AETOS艾拓思：周一美假期，非美小幅上扬

市场消息

华尔街日报记者Jon Hilsenrath周一(1月20日)撰文称，根据对美联储官员的采访以及他们的公开言论，因表现疲弱的12月非农报告未能降低美联储有关美国经济今年将稳固增长的预期，预期美联储将在六周内第二次削减债券购买规模。

文章指出，美联储可能在1月28日-29日会议上将当前每月购债规模750美元进一步减少至650亿美元，这也将是即将卸任的伯南克的最后一次会议。Hilsenrath在文章中提到，伯南克在当时的新闻发布会上暗示，只要经济继续复苏势头，官员们倾向于在随后的每次会议上减少100亿美元债券购买规模。

文章表示，债券购买是美联储推动经济的两大“法宝”之一。另一刺激经济的“武器”为低利率，美联储官员们仍在争论，当时他们最终开始加息时，如何才能最佳地描述他们这一计划。

美联储在12月的会后声明中指出，预计在失业率下降至低于6.5%的很长时间以后，继续将联邦基金利率维持在当前区间很仍将合适，尤其如果预期的通胀率继续低于2%长期目标水平更是如此。

Hilsenrath表示，美联储并不急于升息。但鉴于美联储官员们将他们的加息计划与失业率改善局面相挂钩，他们认为，随着失业率下滑，有必要更好地阐述他们的这一计划。

文章显示，在挣扎了数月后美联储官员们终于在去年末制定了退出方案，他们并声称，并不愿意突然或者在缺乏令人信服的证据下转变退出计划。尽管去年造成了市场波动，许多美联储官员们仍对削减购债规模的计划感到满意。股市出现上涨，经济以及就业市场呈现走强态势，而债市的泡沫迹象也有所消退。

自金融危机爆发以来，美联储将基准利率下调至近零水平，并通过数轮量化宽松措施(QE)，积极购买国债和抵押贷款支持债券，以拉低长期利率并刺激支出、投资以及企业招募活动。美联储在去年12月的会议上宣布，从2014年1月开始，将每月购买资产规模减少100亿美元，从850亿美元削减至750亿美元。其中，国债和MBS的购买金额将各削减50亿美元。美联储每月将购买400亿美元国债以及350亿美元抵押贷款支持债券。

旧金山联储主席威廉姆斯在本月初接受采访时说道：假如经济如我们预期般运行，美联储可能继续逐步、有序地放缓资产购买步伐。

芝加哥联储主席埃文斯在上周的一次演讲中说道：“诚然，12月非农就业报告令人感到失望。但近期经济数据普遍令人感到鼓舞，重要的是，就业市场已经改善，今年局面可能会进一步改善。”

伯南克在上月初于费城发表的演讲中对于经济前景描绘了一副更加乐观的画面，当时他指出，经济增长面临的阻力“可能正开始减弱”。

美国劳工部此前公布的数据显示，美国12月非农就业人口增幅为7.4万人，较此前四个月均值21.4万人显著放缓。许多美联储官员对经济是否如12月非农数据所暗示地那样疲弱持怀疑态度。12月非农数据可能受糟糕的天气或正常的数据调整而被扭曲。许多其它数据暗示，部分受益于强劲的消费者支出和改善的贸易形势，经济复苏势头在去年下半年开始升温。

EUR/USD

基本分析：

路透社周一公布的一项调查结果显示，大多数交易商预计欧洲央行在未来6个月中不会再次推出长期再融资操作(LTRO)。调查结果显示，被调查的24位交易商中有17位预计欧洲央行不会在未来6个月中再次实施LTRO。调查还显示，下周欧元区银行将会偿还约18亿欧元的贷款，本周将会偿还约9.9亿欧元的LTRO贷款。

欧洲央行行长德拉基在最近一次央行利率会议上表示，无保障的升息可能会引起市场剧烈的波动。

欧洲央行周一公布的数据显示，欧洲央行的证券市场计划规模下滑至1775亿欧元(2407亿美元)，因为上周有14.25亿欧元的债券到期。欧洲央行2012年终止了其证券市场计划，并且用直接货币购买(OMT)取代了该计划。

因为欧洲央行表示，央行将持有此前购买的这些国债直至到期。因此，虽然此没有继续购买各国国债，但是SMP计划仍未完全退出。欧洲央行2013年2月份首次公布了其SMP计划中持有各国国债的数值。截至去年年末，欧洲央行持有990亿欧元意大利国债，440亿欧元西班牙国债，310亿欧元希腊国债，220亿欧元葡萄牙国债和140亿欧元爱尔兰国债。

欧洲股市周一小跌，从五年半高位回落，泛欧绩优300指数收低0.1%，报1344.17点。泛欧绩优50指数微跌0.03%，报3153.17点。因美国市场因为假期休市，市场交投清淡。德股DAX 30指数跌0.28%，至9715.90点；法国CAC 40指数微跌0.11%，报4322.86点。

纽约市场1月20日尾盘芝加哥国际货币市场3月期欧元报1.3559，前一交易日收盘价报1.3529，成交量为70160，前一交易日成交量为210477，成交量减少140317；1月17日未平仓合约253929，前一交易日未平仓合约241248，未平仓合约增加12681。

