2014年连续反弹，暗示危机再现？

2013年价格也从1900上方大跌，最低值1180一线。但在进入2014年后，金价连续反弹。进入传统的弱势月份——3月，价格也仅仅在3月7日非农数据公布之后，象征性地回踩了1330水平。此后，金价一路上涨，目前已经触及1370，刷新半年新高。难道新的危机重现？

近期焦点包括：乌克兰和克里米亚的问题，令俄罗斯和北约剑拔弩张；中国经济增幅放缓、人民币贬值、超日债违约，都在向市场传达“调结构、挤泡沫”的信号；新兴市场资本外流，本币贬值。以上种种因素，都在向我们传递一个信号：避险情绪将在这个阶段主导市场。

在08年金融危机中，有3大因素至关重要：债务水平、大而不能倒的金融机构、以及衍生品。让我们来看看现在的情况：

全球总债务至100万亿美元

据国际清算银行的数据显示，自2007年以来，全球债务已经增长超过40%，触及100万亿美元。2007年中期到2013年中期，全球债务从70万亿美元水平，增加值100万亿美元，增量相当于2倍的美国GDP。其中美国国债从10.02万亿美元，增加至17.49万亿美元，增加7.47万亿，约占30万亿的25%。

“更大更不能倒”

08年金融危机让我们认识了一个词汇——“大而不能倒”（too big to fail）。然而，时隔数年，这些“大而不能倒”的家伙，非但没有削弱，反而变得“更大更不能倒”了。数据显示，摩根大通、美国银行、富国银行、高盛、花旗、摩根士丹利这6家美国最大的银行，规模增加了37%。而与此同时，大约有1400家小型银行退出。在过去3年，只有1家新银行加入。整个美国银行体系大约拥有14.4万亿美元的资产规模，而“6大”银行占据67%，大约三分之二

衍生品泡沫

衍生品是08年金融危机的祸首之一。然而现状如何？由于难以精确统计，没人知道全球衍生品规模的确切数据，但用“庞大”一词来形容毫不为过。目前市场普遍预期，全球衍生品规模已经扩张到600万亿美元至1.5千万亿美元区间。