英为财情Investing.com - 对于以收入为导向的长期投资者而言，派息股票是一个可靠的基石。但选择股票时仅仅因为它们提供看似丰厚的股息，这不一定是一个成功的策略。
在美国，有很多股票提供有吸引力的股息，但它们并非全部都值得持有。在多数情况下，这些丰厚的股息根本不可持续。如果你正准备积累资金，又或是希望依靠股息来抵消越来越高的支出，那么最不应该的就是购买一家可能会在近期甚至更长期内削减股息的公司股票。
由于股息收益率是每股股息（以美元计）与股票价格的比率，因此较高的收益率可能是公司商业模式成功的结果。这是理想版本的股息率。
然而，在许多情况下，较高的收益率应被视为一个警讯，因为这实际上是一个不太有利的信息；强劲的股息也可能在暗示投资者，该股票可能存在风险。在某些情况下，公司愿意派发高于平均水平的股息，来吸引投资者买入这只表现不太突出的股票。
但尽管如此，投资者也不能忽视提供高收益率的股票。如果有时间进行研究，就会发现有许多公司提供良好的风险回报。其中一个例子是美国第二大无线运营商AT&T(NYSE:T)。
这家电信巨头提供的股息率仍然非常具有吸引力。基于周五收盘价32.68美元，AT&T的股息率是6.23%，几乎是无风险10年期美债收益率的两倍，也是所有标普500公司平均股息率的3.4倍。
不过，在锁定这一高股息率之前，精明的投资者应该要了解推动AT&T股息率上升的因素。
杠杆提高
投资者最大的担忧是AT&T的高额债务是否会阻碍公司维持其每股2美元的年度派息幅度。这是迄今为止对AT&T整体股价最大的拖累因素。过去两年，该股票价格已下跌了四分之一。
在经历了长达两年的法庭诉讼后，AT&T上个月你以为850亿美元完成对时代华纳公司(NYSE:TWX)的并购，令这些担忧进一步升级。此次收购使AT&T成为美国负债最重的非金融公司——其债务负担高达1800亿美元。
如果资本市场继续正常运转，高债务其实并非AT&T等大公司需要关注的问题。然而，如果碰上了金融危机，AT&T可能不得不努力筹集资金，才能为到期债务进行再融资。
评级机构穆迪上个月提出了类似的担忧，并据此削减了AT&T的信用评级。它将该公司的评级下调了一级，离“投机级”仅相关相级。穆迪提到，收购时代华纳的交易将在今年年底前使AT&T的杠杆率提高到EBITDA（税前息前折旧前摊销前利润）的3.7倍左右。
但是，如果你是长期投资者，可能会对这种情况有不同的看法。尽管AT&T的债务飙升，但正常情况下，一家负责任的公司通常会以借贷来促增长，产生未来的现金流。得益于时代华纳的这笔交易，AT&T现在拥有了非常好的媒体资产，包括CNN、HBO和华纳兄弟工作室。
这些新的内容来源将有助于AT&T进化成一个娱乐巨头，为其1.19亿移动、互联网和视频用户提供独家节目。眼下，传统的付费电视用户在以五年内最快速度停止使用有线电视；但收购时代华纳之后，AT&T将能更好地与奈飞(NASDAQ:NFLX)等行业颠覆者进行竞争。
总而言之
AT&T有着34年的年度派息增长历史，因此其股息不太可能被削减——尤其是当公司进入到新的增长阶段时。电信公用事业公司仍在以寡头垄断的方式运营，能为投资者提供长期、稳定的收入。AT&T的股利支付率达到40%。
行业新公司目前很难威胁到AT&T的主导地位，这是公司在数十年的投资之后建立起来的体量。尽管AT&T在付费电视领域遇到了挫折，但它仍然是美国第二大无线运营商。它的市场份额为33.4%，预估市盈率为9。考虑到AT&T最近股价的下跌及其6.23%的丰厚年度股息收益率，我们认为这只股票值得买入。