技术分析：

欧元日K线图上，隔夜汇价窄幅震荡，受下方1.35支撑上扬，但交投清淡；短期或持续沿下降通道运行；100日均线趋于平滑，其他多日均线开始小幅下行；MACD指标双线下穿零轴线后分化扩大，蓝色动能柱小幅增量。

GBP/USD

基本分析：

英国央行货币政策委员会委员迈尔斯周一(1月20日)表示，退出量化宽松政策可能对经济和资产价格产生的影响非常小。英国央行的决策者曾表示，如果减少对市场的刺激的时机成熟，央行可能在卖出英国国债前开始升息。

迈尔斯在日内公布的一份报告中表示，当金融市场运行更加正常的时候，缩减资产购买将会逐步实施。迈尔斯称，量化宽松政策通过资产组合再平衡对经济产生影响的影响非常微弱，或者是不存在的。但是这个并不意味着央行的刺激政策不起作用，因为这是在金融危机期间实施的。

现在所有目光都聚焦在英国央行将如何回应这样的经济数据，以及是否会降低让央行开始考虑加息的7%失业率门槛。英国央行将于2月6日公布利率决议，市场普遍预期利率维持在0.25%不变。

英国短期国债收益率周一小幅走高， 10年期英国国债收益率 跌1个基点，报2.82%，较可比德债利差小幅扩阔至108基点，盘中一度升至1月3日来最高的109.5个基点。在公开市场，2年期国债收益率上扬1.4个基点至0.524%；5年期国债收益率上升0.4个基点至1.709%； 30年期国债收益率下滑0.2个基点至3.573%。

英国FTSE 100指数收高7.43点，涨幅0.1%，至6836.73点；该指数周五触及8个月高点6840点。英国富时100指数收涨0.11%，报6836.73点；

数据显示，英国1月Rightmove平均房屋要价指数月率增长1.0%，上月为下跌1.9%。英国1月Rightmove平均房屋要价指数年率上升6.3%，升幅高于上月的5.4%。

纽约市场1月20日尾盘芝加哥国际货币市场3月期英镑报1.6419，前一交易日收盘价报1.6413，成交量为31293，前一交易日成交量为111280，成交量减少79987；1月17日未平仓合约194267，前一交易日未平仓合约193106，未平仓合约增加1161。

技术分析：

英镑日K线图上，汇价隔夜于上升通道下轨线上下震荡，区间狭窄；10日与25日汇价胶合横穿汇价区间；其他多日均线仍表现缓慢上扬；MACD指标双线下行至零轴线上趋于平行，蓝色动能柱开始小幅缩量。

USD/JPY

基本分析：

日本央行今日稍晚将开启为期两天的货币政策例会，按照惯例，日本央行将于周三11:30结束会议并宣布政策决议，而央行行长黑田东彦将于午后召开新闻发布会。

布朗兄弟哈里曼外汇策略主管Marc Chandler则认为，日本经济似乎正在稳步通往2%的物价涨幅目标。

Marc Chandler在研报中写道，日本央行2.0%的通胀目标当前已完成“过半”，日本11月核心CPI年率提升1.2%，12月数据则要待到1月30日发布。

与此同时，日本即将于新财年(4月1日起)开始上调营业税，这是日本经济面临的又一挑战，央行可能会采取预设措施，全球债市的回勇也有助限制日本政府债收益率维系在70个基点下方水平。

虽然接受媒体调查的经济学家普遍认为日本央行不会在今明两日的的政策会议上推出新举措，但绝大部分经济学家表示，今年某个时点上央行将不得不采取新的宽松措施。经济学家们预计今年4月起的消费税税率上调对日本经济的伤害程度将超过央行预期，这将使央行无法在两年内实现2%的通胀目标。有分析认为，受消费税税率上调影响，今年第二季度日本经济折合成年率将下降5%，到第三季度经济将恢复增长，增幅约2.7%。

JP Morgan Securities高级经济学家Masamichi Adachi指出，考虑到政治和市场两方面的影响，日本央行不会按兵不动。他说，黑田东彦已意识到保持经济增长的必要性，这样一来，日本首相安倍晋三就能在今年晚些时候做出在2015年10月将消费税税率从8%进一步上调至10%的决定。

货币对冲基金公司Pecora Capital的负责人Aaron Smith称，今年市场方向还需看日元，如果只关注美指当中权重最大的欧元/美元，那么去年你注定一无所获。美国商品期货交易委员会(CFTC)报告最新显示，杠杆基金所持日元空仓约是多仓的三倍。

纽约市场1月20日尾盘芝加哥国际货币市场3月期日元报9608，前一交易日收盘价报9589，成交量为45891，前一交易日成交量为79670，成交量减少33779；1月17日未平仓合约215787，前一交易日未平仓合约215343，未平仓合约增加444。

技术分析：

日元日K线图上，汇价隔夜十字星收市，下影线较长，或见底反弹信号；短期汇价受支撑10日均线上方，受压104.50位；多日均线缓慢上扬；MACD指标双线下行至零轴线上，趋于交叉，蓝色动能柱或将消失。