英为财情Investing.com - 去年，中国有24家公司在美国首次公开募股（IPO），这是自2010年以来中国公司在华尔街上市的最大规模，当时创下的纪录是39家。不过，在此后的八年中，因一系列会计丑闻、停牌和除名事件令投资者对中概股保持谨慎，这令赴美上市的中国公司数量大减。
这种情况似乎正在改变，部分原因在于会计的改善和透明度的提高，而且公司在美国的估值也更具吸引力。今年承销了三个中国IPO的Boustead证券分析师Dan McClory指出，还有一个关键的区别。
“现在，来美国上市的中国公司多了起来，它们背后已经有了中国投资者的支持。也就是说，这些公司赴美上市并非仅仅是抱着可以吸引大量资本的想法。它们的支票簿已经写满了中国投资者的名字，他们距离公司更近，更了解、清楚情况；在多数情况下，从长期来看他们也更加适合作为公司投资者。”
Drew Bernstein也表示同意。他是麦楷博平的联合管理合伙人，该公司今年已对五个中国上市公司进行了审计。
“近期很多的IPO，他们还有一个细微的差别，就是已经获得了一些非常知名的公司或者品牌公司的参股。比如像腾讯(OTC:TCEHY)、阿里巴巴(NYSE:BABA)、百度(NASDAQ:BIDU)都以股东身份参与了最近的IPO，我认为从投资者角度来看，这为他们提高了信誉度。”
最近，欢聚时代(NASDAQ:YY)和百度都将旗下各自的流媒体视频业务单独IPO。欢聚时代在5月中旬拆分出了游戏视频流媒体公司虎牙(NYSE:HUYA)，而百度则在3月下旬拆分出了中国最大的在线视频平台爱奇艺(NASDAQ:IQ)。
这两个新上市公司股票较其发行价已经平均上涨了100%，令其成为近年来表现最好的两个中国IPO。另外一个也在最近IPO的在线娱乐和游戏网站哔哩哔哩(NASDAQ:BILI)也为投资者带来了丰厚的回报，迄今为止涨幅达到90％。
这三只股票有进一步的上行空间吗？还是说现在要搭上这几辆快车已经太晚？
虎牙：未来几周或涨至50美元
虎牙是中国最大的视频游戏和电子竞技直播平台。如前所述，作为虎牙的母公司，欢聚时代仍拥有其45％的股权。虎牙的另一位投资者是腾讯，拥有近35％的股份，约为除了4.62亿美元。除此之外，虎牙的风险投资方还包括晨兴集团、中国平安保险和亦联资本，他们在2017年3月共同投资了7500万美元，完成了欢聚时代的分拆。
这家位于广州的科技公司通常被认为是“中国的Twitch”——Twitch是亚马逊(NASDAQ:AMZN)在2014年以9.7亿美元收购的直播流媒体平台。
5月11日，虎牙在纽约证券交易所上市，发行了1500万股ADS，发行价为12美元，位于招股区间高段，共筹集了1.8亿美元的资金。上市首日其股价便大涨33.8％至16.06美元。自此之后，该股已上涨近90％，至约35美元。
虎牙在6月5日公布了第一季度财报。财报显示，公司营收增长了逾一倍至1.345亿美元，较去年同期增长了111.5％。直播业务收入增长102％至1.24亿美元，广告和其他收入增长212％至795万美元。虎牙预计本季度料将录得类似的增长，这对股票未来走势来说应该是好兆头。
虎牙月均活跃用户数（MAU）已达到9290万，同比增长19.2％，而移动端平均MAU上升25％至4150万。付费用户总数为340万，同比增长34.9％。
从这些数据来看，虎牙是迄今为止中国最大的游戏直播社区。不只是收入，从规模已达6.46亿人的玩家数量来看，中国拥有全球最大的游戏市场。根据IPO招股书，到2022年预计这一规模将达到9.17亿人。
那么，作为在全球最大游戏市场领先的视频游戏和电子竞技直播平台，投资虎牙是否仍然明智？基于该公司的增长潜能，答案似乎是肯定的：全球游戏视频内容受众约为6.65亿，其中仅亚洲就有2.24亿（34％）。这个潜在的客户群体比HBO(NYSE:TWX)、奈飞(NASDAQ:NFLX)、ESPN(NYSE:DIS)和Hulu加起来的订阅用户还要多。
