了铜价一路走低。中国是铜市场供需平衡的一方。关税和可能导致贸易战的报复，引发了人们对中国经济大幅放缓、可能导致衰退的担忧。
如今，中国对铜市场来说是个问题，即使埃斯孔迪达的工人似乎要罢工，铜价也几乎没有回升。如果中国对铜、其他有色金属和黑色金属以及其他原材料的需求下降，这些大宗商品的主要潜在市场可能会在未来数周和数月继续压低价格。中国股市的走势表明，由于贸易问题，中国的情况不容乐观。
截至上周五，iShares China Large-Cap ETF (FXI)从1月份的每股54美元跌至41.52美元，跌幅23%。中国股市的走势几乎与铜的价格走势一致。美国和中国之间的贸易战会引发全球经济衰退，对中国经济造成沉重打击。这场贸易战可能会对铜和其他许多工业大宗商品的价格造成毁灭性打击。
与此同时，新兴市场目前正在酝酿许多问题，因为土耳其的经济阵痛可能会对世界其他地区产生传染性影响，在这些地区，基础设施建设随着经济状况的上升而上升，在经济收缩期间则会下降。在中国、新兴市场疲软以及美元走强的背景下，铜市场如今肩负着巨大的责任。
股票大幅度下降
今年3月，伦敦金属交易所(lme)铜库存飙升至逾38.8万吨。尽管当全球主要金属交易所的铜库存从2018年初的约20万吨增至逾38.8万吨时，铜价并未下跌，但自那以来已有所回落。
截至8月17日，LME库存为258,850吨，较3月底高位减少约13万吨。然而，库存的下降并没有支撑铜价。
未来几天或几周，铜价阻力最小的走势很可能与中国股市密切相关。
要记住，习近平主席和特朗普总统之间的突然和解和协议可能会让铜的价格飙升，但形势恶化可能会威胁到关键的技术支持，COMEX期货合约当月的价格为每磅2.47美元。在这一水平之下，基本金属的情况可能会变得相当糟糕，其他工业大宗商品很可能会追随铜的价格。
对于任何一个从事铜交易的人来说，一只眼睛盯着中国股市，一只眼睛盯着美元，都可能为铜的未来提供最有力的线索。铜是全球基础设施建设的关键原材料之一。铜也是全球经济的晴雨表，上周接近危险区域。