原油持续大涨的真正原因何在？别只盯着欧佩克

原油价格本周持续大涨，但与石油输出国组织（欧佩克）上周五宣布的增产决定关系不大，更多的与并不那么瞩目的因素有关。

尽管欧佩克宣布的增产决定是推动上周五原油价格飙涨的决定性因素，当时，布伦特原油大涨约3%，美国WTI原油涨超4%，但原油价格进一步上涨是由以下两个因素共同推动：

1. 欧佩克最初的声明含糊不清，具有迷惑性，其上周五故意使外界感觉尽管增产但幅度不及预期。或许是出于对伊朗的政治考虑，欧佩克在上周五不得不展示这样的形象。
2. 向美国供应加拿大原油的一个主要供应商Syncrude上周五宣布，至少在6月余下期间和7月整个月，将暂停对美国约30万桶/日的原油出口。上周，Syncrude在阿尔伯塔的设施遇到停电，目前正在修理出现故障的变压器。

仔细研究欧佩克的日程表，就会发现上周五备受关注的新闻发布会只公布了一份不完整的协议。第二天，俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、阿曼和其他国家的代表连同欧佩克，就2018年余下期间的产量配额进行谈判，并达成了一项更大的协议。实际上，只有在这时才敲定该集团将增加多少原油产量。

尽管该集团的技术目标是将日产量增加100万桶，但许多分析人士预计，增幅将仅为60万桶左右，因为部分国家（如委内瑞拉和安哥拉）目前无法将产量提高到新的配额水平。

事实上，委内瑞拉的产量预计将继续下降。欧佩克成员国利比亚的短期产量也岌岌可危，上周的火灾摧毁了利比亚的一些出口储油罐，使其出口能力下降了45万桶。

俄罗斯和欧佩克在周六的会议上明确表示，拥有闲置产能的国家将承担增加产量的任务，以填补委内瑞拉和其他国家原油供应缺口。必要时，联合部长级监督委员会（The Joint Ministerial Monitoring Committee）将把增加的产量配额分配给沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特和其他国家。

尽管沙特石油部长法利赫表示，该减产集团将维持谨慎，不会过快增产，以免冲击市场。但沙特已宣布，6月日产量达1080万桶，创下纪录新高。

沙特国家石油公司沙特阿美最近透露，将使其7月日产量达1100万桶。沙特阿美CEO Amin Nasser还表示，必要时，沙特阿美日产量可达1200万桶，而其5月的日产量为1001万桶。要知道，沙特国内的原油消费量在夏季一般会飘升。

上周日期货市场夜盘开盘时，布伦特原油和美国WTI原油双双下跌。然而，由于Syncrude停产，美国WTI原油下跌幅度远低于布伦特原油，这缩窄了布伦特原油与美国WTI原油之间的价差。本月早些时候，该价差曾一度扩大至每桶10美元。

Syncrude停产意味着未来几周的加拿大基准油价西加拿大精选原油（West Canadian Select）价格将上涨，该原油此前一直在大幅折价出售。

我们之后或许还将看到，德克萨斯二叠纪的原油生产增长将放缓，因运输瓶颈，部分公司将减产。

Pioneer Resources (NYSE:PXD)宣布，计划在未来4个月内关闭二叠纪油井。由于管线输送能力不足，其他公司也可能会效仿。虽然美国页岩油产区的总体增长预测仍然强劲，但在运力不足的情况下，部分公司短期内将难以进一步增产。

此外，交易商也应关注伊朗的事态发展。周二，特朗普政府敦促伊朗原油的大买家，主要是亚洲国家，在制裁于11月生效前完全停止购买伊朗原油，

这远比美国在2012年的政策还要严厉，当时，美国授予了伊朗原油亚洲买家豁免。2012年的政策允许亚洲市场继续购买伊朗原油，只要逐渐减少进口量。尽管沙特阿拉伯、俄罗斯和其他产油国都在增产，但目前的形势可能继续推高今年夏季的原油价格。