杨锦鑫：美元冲关受阻，黄金多头逞强

周二（5月22日）亚洲时段，国际现货黄金开盘报1292.74美元/盎司。盘初时分，金价暂时仍在1290美元关口上方震荡。从整体走势来看，黄金当前状态保持良好，即使周初市场交投清淡，且金价一度受到中美贸易战缓和所致的市场风险偏好回归这一不利因素的打压，重新下测底部支撑，最终仍是在晚间反弹，报收小阳，带来本周开门红。预计多头在昨日小幅收阳的基础上，将会盘整后继续向千三进击。

　　今年以来，随着美国经济筑底复苏，通胀预期回升，美联储货币政策正常化，美债创多年新高，美元此时拥有着强劲的冲高态势。2018年第一季度，美元指数（DXY）长期保持低位，各种利空美元压力曾轮番测试美指下方心理关键支撑，美指89关口险些失守。经过第一季度的防守，美元在第二季度表现不俗，也正是因美元多头的“卧薪尝胆”，如今的美元无论是从支撑，还是上涨趋势，均显现向好的一面。全球流动性正在退潮。不过，目前时间点正处在加息周期上半场，通胀预期上升但压力不大，金融条件边际收紧但尚宽松，会边际抑制经济活动，高杠杆高债务部门会承受压力，冲击经济和金融市场，股市分子盈利和分母利率赛跑，投资者不必过于恐慌6月加息预期利空。

　　近期美元指数自对于现货黄金相比所处的低位上扬后，不断挤压黄金多头的生存空间，让多头回吐第一季度全部涨幅。在美元从89到93.8这段时间内，黄金悄然下跌超60美元，并在上周多次刷新年内新低。但这并不表明黄金多头全年压力增大。由于基本面因素短期推高的美元指数，同比涨幅很可能是全年高点，年内很难再见一段时间内美指上涨近5个点。所以，今年的美元后期大概率会处于一个舒适区间，美指强势问题不会成为2018年黄金运行中的主要问题，美元不会是货币政策需要重点关注的目标，更不会成为制约政策操作的重要因素。

　　既然美指威胁随着所处高位日益减少，我们就需要关注黄金的自然走势了。上周二黄金市场遭遇一夜近百亿美元的期金抛售大跌后，多次反攻因黄金净多头头寸过多受限，技术面上也在后三个交易日走出和美指一样的三日连阳。通过观察发现，黄金的连阳均是小阳或十字星状态，本周一亦不例外，这就说明市场存单过多，尤其是多单积压数量庞大，上方深套多单久久不肯割肉离场，削弱多头反弹力量，造就了黄金与美指相仿的遇阻震荡行情。总之，黄金所处低位不见得是件坏事，这可能是黄金走得美元大涨之前筑底的老路。

　　技术面上，现货黄金日线图显示，K线已经录得四连阳，基本确定黄金底部支撑，K线存在的筑基情况和K线的波幅扩大，显示多头阻力正在减小，力量却在积累。均线指标上，5日均线出现拐头，10日均线下行速率放缓，240日均线稳步抬升。布林带方面，布林带轨道总体呈现下行收缩的状态。四小时图上，布林带缩口后，再度开口，K线站上布林带中轨，短期走势偏强。附图指标Sto显示，双线金叉强势上行，快线达至超买区；附图指标MACD显示，双线金叉上行，红色能量柱不断放量。综合来看，黄金多头日内表现会是主流，建议投资者关口附近进行多单。策略如下：

　　1290一线多单进场，止损1286，看向1296上方