李乾儒：2.25黄金周评，本周金价大跌分析及金价后续走势分析

  本周黄金创下两个半月来最大周度跌幅，因受美债收益率攀升提振，美元指数期货从上周触及的三年低位回升。美国政府寻求筹集更多资金为预计飙升的预算赤字融资，本周发行了2580亿美元国债，为历史第二高单周发行规模。

  周五美联储向国会公布2018年2月货币政策报告称,美国金融系统脆弱性大体适度；美国经济实力将继续为渐进式加息提供保证，大部分委员预计今年通胀将进一步接近2%。美联储卡普兰认为2018年3次加息为“适当”，但如果美国通胀和就业超过他的预测，可能会更多。

  ——本周金价大跌分析——

  美国债市抵御住了冲击。尽管政府本周发行了大量国债，需求依然保持旺盛。财政部向购买短期国债者支付的利率创逾9年来最高。为满足预算需要，财政部未来数月料将增加国债发行，而买方要求的收益可能会更高。

  最新的七年期国债得标收益率为2.839%，创下近七年来最高水平。债券收益率的上行趋势正得到越来越多证据的支持，对于股市和黄金两者来说皆是不可承受之重。

  短期内仍谨慎看多黄金，因美元的涨势并未结束而美债收益率仍保持上涨。本月由于通胀升温,市场预计美联储将会加快收紧货币政策，由于美联储3月加息预期强烈，市场已开始对其定价，不想抛售美元，黄金因此承压。

  经通胀调整后的美国10年期国债收益率与金价的反向关系在最近几周已经破裂。基于两者之间的历史关系，美国实际收益率的提升通常会削弱金价。美元走软在很大程度上解释了近期的脱钩现象，不过预计这不会持续下去，美国国债收益率与金价之间的关系可能会再次出现。

  ——后市展望——

  由于黄金本周走势低迷，前途未卜，参与调查的华尔街分析师对下周黄金的涨跌莫衷一是，看涨或看跌的人数都没有过半，凸显了黄金走势的迷离。未来一周来看，黄金关注重点在于自12月12日低点升至2月8日低点的上倾趋势线。

  从日线图，来看，黄金本周已经守住这一趋势线支撑，但是只有收于10日均线上方才能为重测1月25日高点1336敞开大门。下行方面来看，收低于上升趋势线下方将会延续卖盘至100日均线1300美元。日线受低于1300美元将暗示看涨观点无效。

  从长期图形来看，只有有效跌至12月低点1236.45下方才暗示长期趋势从看涨转变至看空。

  目前后市来看：美国利率上涨的前景将会限制黄金的上行空间。