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在特朗普退出北美自贸协定的这场“政治秀”中 受伤的将是美国各州和农民

发布时间 2018-1-23 14:00
更新时间 2020-9-2 14:05
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美国、墨西哥和加拿大关于北美自由贸易协定 (NAFTA) 的第六轮谈判于21日在蒙特利尔拉开序幕 (较原定的1月23日提前两天,提前召开的原因不明)。市场正在观望是否会达成实质性协议以及其后续影响。

美国总统唐纳德·特朗普曾多次宣称,实施了24年的协议也许是美国有史以来最糟糕的贸易协议, 并且保证将在符合他的“美国第一”意识形态的条件下达成更好的协议,否则将终止全部协议。

虽然特朗普声称美国需要强迫企业重返美国境内生产产品以为美国人创造更多工作岗位,且其声明受到将特朗普捧上总统宝座的选民欢迎,但是一些美国本土企业实际上反对修改北美自由贸易协定。这些企业担心政策变动可能损害他们的业务。

对经济影响的争论

谈判的主要症结之一是美国对汽车行业原产地原则的坚持。美国希望将NAFTA区域内汽车生产的最低本土化率提升至85%,美国境内最低本土化率提升至50%,现行协议的NAFTA区域内最低本土化率为62.5%。

美国汽车制造商福特(NYSE:F)、通用汽车(NYSE:GM)和菲亚特·克莱斯勒(NYSE:FCAU)坚定认为这些改变不会有利于美国人民,他们称美国的汽车成本将增加数千美元。,

暂时放下有关经济影响的理论争论,瞧一瞧下图展示的1月10日的股价走势,当时加拿大政府的消息人士称他们越来越相信特朗普政府将退出北美自由贸易协定。当日走势明显地反应了投资者对于退出北美自贸协定一事对公司价值的看法。

股价下跌

除了上述公司股价下跌外,其他公司也受到影响,如铁路货运公司堪萨斯南方铁路(NYSE:KSU)和星座集团(NYSE:STZ)。前者为各类企业提供跨境运输服务,后者作为国际酒类营运商进口科罗娜和Modelo Especial等品牌啤酒到美国。

1月18日,特朗普继续抨击自贸协议,他在推特上说:“北美自贸协定就是个冷笑话”。

特朗普对贸易赤字的 "邪恶" 一直直言不讳。然而, 需要注意的是贸易赤字仅仅是一个进口减去出口的问题,并没有本质上的好坏之分。

从经济角度看, 在经济衰退期间, 一个国家的贸易收支趋向顺差, 因为该国的公民无法负担进口。而当内部供应不能应付强劲的需求时,往往会转向赤字。一般来说,消费者需要外部产品。

如果美国生产商能够真的增加产量并代替进口来满足美国国内需求,废除北美自贸协定在理论上将增加美国本土工作岗位,但是同时由于外部竞争被抑制,美国消费者可能将面临商品变贵的情况。

同样值得注意的是,贸易战可能会减少对“美国制造”的产品的需求,因为任何报复性关税都会使美国产品的价格竞争力下降。总之,如果不会牺牲出口增长,缩小贸易赤字还是可以的。

美国农民可能成为受害者

美国农民可能会非常关注这些问题,而他们长期以来被认为是特朗普选民基础的一大部分。

美国商务部国际贸易管理局(ITA)提供的最新信息显示,墨西哥在2016年仍是美国第三大农产品贸易伙伴,占美国农产品出口总额的近12%,占墨西哥农业进口总额的53% 。

这份报告实际上毫无疑问地表明墨西哥受益于贸易。墨西哥在2016年向美国出口了创纪录的238亿美元的农产品,而从美国进口的农产品总额则达到了187亿美元。

然而, 严格的数字并不一定反映美国消费者的现实情况。美国人口比墨西哥大得多, 切断墨西哥的供应可能意味着美国家庭可能需面对供应短缺及/或成本增加的情况。

此外,美国农民也可能受到打击。2017年9月发布的报告在评估现行的北美自由贸易协定时警告:

“墨西哥目前享有的地缘和关税优势可能继续使美国作为大多数重要农产品的最佳进口选择。这意味着,鉴于政治气氛改变,墨西哥正在寻找替代的供应来源。”

根据ITA与19个美国政府机构合作进行的实情调查,“自1994年北美自由贸易协定生效以来,美国和墨西哥之间的双边农业贸易扩大了近五倍。”

“同时,美国向墨西哥进行的农业出口按相近的比率增长,这体现了北美自由贸易协定的互惠性。”

四月,一名种植小麦、玉米和大豆的密歇根资深农民菲利普·高登(Philip Gordon)向纽约时报表示,“如果我们失去墨西哥客户,绝对会对农业经济造成毁灭性打击”。

退出北美自由贸易协定对美国各州的影响

惠誉一项更广泛的分析着眼于对各州的地区贸易影响。

根据美国人口普查局(U.S. Census Bureau)的数据,惠誉确定北达科他州对加拿大的出口在各州排名第一。按商品价值计算,北达科他州在2016年82%的出口商品面向加拿大。新墨西哥州对墨西哥的出口在各州中排名第一(占总出口额的43%)。

