美尔雅期货早评：基本面偏弱 沪铜依然承压

基本面分析：受美元走弱及技术性超卖因素影响，近日沪铜市场展开技术性反弹走势，多方增仓吸纳较强，空方扩仓打压较弱，沪铜也企稳回升。但宏观经济依然疲软，沪铜虽然短线反弹但中期跌势仍未逆转。

国内方面，1季度国内生产总值（GDP）同比增长7.7％，较去年4季度回落0.2％，经济增速出现放缓态势。同时，由于欧日等经济体相继采取量化宽松货币政策，对我国人民币产生较重升值压力，致使出口难度增加。3月我国对外出口同比增长10％，比1-2月明显回落13.6％。4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6％，连续7个月高于50％，仍处在平稳区间，对沪胶构成中性偏空作用。
美国方面，虽然美国经济受到就业好转、楼市回升等利多支撑，但经济增长仍存下行风险，增税减支措施累积效应尤为突出，美国经济复苏尤其受到3月1日启动的850亿美元自动减支影响。据自动减支机制要求，美国将在9年内削减支出1.2万亿美元。由于2012财年还剩7个月，意味着7个月内就将减少支出850亿美元，占美国联邦年度预算3.55万亿美元的2.4％。因此，美国经济复苏仍存不确定性。
欧元区方面，继去年12月大幅下调经济预测后，欧洲央行3月7日再度下调今明两年经济预测值，预计欧元区经济今年将收缩0.5％，明年将回升至1％。IMF在今年1月报告中将欧元区今年经济增长预测从增长0.1％下调至缩减0.2％，欧元区今年恐将无法重返增长。

IMF在1月报告中认为，日本财政刺激和宽松政策将推动经济增长，加上外部经济好转和日元汇率下降，日本将维持经济增长，该组织或将日本经济增长预期从1.2％上调至1.5％，并预测2014年日本经济将增长1.1％。但日本债务总规模已高达23万亿美元，已高居全球榜首，在增加开支和大力货币宽松措施带动下，日本债务将有增无减，IMF预计今年日本债务与GDP之比将达到245％，日元贬值虽使其出口增长，同样将使其进口成本大增，日本经济难以依赖货币贬值而增长，并对商品构成利空作用。

综上所述主要经济体经济前景不容乐观，商品投资投机性需求难以转减为增。另外库存高企、需求不畅、供应过剩等因素依然使铜价低迷。

技术分析：上日国内期市以沪铜为首的大宗商品均是低开上冲至前日开盘价或者高点附近下挫，在连续反弹几日后以冲高假突破的形式结束本次反弹，这个转折点也就成为近期盘整平台上沿高点压力位，并且K线形态看这个压力位也是春节后跌幅黄金分割率回撤38.2%的位置。具体来说随着沪铜53000-48500盘整区间的成型，以上沿压力为依托保持空头思路即可，之后会是向下沿低点一线靠拢的过程。
今日走势：沪铜1309开盘于52400，运行区间52400-51400.