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Kathy Lien外汇分析:加息后 3大原因导致美元大跌

发布时间 2018-3-22 14:29
更新时间 2023-7-9 18:31

作者凯茜·里恩(Kathy Lien)为BK Asset Management外汇策略董事总经理。英文原文发稿时间为美国东部时间321日下午05:35(北京时间321日凌晨 05:35)。

加息后,美元为什么下挫?

美联储周三如期加息25个基点,但美元没有因此上涨,反而全线下挫。英镑/美元升至1个多月最强水平,美元/日元跌破106,而美元/加元接连跌破两大数字至1.2890。

除了加息,美联储还上调了2018年就业和经济增长预测。这些变动本来应该利好美元,但美元因以下3个原因遭到抛售:

#1 点阵图显示2018年只会再加息两次

投资者原期望点阵图将显示今年加息4次而非3次,但当这种期望落空时,市场感到非常失望。虽然美联储将2019年加息2次的预测上调至3次,但投资者主要关注的是今年余下期间,他们认为紧缩周期放缓意味着需要耐心。

#2 鲍威尔谨慎看待通胀

根据联邦公开市场委员会(FOMC)声明,美联储认为经济展望在最近几个月得到加强,且通胀将会上升,稳定在2%左右。但在新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示通胀压力的上升势头一直非常平缓,美联储认为数据没有显示通胀将加速上升。

#3 鲍威尔想要更强劲的薪资增长和生产率

美联储主席鲍威尔还想看到生产率提高和薪资上涨。在劳动力市场整体强劲的情况下,美联储对薪资增长如此之低感到惊讶。同时,美联储对减税的影响持怀疑态度,并担心紧张的贸易形势可能会对他们的展望构成风险。

不同于鲍威尔对经济的半年度证词,周三的新闻发布会明显并非鹰派,因此,投资者不为所动,转而抛售美元。

意见:短期内,由于亚洲和欧洲将对美联储加息做出回应,我们预期美元跌幅还会扩大。

英国央行周四不会加息

市场焦点现已转向周四的英国央行会议。有传言说,由于薪资稳定增长,英国央行将加息,但我们认为,这种猜测毫无根据。

市场认为目前周四加息25个基点的几率为16%,但5月份的几率升至66%,6月份约为75%。这意味着,尽管大多数投资者预计英国央行不会追随美联储的脚步,但他们预期英国央行会持鹰派态度,并将强化他们对英国央行在夏季紧缩政策的预期。

英镑在英国央行利率决议公布前表现强劲。如果英国央行确认,需要比此前预期更快、更早地加息,且没有保留意见的话,英镑将加速升值。

如下表所示,英国经济数据喜忧参半,但重要经济数据走强——薪资、失业率服务业和综合PMI甚至零售销售

英国脱欧谈判已在过渡协议方面取得了进展,该协议可能在周五得到确认。

英国央行会议后没有安排新闻发布会,因此主要关注货币政策声明和赞成维持利率不变的票数。

意见:

(1)如果英国央行的声明是鹰派的,且有1个或更多委员投票赞成加息,英镑将大幅升值。尤其是欧元/英镑,可能将刷新10个月低点,跌至0.8645;

(2)如果货币政策委员会成员以9票对0票决定维持利率稳定,欧元/英镑虽然可能下跌,但跌幅会较为温和;

(3)另一种不大可能的情况是,声明有些谨慎,抵消了鹰派观点,那么在11个交易日内没有上涨的欧元/英镑可能反弹至0.88。

GBP Data Points

新西兰元

虽然新西兰央行的货币政策声明新西兰元没有重大影响,但毫无疑问,该声明对新西兰元的负面影响大于正面。

新西兰央行维持利率不变,并表示,尽管预期经济增长会加强,但预计通胀在近期将进一步减弱。这意味着,尽管经济出现了一些好转迹象,但新西兰央行并没有收紧货币政策的迹象。

新西兰元兑美元受到FOMC会议后美元疲弱的支撑,但新西兰元兑加元瑞郎可能延续跌势。

加元

受美元走软冲击最大的货币对是美元/加元,该货币对下跌了1.3%。

有报道称,特朗普政府不再要求加拿大和墨西哥制造的所有出口汽车中至少含有50%的美国部件。如果该报道被证明是真的,这将是加拿大的巨大胜利,因为这是两国之间最大的争论点之一。原油价格周三也一度上涨了3%,进一步推高了加元。

技术上,美元/加元已跌破首个布林带标准差,同时,20日简单移动平均线可提供一些支撑,我们认为美元/加元将跌至1.2800。

欧元

FOMC利率决议公布后,欧元/美元站上1.2300。

德国IFO报告和欧元区PMI定于周四发布,鉴于上个月的ZEW经济景气指数、工业生产和工厂订单下降,德国IFO报告和欧元区PMI很可能会更加疲软。

然而,如果数据降幅并不严重,弱势美元可能提供欧元支撑。

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