美元2017年下跌约10%，创2003年以来最大年度跌幅，成为金融市场一大输家。投资者也许不禁感到疑惑，到底是什么因素令美元如此萎靡不振？2018年美元能否扭转乾坤？
两大“黑手”将美元推入深渊
衡量美元对一揽子货币汇率强弱的美元指数2017年下跌9.8%，创14年来最大年度跌幅，这出乎市场各方的预料。在2016年年末，多家投资银行、机构曾预测，市场看好特朗普上台后兑现其减税和加大基础设施建设的竞选承诺，以刺激美国经济增长，美联储也有望加快加息步伐，预计美元在2017年会延续金融危机以来的牛市。
然而，2017年美元的表现无疑让市场大跌眼镜，主要原因是特朗普政府在推行经济刺激政策的过程中屡屡碰壁。中信资本旗下对冲基金CCTrack首席执行官罗伯特·萨维奇表示，特朗普废除奥巴马医改法案的行动遭遇失败，并深陷“通俄门”调查，与国会共和党人裂痕明显，这导致市场对特朗普团队推行政策的信心减弱，美元因此屡受重创。
金十此前曾报道，在美元2017年前7个月的下滑走势中，禁穆令、军事冲突、通俄门、医改受阻的时间节点和美元指数由高走低的时间节点十分一致。特朗普实施的政策要么不利好美元，要么让美元多头“一场欢喜一场空”。尽管美元在经历了这一波下跌后有所反弹，并且万众瞩目的税改赶在2017年年底落实，但美元的涨势未能持续多久，一下子便回吐涨幅，这意味着市场仍然对特朗普推行政策的能力感到担忧。
此外，全球经济复苏提振非美货币，从而导致美元陷入“墙倒众人推”的困境。虽然美国经济仍保持2%以上的增长速度，但是全球其它主要经济体的经济复苏步伐加快，欧元区更是完成了从1%到接近2.5%的经济增长提速，这让美国经济的表现在全球范围中不再亮眼，美元牛市得以遏制。
美联储去年12月份发布的季度经济预测显示，2017和2018年美国经济均预计增长2.5%，高于9月份预测的2.4%和2.1%。与此同时，欧洲央行也上调了欧元区经济增长预期，预计2017年欧元区GDP增长2.4%，2018年增长2.3%，较此前的预测值分别高出0.2和0.5个百分点。
四大顶级投行一致唱空美元
市场当前的关注焦点莫过于美元能否在2018年重返牛市。从高盛、摩根士丹利、巴克莱和瑞银等多家顶级投行发布的展望报告来看，美元在2018年恐将维持疲弱的走势。高盛认为，由于美联储通胀水平迟迟未能回升，投资者对美联储加速收紧银根的信心不大，市场目前普遍预测美联储将在2018年加息三次，而不是更为鹰派的四次。
与此同时，不少投行认为，尽管包括欧洲央行、日本央行、澳洲联储在内的全球其它主要央行仍在实行超宽松货币政策，但随着这些经济体的经济增长步伐提速，以及通胀回升，各国央行有望转为更为“鹰派”的政策立场，或将在2018年加速收紧银根，从而缩小数年来与美联储的货币政策分化，美元接下来恐怕难有上涨空间。
值得注意的是，摩根士丹利对美元的唱空力度最大。摩根士丹利当前不仅仅押注美元在2018年持续走弱，甚至预言在未来六年内美元都将承压，因全球经济增长将抵消美联储加息带来的任何提振作用。摩根士丹利全球货币政策分析师汉斯·雷德克指出：“美联储加息在全球经济增长的大背景下显得‘势单力薄’，不足以支撑美元牛市，美元甚至会进入长达六年的下行通道。”