黄金交易早评：耶伦卸任美联储维稳利率，美元偏软金价震荡上扬

昨日市场焦点在美联储2018年的首次议息会议，同时亦是耶伦最后一次作为美联储主席主持的议息会议，如预期维持利率不变，政策声明略偏鹰派，指出劳动力市场继续走强，经济活动一直以稳健步伐上升，失业率也一直保持低位。决议声明发布后，分析认为美联储年内加息三次的观点获得有力支撑，2018年的首次加息很可能将在三月份进行。美股窄幅震荡整理，美联储按兵不动符合市场普遍预期；美债收益率稳步上扬。美元指数先是一路走低并跌破89水平，不过在美联储决议声明偏鹰的帮助下，重新回到89水平上方靠稳，金银震荡上扬，盘中急跌但快速拉回。多国制造业PMI密集发布，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2018年3月加息机会为79%，6月加息的机会为96%，9月见99%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率震荡上行，金银料逢高受压。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，短线银行间挂单在1330-1340区间好仓存在一定支持，而1350-1360区间则面临较强淡仓压力。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，特朗普税改敲定后基建计划或蓄势待发，全球货币政策跟随美联储逐渐走向正常化，地缘政治局势扰动市场，金银震荡回升，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0945以中国1月财新制造业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1700以欧元区1月Markit制造业PMI终值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4) 1730以英国1月Markit制造业PMI低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

6) 2130以美国截至1月27日当周初请失业金人数高于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

7) 2130以美国第四季度非农生产力初值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

8) 2245以美国1月Markit制造业PMI终值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

9) 2300以美国1月ISM制造业PMI高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

10) 2300以美国12月营建支出月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

11) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

　A)首触1340适量好仓，目标1345,1350

　B)上破1350适量好仓，目标1357,1362

　C)跌穿1340适量淡仓，目标1334,1328

　D)首触1328适量好仓，目标1334,1340

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

弱 中 强

阻力 1350 1366 1378

支持 1334 1324 1316【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0830以澳大利亚第四季度CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3) 1545以法国1月CPI年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 1655以德国1月季调后失业率高于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 1800以欧元区第四季度季调后GDP年率初值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

6) 1800以欧元区1月未季调CPI年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

7) 1800以欧元区12月失业率高于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

8) 1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

9) 2215以美国1月ADP就业人数低于预期适量好仓，波幅逾5~8美元***

10) 2130以加拿大11月季调后GDP年率高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

11) 2245以美国1月芝加哥PMI高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

12) 2300以美国12月季调后成屋签约销售指数月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

13) 0300以美国1月联邦基金利率目标持平预期适量好仓，波幅逾10~12美元****

14) 在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

　A)首触1336适量好仓，目标1340,1345

　B)上破1345适量好仓，目标1350,1357

　C)跌穿1336适量淡仓，目标1331,1324

　D)首触1324适量好仓，目标1331,1336

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1336做多，看1345，突破追1350 (亚市早段，准确捕捉9美元波幅)

1. 1336做多，看1345，突破追1350 (美市晚段，准确捕捉12美元波幅)

以1手黄金(100盎司，1000美元保证金)计算，盈利: 2100美元(回报率: 210%)

【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点在美联储2018年的首次议息会议，同时亦是耶伦最后一次作为美联储主席主持的议息会议，如预期维持利率不变，政策声明略偏鹰派，指出劳动力市场继续走强，经济活动一直以稳健步伐上升，失业率也一直保持低位。决议声明发布后，分析认为美联储年内加息三次的观点获得有力支撑，2018年的首次加息很可能将在三月份进行。美股窄幅震荡整理，美联储按兵不动符合市场普遍预期；美债收益率稳步上扬。美元指数先是一路走低并跌破89水平，不过在美联储决议声明偏鹰的帮助下，重新回到89水平上方靠稳，金银震荡上扬，盘中急跌但快速拉回。原油方面，油价小幅收涨拒绝三连阴，尽管EIA原油库存增幅超预期，且美国11月原油产量突破1000万桶/日，创近半个世纪以来新高，但油价依然以顽强收涨，逆转早盘的下跌走势。本周重磅事件精彩不断，而最大的看点在美联储议息和美国最新的非农就业报告上。数据方面，在美国，预计初请略增，非农生产力基本持平，ISM制造业PMI稍微走低，营建支出大致持稳，非农报告表现稳健，就业人数略有增长，失业率变化不大，薪资增速继续改善，耐用品订单与工厂订单增速稍有放缓，密歇根大学消费者信心继续稳中向好。在欧洲，预计欧元区PPI轻微走低，制造业PMI终值持平；英国制造业PMI小幅走好。在亚太区，预计中国财新制造业PMI持稳。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

