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Kathy Lien外汇分析:投资者该如何交易本次美联储FOMC会议?

发布时间 2018-8-1 11:02
更新时间 2023-7-9 18:31

英为财情Investing.com - 在本周所有央行货币政策决议中,美联储决策是最不可能出意外的鉴于美联储已在6月份加息,我们都知道该央行本月不会做出任何改变。所以最大的问题是,美元是否会对FOMC会议产生任何反应——我们认为答案是肯定的。首先,在周二日本央行公布货币政策决议之后,投资者料将做多美元,特别是美元兑日元。虽然本月FOMC会议的风险很小,但它仍然是一个重大的风险事件,部分交易者希望在买入美元之前美联储能释放信号扫除障碍。其次,美联储料将重申需要进一步紧缩,因为劳动力市场强劲,经济活动正以稳健的速度增长。通胀正在回升,制造业服务业活动在加速,而过剩产能在减少,因此美联储没有理由偏离继续收紧货币政策的轨道。

联邦基金利率期货目前定价9月加息的可能性为80%。下表显示,自6月以来美国经济没有太大变化。劳动力市场状况略有恶化,但就业增长仍然强劲,零售销售增加,通胀复苏且住房活动减弱。制造业服务业部门均显示出更强劲的增长,周二的数据亦显示个人收入支出增长健康,而芝加哥地区的制造业活动显著加速。所以 FOMC声明很可能会突显经济的潜在优势和通胀上升。

与美联储主席鲍威尔的乐观情绪相呼应的FOMC鹰派声明将使市场确信今年至少会有一次、甚至可能还有两紧缩,日利率之间日益扩大的差距将有足以推动美元兑日元涨至112上方。美国和中国希望重启贸易谈判的报道也有助于美元兑日元。最重要的是,美联储的鹰派立场会增加周五非农就业报告强劲的可能性,预计工资增速加快、失业率下降。

那么投资者应该如何交易FOMC?FOMC声明可能不会出现任何重大变化,如果美元兑日元在声明发布后下滑,这将是一个买入机会。本次会议没有新闻发布会或经济预测,所以美元的反应应该会相对短暂一些。如果FOMC对该声明进行更为鹰派的调整,美元日元将成为非农公布前的较好买入对象不过,如果美联储提及新的担忧因素,无论这个因素有多大或有多小,那么最佳的交易货币对将是做空美元兑瑞郎美元兑加元,以及做多澳元兑美元。鉴于FOMC是最为重要的经济事件,美元ISMADP的反应料将有限。

USD Data Points

在日本央行宣布货币政策后,美元兑日元在周二几乎触及112水平日本央行的决定未达到市场预期,令日元遭遇全面抛售。日银维持利率不变,虽然该央行表示允许长期收益率“根据经济和通胀的发展而向上和向下浮动”,但同时决定将利率维持在零水平附近。此外,日银还下调了通胀预期,并承诺在“更长一段时间内”维持超宽松政策不变,扩大了与美联储、英国央行和欧洲央行政策之间的差距。这表明,对于日银而言,促进通胀和经济增长比提高商业银行盈利能力更为重要,而且维持货币政策极度宽松的决定也能够限制对日元的需求。

与此同时,加拿大GDP增长强于预期,推动加元 连续第三天上涨。加拿大5月经济增长0.5%,高于4月份的0.2%年化基础上,市场预期GDP增长率将从2.5%放缓至2.3%,但相反,实际数据显示其将加速至2.6%。尽管北美自由贸易协定谈判破裂,但接受调查的20个行业中有19个增长强劲,因此除非美加贸易关系进一步恶化,否则投资者可能会开始预期加央行会在第四季度加息。因此,虽然美元兑加元维持在1.30以上,但我们认为这个水平被有效下破只是时间问题。

澳元受强劲建筑许可、中美重启贸易谈判的提振而有良好表现。然而,周三早上公布的AIG制造业指数表现大幅下滑,应是受近期人民币的疲软影响。纽元兑美元下跌,因为新西兰商业信心下滑,这引发了市场对二季度就业报告的担忧。纽元风险偏向下行,因为根据万宝盛华集团的调查以及新西兰制造业PMI报告,4月至6月该国劳动力市场活动恶化。

欧元英镑回吐了早些时候的涨幅兑美元变化不大在英国央行货币政策决议季度通胀报告出炉之前,英镑几乎没有什么反应,这种情况持续时间越长,出现突破的可能性就越大。周三制造业PMI数据出炉后,英镑或有行情出现。另一方面,欧元区周二发布了大量经济数据,显示二季度 GDP增速放缓,但通胀 加速回升。德国的劳动力市场状况没有太大变化,但零售销售增加。我们预期美元进一步上涨,欧元兑美元、英镑兑美元都可能继续承压。

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