继北达科他州之后,缅因州、蒙大拿州、密歇根州、佛蒙特州、俄亥俄州、密苏里州、南达科他州和印第安纳州对加拿大的出口额最大。惠誉指出, 这些国家的主要出口产业包括农产品、能源(即 石油天然气)、机器部件和汽车产品。

报告强调,包括上述州在内的11个州向加拿大出口了30%的出口产品,另有24个州有20%的出口面向加拿大市场。从工业和消费品两方面来看,来自加拿大的产品也占这些州的进口量的相当一部分。

加拿大商品占蒙大拿州商品进口额的82%,占佛蒙特州进口额的69%,以及占北达科他州、新罕布什尔州和怀俄明州2016年所有进口商品总价值的50%以上。

德克萨斯州在2016年40%的出口产品面向墨西哥, 这让人怀疑德州是否会允许德州因北美自由贸易协定的终止而被“扰乱”。

同样地,根据惠誉的数据,亚利桑那州38%和加州15%的出口商品由墨西哥国内市场消化。

惠誉还特别提到了密歇根,因为该州在北美自由贸易协定的框架下形成了复杂的汽车供应链。

分析人士发现:“按价值计,密歇根在2016年22%出口产品由墨西哥消化。该等产品以汽车和重型机械零部件为主。”

惠誉指出,“同样地,南达科他州25%、内布拉斯加州23%、爱荷华州19%、堪萨斯州18%和密苏里州18%的出口都与墨西哥有着密切关联,这主要是因为它们的农业部门庞大。”

惠誉在报告中总结道:“美国单方面退出北美自由贸易协定,将在一夜之间大幅提高进口关税,给美国进口商和消费者带来潜在的巨大成本。”

在另一个警告中,惠誉称“由于边境交通的减少,美国边境沿线的州和地区很容易受到税收下降的影响。”

北美自由贸易协定的现状

特朗普和其他政治家一样,虽然一直发表强硬的言论,但不过是因为他的选民想要听到这样的言论。但投资者可能会放下主观的政治谩骂,并评估他们的股票可能遭受的实际后果。

惠誉全球主权评级主管詹姆斯•麦科马克(James McCormack)说:“如果谈判最终失败,北美自由贸易协定终结,很可能是由政治因素造成的,因为各方政府都在谈判中加入了一些基本的政治考量,这些考量基本上是防御性的,目的是为了表演给国内大众。”

“似乎没有人愿意容忍这样一种结果,即选民认为在达成协议的过程中政治领导人放弃了新原则或者让国家被利用了。”

很可能正是这种政治上的“真人秀”让经济学家们相信,终止北美自由贸易协定的威胁只不过是空谈而已。这很可能是为什么来自墨西哥、加拿大和美国的45位经济学家中只有4位认为这项协议将被终止的原因,且其余的人预期新的三方协议“与当前的协议基本不会有差别”。

该调查的受访者称,能源和科技行业可能是重新谈判的潜在赢家,而汽车、制造业和农业企业可能会受到影响。

然而,经济学家预测,一个现代化的协议对每个国家及其货币的经济影响基本上是中性的或积极的。

尽管还不清楚是否真的发生了什么变化,在蒙特利尔的谈判比原定日期1月23日提前了两天开始,让我们措手不及。

我们认为,这一举动很可能只是为了获得所有三个国家的“政治观点”,特别是因为过往迹象显示该等国家政治领导人之前有直接冲突。

在墨西哥将于今年7月举行总统选举的情况下,特朗普本人对北美自由贸易协定的迫切感似乎有所减弱。他在接受《华尔街日报》采访时表示,“我会稍微灵活点,因为他们(墨西哥)即将举行选举。我理解在选举前进行谈判很难。”

加拿大外长克里斯塔·弗里兰(Chrystia Freeland)在了解到特朗普的上述言论后表示:“我认为总统提出了个明智的建议。我认为我们所有人都在关注墨西哥的选举。”

彭博社援引知情人士消息称,暂时保留1月27日和28日两天时间,用于向负责处理最棘手问题的首席谈判代表提交报告,并准备在1月29日召开部长会议。

据称,从周日开始的谈判主要集中在能源、投资、金融服务、农业和一些“其他问题”上。据报道,与前几轮谈判一样,关于原产地原则等高度紧张的问题,特别是有关汽车行业的问题,已留给最后几天的谈判。

总之,目前还不清楚提前举行会谈是否只是政客为了显示三个国家都在“努力”达成协议的作秀。特朗普需要表现出他会遵守竞选时的承诺,而墨西哥正在为选举做准备。

由于美国股市对贸易问题十分敏感,股票市场仍然可能会感到紧张。而货币市场,特别是墨西哥比索可能会因这一政治肥皂剧而出现一些波动。

我们的看法是,所有各方的政治人物都将卖力表演,并最终声称取得胜利,然而,新的协议将不会对经济产生多大影响。这就是政治。

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