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人民币国际化受挫 日元暴涨拐点已现?

提供者 环球外汇外汇2015年6月10日 09:41
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人民币国际化受挫 日元暴涨拐点已现?
提供者 环球外汇   |  2015年6月10日 09:41
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环球外汇6月10日讯--美元/日元周三(6月10日)亚市暴跌,因日本央行行长黑田东彦称日元可能不会继续贬值太多。受到日元涨势的带动,非美货币齐升,美指回落至95.00关口下方。日内汇市另一关注焦点当属人民币,A股未能被纳入MSCI明晟指标指数,被视为中国通过一系列金融改革来推进人民币国际化并吸引外资的一个挫折。

日本央行行长黑田东彦表示,对于目前日元汇率是否反映基本面不作评论。日元已回到雷曼危机以前的水准,但并不是说那样的水准就是适当的。其同时表示,实质有效汇率显示日元疲弱,但日元在实质有效汇率基础上可能不会继续贬值太多。

黑田东彦的言论基本传达了这样一个信息:日元未来可能不需要进一步大幅贬值。消息公布后,美元/日元重挫至两周低位122.49水平。

日本经济财政大臣甘利明本周二在东京接受采访时表示,汇率急剧波动对经济不利。甘利明指出市场决定当前的外汇水平是否反映基本面。他同时表示,将密切关注外汇市场动态。

MSCI明晟公司周三表示,暂不将A股纳入其新兴市场指数,将和中国证监会组建工作组帮助处理阻碍A股纳入的遗留问题,包括额度分配、资本流动限制以及实际权益拥有权等。

“在我们的2015年征询意见时,我们了解到全球各地的主要投资者期盼中国A股市场进一步放开,尤其是配额分配程序、资本流动限制以及投资的实益所有权,”MSCI明晟的常务董事及全球研究主管Remy Briand表示。

日元拐点将出现吗?

黑田讲话是否会对美元/日元的长期上行趋势构成威胁呢?这主要取决于日本央行未来的货币政策倾向。黑田东彦表示,如有必要将毫不犹豫地调整政策。那么究竟是进一步扩大宽松还是收窄QQE?投资者需拭目以待。

市场分析人士指出,黑田东彦的言论凸显出日本决策者不希望日元进一步贬值的观点。近期,包括日本经济财政大臣甘利明在内的众多政要均对日元的加速贬值表示关注。

加拿大皇家银行驻香港高级外汇策略师Sue Trinh随后指出,“日本官员显然不希望日元在一个方向上变动太快。”

不过,一些机构仍坚持看空美元/日元。美银美林驻东京外汇策略师山田修辅就表示,美元/日元在年底前有望涨到125水平。山田修辅接受采访称,黑田东彦今天就日元发表的讲话必定会让短线投机者感到意外,这也引发了日元的上涨。他认为,市场还未完全反映美日两国货币政策的背离,年底之前美元/日元仍有望回到125关口上方。

山田修辅指出,美元/日元5月份以来的涨势一直主要由投机者推动。据CFTC截至6月2日的数据,杠杆基金持有的日元空头头寸5月中旬以来增加逾一倍。

德国商业银行(Commerzbank)固定收益部门技术分析主管Karen Jones撰文,其中对美元/日元走势作出了简要技术分析,预计汇价在展开新一轮涨势前,料将先重新测试120.85/75区域。

Jones指出, 美元/日元近期新的高点125.86并未得到日图RSI指标的最终确认,且日内汇价自高位暴跌式回撤。Jones继续指出,盘中从艾略特波浪理论来看,允许美元/日元在展开新一轮涨势前先回调,可能回撤测试120.85/75区域,该水位也为4月份高点及55日均线切入位。

Jones进一步指出,但预计美元/日元回调后终将重回升势,目标指向128.00/15,这是从一个上行三角形态得出的上行目标,近期该形态已经完结。

下行方面,Jones最后指出,如果美元/日元回调则将于122.04获得支撑,但最为关键的支撑位于5个月上行趋势线切入位119.56,只要汇价稳于该水位上方,则对其维持看涨。

日元贬值致亚洲“货币战”风险上升

从韩国到印尼和印度,货币政策当局正准备让本币贬值,因日元下跌导致他们经济的竞争力下降,并将各国拖入一场“货币战”。

日元过去九个月重挫16%,欧元自2014年5月初以来挫跌18%,但亚洲货币贬值幅度远不及此,这导致该地区出口产品在国际市场上显得较贵。

印尼央行总裁阿古斯-马托哇都朱(Agus Martowardojo)周一对记者表示,“有爆发货币战的风险,美元倾向于升值,其他货币将受到影响。”

目前的情况与1997年有相似之处,当时日元大幅贬值,亚洲货币汇率竞争力低迷,且经常帐赤字高企,把亚洲货币危机推至最高点。

亚洲货币当局虽未实施如日本或欧洲那样的大规模宽松政策,但已巧妙地推动本币贬值。

印度央行透过吸收投资并积累外储,有效地限制了印度卢比的涨势;泰国放松了对国内投资者将资金转至海外的管控,印尼也放松了对卢比交易的严格控制;韩国对日元快速贬值尤为敏感,因为韩国出口商与日本企业在汽车和电子产品市场是竞争关系。

Lombard Street Research宏观策略师Gaurav Saroliya 表示,这些亚洲国家中有许多正在面临出口表现不佳的双重打击,因为本币汇率太没有竞争力了,这都要怪日本,以及在QE大环境下,持续数年的投资资金流入,还有疲弱的家庭需求。

人民币纳入SDR警钟敲响

分析师指出,MSCI明晟的决定给中国让人民币获得储备货币地位的努力敲响了“警钟”。MSCI明晟以投资者担忧市场准入和资本流动性等问题为由,决定暂时不将以人民币计价的股票纳入其指数。

MSCI拒绝将中国A股纳入其全球基准指数,也给人民币10月份纳入国际货币基金组织SDR篮子敲响警钟。IMF代表团也发表声明称,当前人民币币值不再被低估。这是IMF十多年来首次改变其看法。过去多年,IMF一直批评中国低估人民币价值,而美国则将中国视为汇率操纵国。

中国官员一直呼吁国际货币基金组织(IMF)在10月份的评估中将人民币纳入在其一篮子储备货币。农银国际证券驻香港联席主管林樵基表示,MSCI明晟暂不纳入A股的决定无疑会推动中国加快资本市场改革,必须放宽对资金流动的限制。

交银国际首席策略师洪灏表示,短期看,此次A股未纳入MSCI指数对人民币汇率和资金流向的影响不大。人民币汇率的波动将更多受到资本账户开放产生的两地资金互换影响,例如涉及资金量较大的沪港通、深港通等。

洪灏称,即使此次A股成功纳入MSCI新兴市场指数,也是5%左右的权重被纳入,相当于会吸收约1000亿人民币的海外资金增量,不足以影响汇率。

洪灏预测至年底人民币兑美元在6.2左右;他表示,相信中国央行(PBOC)今年之内不会扩大人民币每日波动区间,2%已经足够覆盖每日变动。

西班牙对外银行 (MADRID:BBVA)(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA)驻香港首席经济学家夏乐表示,A股是否纳入MSCI指数,对人民币汇率走势的影响更多是心理上的支撑;维持2015年底人民币兑美元汇率轻微贬值到6.25的判断。

夏乐并指出,长期来看,新的资本流入将支持人民币汇率升值,并增加人民币汇率双向波动的幅度。

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