上周回顾
- 股市抛售延续至第二周
- 两年来跌幅最大的盘整
- 但基本面仍然积极
- 波动回归
2月初开始的股市抛售延续至第二周，创下两年来最大跌幅。
不过，在此之前，股市同样经历了一轮非同寻常的涨势。这使得市场参与者难以确定市场是否触底而可以抄底买入。
标准普尔500指数上周下跌5.16%，金融股领跌。金融板块跌幅高达9.53%。另一方面，公用事业板块最近的表现一直落后，跌幅最低，只有2.65%。
基本面方面，没有推动美国股市暴跌的原因，也没有导致金融板块表现不佳的理由。反而金融板块应该是近期经济数据和事件的受益者。
利率走高应该有助于提升银行盈利。而且，消费者信心升至17年新高125.4，12月读数也上调至123.1，消费融资会进一步支持银行盈利。全美独立企业联盟(NBFIB)表示，小企业信心指数仍然保持在104.9，接近旧指数全美独立企业联盟乐观指数45年的创记录水平，意味着商业和工业贷款应该会增加，这也有利于银行。
上述论述回避了一些问题：上述触及创记录水平的情绪指标与的股市同时上升吗？随着股市经历了两年来最糟糕的抛售，该等指标现在也会同步下跌吗？
技术上，追踪金融板块的金融业SPDR ETF (NYSE:XLF)在自2016年6月开始的上升趋势线和100日DMA的上方找到支撑，同时200日DMA“护卫”在该上升趋势线下方。
标普500基准指数盘中首次跌破2016年6月开始的上升趋势线，但随后反弹收于该上升趋势线上方。标普500指数也跌至自2015年12月以来50日DMA下方最深水平。然而，标普500指数50周MA仍在追赶2016年开始的上升趋势线。标普500指数虽然跌至上升趋势线下方，但在即将跌破50周MA前大幅反弹。这是否证明了支撑位？
迄今为止以及在2018年，加息的有关理由是预期经济走强，而经济走强导致了市场对通胀上升和美联储短期加息的担忧。然而，经济基本面依然健康，我们认为此时是逢低买入的良机。
道琼斯工业平均指数周跌幅一度达8.3%，但在周五收盘时跌幅收窄为5%。在过去的六个交易日，该指数盘中振幅均超500点，其中有4天超过1,000点。
纳斯达克综合指数周跌幅一度达8.4%，但在周五收盘时跌幅收窄为5%。罗素2000周跌幅一度达7.3%，但在周五收盘时跌幅收窄为4.6%，表现优于所有其他主要美国股指。
我们仍然维持我们的观点：基本面没有任何改变。本轮大跌似乎仍然是种情绪驱动的抛售，是对利率上升的突然本能反应。上上周周五公布的1月就业报告显示长期停滞的时薪开始上涨，同比增长率为2.9%，创下自2009年以来最快增速，似乎造成了上上周周五开始的“糟糕时刻”。
债券也遭到抛售，致使债券收益率升至仅略低于2.9%的水平，讽刺的是与时薪2.9%增幅一致。这一4年来最高水平的收益率为股市造成了实质的阻力，吸引了曾被低波动引诱进入股市的许多投资者。
尽管如此，所有迹象都表明经济正在好转。企业盈利强劲，且利率仍处于历史低位。不过，与沃伦•巴菲特等长线投资者不同，交易商们的账户在缩水，虽然基本面没有走弱。
意见
股市
基于上述理由，事实上，近期市场最重要的是波动性重新出现并回归市场，波动性在过去一周创下2015年以来最高水平。由于市场环境自2015年以来十分平静，大多数机构都进入了动量交易策略，押注于低波动率。
加密货币
从6,000美元到9,000美元，加密货币已经修正了50%。但需要记住的是，反弹只不过是在下跌趋势中的向上调整。换句话说，比特币还会进一步下跌，敲打那些没有注意到大趋势的投资者。
本周前瞻
周二
美国东部时间4:30（北京时间17:30）：英国 – 1月CPI：年率预期为上升3%，与前值相同。核心CPI年率预期由2.5%升至2.6%。
英镑/美元完成了一个小型双重顶，其颈线在上周提供了支撑。该货币对自11月开始的上升趋势线指向1.37。如果突破这个水平，价格将走向指向1.35的2016年10月开始的上一级上升趋势线。
美国东部时间18:30（北京时间周三7:30）：澳大利亚 – 2月消费者信心指数：前值为升1.8%。
美国东部时间18:50（北京时间周三7:50）：日本 – 第4季度GDP初值：环比预期增长0.2%，同比预期增长0.9%，前值分别为0.6%和2.5%。
周三
美国东部时间02:00（北京时间15:00）：德国 - 第4季度GDP初值：环比预期增0.6%，同比预期增长2.9%，前值分别为0.8%和2.8%。
与英镑相同，由于美元走强，近期欧元走弱。在这种情况下，出现了同样的形态：一个小型双重顶，下方是12月中旬开始的上升趋势线，再下方是自11月开始的上升趋势线。
美国东部时间05:00（北京时间18:00）：欧元区 – 第4季度GDP第二次估计数字：环比增长率预期由0.7%降至0.6%，同比增长率预期由2.8%降至2.7%。
美国东部时间08:30（北京时间21:00）：美国 – 1月CPI和 零售销售：CPI年率预期为2.1%，月率预期为0.3%，前值分别为2.1%和0.4%。核心CPI预期分别为0.3%和1.8%，较前一个月可能没有变动。零售销售同比增长率预期由0.4%增至0.5%。
美国东部时间10:30（北京时间23:30）- 截至2月9日当周EIA 原油库存：库存预期增加180万桶，较前一周的增加190万桶将有所回落。
WIT原油价格跌至去年9月开始的上升趋势线，向目前指向54美元自去年6月开始的上升趋势线移动。
美国东部时间19:30（北京时间周四8:30）：澳大利亚 – 1月就业数据：预期失业率将从5.5%降至5.3%。
周四
美国东部时间08:30（北京时间21:30）：美国 – 1月PPI、2月纽约联储制造业指数和费城联储制造业指数：1月PPI月率预期由-0.1%升至0.0%，核心PPI月率预期由-0.1%升至0.3%。纽约联储制造业指数预期与前一个月一致，为17.7。费城联储制造业指数预期从前一个月的22.2降至22。
美元指数在心理关口90.00、1月中旬的震荡和12月12日开始的下降趋势线出现三重阻力。
周五
美国东部时间04:30（北京时间17:30）：英国 – 1月零售销售：月率预期为增长0.3%，年率（不包括燃油）预期增长2.2%，12月读数分别为下降1.6%和增长1.3%。
美国东部时间08:30（北京时间21:30）：美国 – 1月新屋开工和建筑许可：建筑许可同比预期增130万，新屋开工预期增122万。
美国东部时间10:00（北京时间23:00）：美国 – 2月 密歇根大学消费者信心指数初值：读数预期由95.7降至95.6。