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Kathy Lien外汇分析:鲍威尔鹰派言论对风险偏好影响多过美元本身?

提供者 Kathy Lien外汇2018年2月28日 15:55
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Kathy Lien外汇分析:鲍威尔鹰派言论对风险偏好影响多过美元本身?
提供者 Kathy Lien   |  2018年2月28日 15:55
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编者注:作者凯茜·里恩(Kathy Lien)为BK Asset Management外汇策略总经理。英文原文发稿时间为美国东部时间227日下午05:44(北京时间228日上午06:44)。

受美联储新任主席鲍威尔对经济的积极言论影响,美元兑所有主要货币走高。

澳元新西兰元跌幅最大,而瑞士法郎日元跌幅较为温和。这说明鲍威尔的言论对风险偏好的影响更大,而非美元本身。

周二,道琼斯工业平均指数下跌1%,由于汇市前景受股市下跌影响,所以道指下跌对汇市影响重大。如果股市的调整受鲍威尔证词的影响而持续下去,美元将会继续上涨,但日元和瑞士法郎可能会成为表现最佳的货币。如果买家抄底且股市下跌受到抑制,美元兑日元将与风险货币一起上涨。

但是,随着股市在周二于最低点附近收盘以及10年期美债收益率距3%一步之遥,美元兑欧元英镑和大宗商品货币的风险也在上升。美元/日元应该稳定在106.50以上,但会试图超过108。

鲍威尔的证词传递了两种主要情绪,即鹰派和乐观的情绪。

这位新任美联储主席明确表示,经济正以稳健的速度增长,通胀正在上升,而且没有衰退风险。

自去年12月以来,鲍威尔只表示对近期股市的波动完全不担心。当鲍威尔被问及需要加息几次时,他只强调了经济改善,并表示对通胀上升有信心。鲍威尔认为当前的收益率曲线没有问题,并在讲话结束时表示,美国经济目前处于最佳状态,而且已经接近充分就业。

这些看法加剧了人们对美联储可能在今年加息4次的担忧,尽管鲍威尔没有提到加息的具体数字。虽然我们不认为鲍威尔今年会加息100个基点,但即使是小小的可能性也会导致风险货币走弱。

受鲍威尔证词影响,欧元/美元跌破4天波动范围的低点。

虽然德国CPI上升以及欧元区经济信心增强,但是欧元走势受美国股市影响更大。进一步的避险需求可能导致欧元/美元走低,但该货币对仍在1.2190至 1.2200区间受到重要支撑。

周三的欧元区CPI报告和德国的劳动力市场数据可能会决定上述水平是否会被打破。我们预计就业增长将放缓,但如果通胀增速也有所放缓,那么欧元/美元将陷入泥潭。

虽然德国CPI上升令人鼓舞,但在法国价格压力减弱和欧元在年初升值的情况下,存在欧元区CPI不及预期的风险,这将为欧元/美元大幅跌至1.20打开大门。

英镑是继日元瑞士法郎后在周二表现最好的货币。

相比欧元和商品货币,英镑的跌幅有限,没有市场之外的因素可以解释这一现象。市场正在等待多项重大数据或事件,包括制造业PMI和英国央行行长卡尼在周四的讲话以及英国首相梅在周五有关脱欧的讲话

受鲍威尔对美国经济的乐观评论影响,所有3种商品货币大幅下跌,新西兰元领跌。

此前公布的新西兰疲弱的贸易数据导致新西兰元在所有主要货币中表现不佳。澳元也受到大宗商品价格下跌的重挫。澳元/美元是否会跌破0.7760的支撑水平或维持在这一水平上仍有待观察,但我们认为前者可能性较高。新西兰元和澳元的走势在很大程度上与股市走势有关,同时,中国PMI指数也可能影响了该等货币对的走势。

美元/加元升破1.27,升至2个月来最强水平。市场认为,美联储今年可能会加息4次,而我们对此持怀疑态度,但是毫无疑问,这种可能性给金融市场注入了恐慌气氛。周二股市下跌1%,道琼斯工业平均指数收盘下跌300点。如果亚洲和欧洲股市都下跌,那么包括加元在内的商品货币可能会进一步下跌。除了美元走强外,加元还受到避险情绪上升和大宗商品价格下跌的压力。

从技术上讲,美元/加元的下一站应该是1.28,但由于该货币对已经突破了2个重要的菲波纳奇阻力位(即2017年抛售时38.2%的斐波纳契水平和2016年至2017下跌过程中23.6%的斐波纳契水平),所以美元/加元可能一直涨至1.2850。

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