【黄金】：耶伦卸任美联储维稳利率，美元偏软金价震荡上扬。1)首个即市策略，升穿1350可适量造多，看1357,1362，突破追1366,1370。2)反之，跌破1340，目标1334,1331，突破可追1324,1320。3)最后一个策略，特朗普税改敲定后基建计划或蓄势待发，全球货币政策跟随美联储逐渐走向正常化，地缘政治局势扰动市场，金银震荡回升，以1308-1324区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格扭转过去两日跌势。美国原油库存连跌十星期后回升，油价曾经受影响。不过汽油库存减少近200万桶，支持油价反弹。纽约期油以每桶64.73美元收市，升23美仙。伦敦期油收市报69.05美元，升3美仙。总结1月份，纽约期油升百分之7.1，是连续第五个月上升。伦敦期油升近百分之3.3，是连续第四个月上升。从供应面看， OPEC减产协议截止至2018年12月底，减产承诺的兑现率保持在相对高位，非OPEC产量水平大致持稳，而美国国内页岩油产量亦已趋稳，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来若政策落地则美国产量的增长可能超出想象，联合限产协议巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油产量未见明显回落，若扩大减产规模将令OPEC利益进一步受损，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从低位有所回升，过程多有反复，油价跌破50美元整数关口引来多头大举反击，几番上攻后油价在高位屡次受阻，多头短暂退守，随着OPEC延长减产协议油价再度回升，供需局面持续倾斜，油价震荡蓄势后终于突破65美元关口创出三年多以来新高，但两次冲击66美元上方未能站稳而回落，警惕筑顶迹象。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看64.00,62.21，阻力看66.65,68.00。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市反复向好。道琼斯工业平均指数升超过260点后曾经倒跌，受联储局议息决定所影响。不过尾段再度上升，收市道指升72点，报26149点。标准普尔五百指数升1点，报2823点。飞机制造商波音全年盈利预测远超市场估计，公司股价急升。其他大型工业股亦受支持，带动大市攀升。微软、Facebook等重磅科技股公布业绩前亦有买盘，增加大市上升动力。下午中段联储局表示，今年通胀预期上升，意味会再加息，大市曾经受影响，尾段重拾升轨。三项主要指数最终扭转过去两日跌势。道指走势反复，早段升261点后回落。下午联储局发表议息结果后，曾经倒跌近26点，收市前再度上升。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价先跌后回稳，美汇指数收复大部分失地。美国联储局预期今年通胀会上升，意味会再加息。美元受支持，扭转较早时跌势，欧元兑美元升幅大为收窄。不过，美汇指数在1月跌超过百分之3，是前年3月来最大月度跌幅。美国星期五会公布就业数据，市场正注视。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【黄金分析】

【技术面分析】技术上，4H图呈震荡走高态势，此前金价在触及五个月低位后逐渐企稳，2017年年底加息且税改通过的预期一一兑现，利好出尽后做空势能减弱，金价大幅回升，在触及1342附近后遇阻而短暂回撤，在美元跌破90关口之际，卷土重来并一度突破1350，不过冲高后遭遇获利盘抛压，现回到1340附近震荡整理。日图呈震荡上行，周图则在相对低位区间震荡。整体来看，金价前期表现反复， 2016年年底计起加息靴子四度落地且缩表正式启动，新任美联储主席鲍威尔大概率延续渐进加息的政策路径，若就业与通胀情况表现良好，美联储后续加息的步伐或有所提速，特朗普税改取得历史性胜利，基建计划或将提上日程，有望为经济增长再添动力，美元有机会再度高歌猛进，从而对金价构成打压，下方关注前期低位1324附近支撑。另一方面，全球各大央行宽松周期陆续步入式微，而美国共和党对参议院的控制减弱，特朗普或将艰难面对中期选举，加上国际地缘政治动荡，朝鲜核试验、加泰独立等或引发局部地区风险爆发，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高位1366附近。美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

近期波浪回调 重要黄金回调

阻力 1378 ~

阻力 1366 ~

阻力 1350 ~

支持 ~ 1334

支持 ~ 1324

支持 ~ 1316阴阳烛形态：

4小时 日图 周图

形态 区间震荡 区间震荡 区间震荡顶底形态及均线分析：

弱 中 强

阻力 重要整数1350 前期高位1366 前期高位1378

支持 前期低位1334 前期低位1324 前期低位1316银行间仓位分析：

好仓比例 淡仓比例 好仓挂单支持区 淡仓挂单支持区

昨日 51% 49% 1330,1340 1350,1360

前日 50% 50% 1320,1330 1340,1350ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周三（1月31日）黄金持仓量较前一交易日相比减少4.14吨，为841.35吨。

全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust周三（1月31日）白银持仓量较前一交易日相比减少26.4吨，为9736.88吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及其他市场对金价关注事项】

----, 美元指数升穿91.00, 中, 5美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌破87.63, 中, 5美元, 美元下行明显则金价受惠

----, 美股升穿27000上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则金价受压

----, 美股跌破25000下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周四（2月1日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0945，中国1月财新制造业PMI，中，51.5，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区1月Markit制造业PMI终值，中，59.6，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国1月Markit制造业PMI，中，56.3，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国截至1月27日当周初请失业金人数（万），高，23.3，23.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2130，美国第四季度非农生产力初值，高，3.0%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2245，美国1月Markit制造业PMI终值，高，55.5，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月ISM制造业PMI，高，59.7，58.6，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五（2月2日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，欧元区12月PPI年率，中，2.8%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国1月季调后非农就业人口变动（万），高，14.8，--，1.2美元，0.8美元，12美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油****

2130，美国1月平均每小时工资年率，高，2.5%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国1月失业率，高，4.1%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油***

2300，美国12月耐用品订单月率终值，高，2.9%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月工厂订单月率，高，1.3%，1.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值，高，94.4，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月营建支出月率，高，0.8%，0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**