印尼盾和印度卢比是2012年亚洲新兴市场中表现最差的两种货币。在有必要推动经济增长的时候平衡通胀风险方面,印尼央行和印度央行2013年料将面临更多挑战。
瑞穗银行(Mizuho Corporate Bank Ltd.)经济学家Vishnu Varathan表示,印度央行必须应对物价走高和经济放缓之间的"相互冲突"。即使印度央行近期暗示该行存在降息空间,但这一矛盾局面正使得央行的政策决定变得复杂化。另一方面,汇丰银行(HSBC Holdings Plc.)表示,印尼通胀可能达到该国央行目标区间的上端,这将迫使印尼央行"大举"提高借贷成本。
加薪需求、政府津贴减少,以及资本流动增强可能推高印尼物价压力。即使印尼盾贬值且国内成本加速上升,印尼央行今年以来都在克制加息。印度方面,改革延迟和基础建设瓶颈已经导致国内通胀飙升,使该国成为最大新兴市场国家中通胀上升速度最快的国家。
对于政策制定者们所面临的挑战,Varathan表示,"央行们将不得不在收紧政策、允许汇率走高和通胀超过峰值之间寻找微妙的平衡。"他指出,"在几个季度中,通胀压力可能浮现,然而经济可能无法迅速复苏,而且复苏也不够广泛,不足以证明果断收紧政策是正确之举。"
过去3年中,印度每月通胀率都高于该国央行认为的舒适水平5%,而当前财年的经济增速料将创10年以来的最低水平。这一悖论使得印度央行行长Duvvuri Subbarao反对财长Palaniappan Chidambaram的提议,通过降低借贷成本来援助政府的政策调整。
伦敦资本经济公司(Capital Economics Ltd.)亚洲经济学家Sukhy Ubhi称,"政策制定者们将继续努力克服非常不舒服的高通胀和投资大幅放缓,以及国内生产总值(GDP)增速明显下滑。前者显示货币政策应该收紧,而后者则显示政策应该放松。我们预计通胀率只会逐步降低。"