作为市场领导者，目前虎牙正受益于全球最大视频游戏市场中不断上升的移动互联网普及率、游戏视频内容和电子竞技的增长。从它的股票表现来看，未来几周触及50美元并非不可能。
爱奇艺：短期内可能面临回撤
爱奇艺是中国最大的视频流服务平台。和虎牙一样，爱奇艺也是一个分拆出来公司，不过它的大部分股权仍归母公司百度所有，持有70％的股份。
这家娱乐公司也有原创视频内容，因此被称为“中国的奈飞”。最新一份报告显示，根据节目的最高MAU来计算，爱奇艺的原创内容占去年中国十大互联网综艺节目中的5个，在十大最热网剧系列中占有6个。
爱奇艺在3月29日上市，ADS发行价为18.20美元，筹集资金22.5亿美元。该股在首个交易日下跌近15％，收于15.55美元。不过IPO股价在早期交易中波动往往比较大。爱奇艺随后恢复涨势，现在已涨近110％，至32.80美元。
4月26日，爱奇艺公布了上市后的首份财报，公司业绩超过许多人的预期。该流媒体平台在一季度营收为7.78亿美元，同比增长57％。
2017年，爱奇艺在PC端MAU达4.241亿，移动端为4.213亿。每日活跃用户时间增长16%至3.001亿小时，这得益于移动端用户的使用时长平均增加了1.7个小时。
最重要的是，爱奇艺的付费用户较上一季度猛增了68％，达到5080万人。现在看来，爱奇艺未来还将继续从这一发展势头获益。根据最近的一项调查，中国互联网视频付费用户比例从2012年的约1.2％上升到2016年的13.2％，预计到2022年将进一步上升至40.0％。
除了前景明朗的付费会员收入，爱奇艺的互联网视频广告增长也十分强劲。这是对高收益增长预期的又一额外“奖金”。
去年，爱奇艺的广告收入增长了52％，达到3.665亿美元，这得益于公司品牌广告业务的更有效变现、免费内容的扩展以及信息流广告业务的增长。爱奇艺的内容分发收入增长44％，达到4250万美元，主要是受到向外部合作伙伴分发的几部电视剧提振。
虽然爱奇艺不断被拿来和奈飞作比较，但前者的创始人兼首席执行官龚宇最近表示，公司正以迪士尼为模型，而非奈飞。
上个月，龚宇在接受南华早报采访时表示，他更愿意将公司视为下一个迪斯尼，在全球打造一个跨行业和领域的娱乐帝国。龚宇希望在未来20至30年内实现这个雄心壮志，从迪斯尼70年的行业经验中吸取教训，帮助爱奇艺加速发展。
截至发稿时，爱奇艺自不到三个月前从百度分离以来，股价已经上涨逾一倍。不难理解投资者为何对它的大胆愿景和目标感到兴奋。短期内该股有可能会经历回撤，巩固近期涨幅，但在未来几个月内上破50美元不是难事。
哔哩哔哩：付费用户增长迅猛是关键
3月28日，中国最受欢迎的流媒体动画视频和手机游戏网站哔哩哔哩（以下称为B站）首次公开募股。B站发行了4200万股，发行价为11.50美元，筹集了4.83亿美元的资金。其股价在上涨至11.80美元后经历了一些波动，并于5月7日达到了IPO以来最低点9.86美元。不过，自此之后，B站股票涨幅达到了惊人的90％，就在上周涨到了19美元上方。
作为一家上市公司，B站在5月24日发布的第一份财报表现不俗。该在线视频网站称，一季度收入增长逾一倍，亏损有所收窄。具体数据显示，其收入达到1.384亿美元，同比增长105％，而调整后的净亏损为50.1万美元，去年同期为亏损930万美元。财报还显示其移动业务的增长率达到了两位数。
B站的知名度也在不断提高。截至今年前三个月，其MAU为7750万，比去年第一季度增长35％，其中移动端MUA占82％。更重要的是，平均每月付费用户达到了250万，比去年同期增长了190％。在移动游戏方面，B站的付费用户增长了79％，达到80万。
B站董事长兼首席执行官陈睿在新闻发布会上表示：
“我们的付费用户数量大幅增加，显示了变现战略驱动的强劲增长势头。”
“作为中国独特而繁荣的Z世代文化汇聚地，我们相信自身拥有独特的定位，能够抓住中国在线娱乐市场的未来。”
B站的核心和边缘业务增长都快于其上市前的预测，这主要得益于该平台鼓励了更多的年轻用户进行付费。单是这一点就为B站股票带来不错的增长前景。