杨锦鑫：美元太过强势，黄金继续回撤

2018年6月14日，美方宣布对从中国进口的500亿美元的商品加征25%的惩罚性关税，翌日，中国以同样的方式予以回击；周一（6月18日）端午小长假期间，美国单方面落地500亿美元征税清单，使得整个黄金市场周初便开始承压，继中美贸易战再度被重启后，美国白宫方面变本加厉，周二特朗普宣布将制定2000亿美元征税清单，6月19日，中国商务部发表谈话，如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。至此，美国变本加厉的行为致中美经贸面临有史以来最大挑战，全球金融市场也遭遇风暴来袭。
　　
　　隔夜，贸易战发酵引发资金回流美元，强势的美元指数（DXY）先是让金银上涨空间有限，再是制约上周五约70亿美元期金砸盘的黄金空头回补力量，最终通过美债的撑腰，推动金价走低。根据FXTM的研究分析师Lukman Otunuga分析，虽然贸易紧张局势和地缘政治不确定性可能推升避险商品价格，但作为避险商品之一的美元，也在暗中升值，而美元升值可能会继续阻碍金银上涨。此外，金银身为大宗商品行列一员，黄金本身在贸易战中扮演的避险角色，在其又属于商品角色的对比下，显得不值一提。
　　
　　进入第二季度，黄金价格自高位累计下跌约90美元，和去年火热时期对比，黄金似乎已经开启了熊市。目前，无论是期货黄金，还是现货黄金，两者均触及今年以来新低，并且已经回吐去年大半涨幅。不仅如此，在美联储两次加息和美联储预期年内四次加息的打压下，黄金暴跌的“恐慌”情绪，也正在蔓延到其他大宗商品品种。白银、钯金、LME铜、镍、锌、镍均出现了不同程度下跌。据央视网消息，六月第三周大宗商品价格指数降0.1点，降幅0.1%。具体则为，六月第三周（6月11日至17日），中国大宗商品价格指数（CCPI）为143.84点，其中橡胶类、油料油脂类降幅居前，分别下降2.6%和2.5%。
　　
　　尽管凯投宏观分析称，贸易战风险不断发酵将迫使投资者撤出风险资产，转向避险资产，金价将从中受益，但美国经济的乐观，以及美联储鹰派的抬头，将会是黄金反弹的一大阻力。同时，海通证券认为：超大规模贸易战发生的可能性较小。海通证券官方表示，超大规模的贸易战发生的可能性较小，但小规模的贸易战或者贸易摩擦在接下来的几年内或许都很难避免。因此，投资者不必过分倚重贸易战会给黄金带来潜在利好。
　　
　　从最新的资金面留向来看，各类资产齐跌唯美元上涨，美元正成为今年货币市场新宠儿。经贸易战一役，美元和日圆成为避险货币中最亮眼的角色，市场交易员也在疯狂将资金投入这两者被认为风险较小的货币。数据面板上显示，10年美债收益率于周二守住3%心理关键支撑，不断提振美指，美元指数得此臂膀，触及去年7月以来最高的95.296。黄金则在美元指数打压下走软，盘中一度跌至1270附近，即使之后反弹到1275美元附近收官，仍是难敌美元强势，于是投资者看到了黄金在今日还是在下坠。
　　
　　Union Bancaire Privée的Koon Chow认为，中美贸易争端的发展将为市场带来避险情绪，黄金将受益。对于美元所受到的影响，Chow称，美元的表现将是比较混合的。美元正处在‘风暴眼’中，但另一方面，美元又是避险资产。基本面上，在美元大涨之后，市场对贵金属后市表现看法依然悲观，黄金ETF多头持仓正在不断减少，市场渴望寻求筑底，而不是等待黄金反弹。据悉，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓周一保持不变，当前持仓量为828.76吨，为今年2月22日来最低水平。
　　
　　技术面上，美元指数日内表现强劲，截至欧市开盘，仍在95关口上方。现货黄金日线图显示，自K线回抽通道下轨大幅下行以来，价格已跌破斐波那契61.8%回调位1286.02形成的支撑位置，进一步支撑位见斐波那契78.6%回调位1264.25，若跌破该支撑，可能继续跌至去年12月低点1236.52.若价格上行，上方阻力位见1286.02，进一步阻力见斐波那契50.0%回调位1301.32。四小时图显示，昨夜美元的大幅上涨给黄金带来了压力，行情再现大幅度跳水，K线下破了昨日构筑楔形结构的中继形态，整体依旧还是大的空头格局，日内关注反弹楔形结构底部1280附近的反弹。附图指标KDJ显示，三线低位粘合；附图指标RSJ显示，交易量减少。综合来看，操作暂时可围绕1270-1282区间进行。具体策略如下：
　　
　　1282一线空单进场，止损1286，看向1272下方
　　
　　1270一线多单进场，止损1266，看向1280附近