股汇「小风暴」波动压力增

一场小小的美国联储局退市疑云、连同日本债息急升惹撤资忧虑，加上中国经济下滑风险上升，掀起了一股环球股汇「小风暴」。美国联储局主席伯南克出席国会听证会的时候，无意中透露当局有可能于未来几次的议息会议缩减买债规模。刚巧新鲜出炉的5月份议息会议纪录显示，有成员认为应该于6月份议息会议便开始讨论停止放水，遂令市场对联储局或过早退市拖垮经济复苏的忧虑升温。事实上，市场对联储局停止放水早已有心理准备。只是市场之前从未想过，联储局竟然会考虑提早于6月﹕一个市场普遍认为并未成熟的时机——缩减买债规模。伯南克的言论遂成为一枚「小原弹」。有趣的是，面对市场的忧虑升温，圣路易斯联储银行总裁布拉德就指出，联储局短期内都不大可能会缩减买债规模，就算真的这样做，缩减幅度亦应该不大。既然连鹰派代表人物布拉德也这样说，联储局2至3个月内停止放水的机会应该不大。鉴于联储局将于6月18日至19日举行议息会议，之后发布的议息声明，当中对美国经济、特别是就业市场的看法，相信会是市场的焦点所在。

无论如何，上周五美国耐用品订单升幅比预期大，增加市场对联储退市忧虑，其实美国上月耐用品定单升3.3%，逾倍于预期升1.5%，耐用品定单全线上升，当中运输设备升8%，民用飞机更急升18%。扣除运输订单则升1.3%，亦比预期高。量度商业投资的非国防资本商品（不计飞机）升1.2%，理应令人鼓舞，但因或有助下半年制造业复苏，增加储局考虑退市机会，反成股市利空。美股连续3天回落。道指收15305点；标普500则收1649点，美股本周只有4个交易日，周一是美国阵亡将士纪念日，股市休市。数据方面，明日会公布3月标准普尔/Case-Shiller 20大城市楼价指数及5月消费者信心指数。劳工部周四将公布上周新申领失业救济金人口，市场预料会维持在前一个星期的34万人；当日公布的数据还包括首季经济增长初步数字，预料增长2.5%，以及上月二手楼临时买卖合约，市场估计上升1.1%。美国周五公布上月个人收入及开支，市场估计均上升0.1%。另外，数据包括本月芝加哥采购经理指数及5月密歇根大学消费者情绪指数终值。

标普指数自奥巴马08年就任以来，至上周五已经整整上升105%，复合年增长达18%；标普指数编制84年来，共有5任总统任职期间指数升幅超100%，奥巴马就是其中一个。

欧洲方面，德国本月伊福（Ifo）商业景气指数，从上月104.4升至105.7，胜预期持平，是3个月来首次回升，反映德国商业信心复苏，分析师料德国本季经济或从首季0.1%的轻微增幅，加速增长，为欧元带来支持，近期皆在1.2900水平偏稳向上，短期支持在10天平均线1.2890水平，只是由于整体欧元区经济持续呆滞，欧洲央行未来仍有机会推出存款负利率刺激经济，相反，储局退市机会升温，将令未来欧元兑美元易跌难大升。而Stoxx600指数收市跌0.3%，英法德收市跌0.3%至0.6%；MSCI亚太指数跌0.4%至上月19日来最低。

美债反弹，10年债息降3点子至1.98厘。日股过山车后收市回稳，但连累亚太股市跌至1个月低。日圆受避险支持向好，拖累澳纽加元及油金等商品持续下滑。澳元兑欧元创18个月低，兑美元本月累挫近7%，令澳元贸易加权指数跌至去年6月初最低74点，澳元兑美元「屡弹不起」，只要0.9580一失，0.9385便佷快在望!

日圆连续两天全线向好，美元兑日圆急挫1.1%至100.85。瑞郎则受避险支持上升，美元兑瑞郎挫0.6%。德国本月商业信心胜预期，欧元兑美元升0.5%至高见1.2993；美汇指数挫0.4%至逾一周低83.43。商品偏软，纽约及伦敦布兰特期油午市跌0.1%及升0.2%，至94.16及102.66美元；现货金银跌0.5%及1.2%，至低报1，384及22.34美元。

图1: 道指 日线图


图2: 欧元对美元 日线图


图3:澳元对美元 周线图