现在该投资黄金吗

近日，受国际黄金价格暴跌影响，我国各地金店纷纷宣布下调黄金价格。国内投资者认为，现在是抄底黄金的时候了，不少居民也纷纷抢购黄金，甚至有的金店门前还排起了长龙，抢购潮又造成国内金价的小幅反弹。

　　2013年4月12日，美国纽约商品交易所的黄金价格跌破每盎司1400美元，6个月的跌幅约为20%。国内金店的黄金饰品零售价也跌到了每克308元/克至348元/克之间，而去年年底为每克450元左右。金价大跌使国内投资者认为，现在是抄底黄金的时候了，不少居民也纷纷抢购黄金，甚至有的金店门前还排起了长龙，抢购潮又造成国内金价的小幅反弹。有朋友咨询，现在银行存款利率还赶不上物价的涨幅，该不该投资黄金保值。下面，我们一起来分析这个问题。

　　瑞士1999年加入国际货币基金组织并宣布废弃金本位以来，世界上再也没有与黄金挂钩的流通货币了，履行货币职能的黄金退出了历史舞台。现在的黄金就是普通商品，黄金价格取决于黄金市场的供求关系：当供大于求时，黄金价格下跌；当供不应求时，黄金价格上涨。
　　根据黄金矿业服务公司（GFMS）2011年公布的数据，人类有史以来总共开采了171300吨黄金，每年新生产的黄金50%用于首饰业，40%用作投资（包括各国央行的黄金储备），10%用于牙科（镶金牙）和微电子等产业。首饰业和投资占黄金总需求的90%，可见，如果黄金产量保持基本稳定，黄金价格主要由首饰业和投资来决定。

　　黄金饰品需求与民族文化传统有关。笔者考察发现，越是落后的地区，黄金饰品越是流行。非洲一些部落的家庭并不富裕，但女孩出嫁时胳膊和脖子上却套满金环。在西方发达社会，人们认为黄金代表的是贪婪和腐败，因此，西方国家戴黄金饰品的人不多。可以预见，随着世界文明的普遍进步，人们对黄金的崇拜会越来越淡漠，首饰业对黄金的需求不会一直增长。这恰似文艺复兴时期英国杰出的人文主义者莫尔在《乌托邦》一书中描写的那一幕：乌托邦没有人崇拜黄金，黄金被用来打造拴奴隶的链子和马桶等物件。外国使节来到乌托邦，身上佩戴着黄金饰品，乌托邦人还误认为这些人是使节的奴仆，而向穿着朴素的使节随从致敬。

　　所以，不能指望黄金饰品需求的增加拉高黄金价位。目前及将来，黄金的价格主要靠人们对黄金的投资需求来决定，也就是炒黄金，这和炒股票没有什么不同。

　　正因为黄金成了被炒作的投机品，黄金价格才大幅波动起来。在金本位时期，美国黄金价格从1791年到1813年一直是每盎司16.39美元，1814年开始基本上保持在每盎司20美元左右。从1934年开始，黄金价格为每盎司35美元，也就是布雷顿森林体系规定的1美元的含金量为0.888671克，这一价格一直持续到1967年。布雷顿森林体系崩溃后，美元与黄金脱钩，黄金价格波动很大，1980年为每盎司613美元，1982年跌到376美元，此后经过几次小的起伏，2001年跌到了每盎司272美元。

　　“9·11”恐怖袭击事件发生后，投资者对美国经济的稳定感到担忧，纷纷抛售美元，转投黄金，从而推高了黄金价格。2008年金融风暴爆发后，美国一轮又一轮的量化宽松货币政策（EQ）累计向市场注入了2.5万亿美元的流动性，美元贬值，以美元计价的资产出现泡沫，这更加重了投资者对美国经济和美元币值稳定的担忧，加速了美元的抛售和黄金的投资需求，到2012年黄金被炒到了每盎司1700美元（全年均价）。

　　从美国过去几十年的黄金行情来看，如果长期投资黄金，有时确实是笔不错的生意。1967年购买100盎司的黄金需要3500美元，相当于普通工人5个月的工资。到2012年，这100盎司的黄金价值17万美元，相当于普通工人4年的工资，足可以购买一套舒适的住房。1967年的35美元相当于2012年的241美元，如果按1967年价格计算，2012年的100盎司黄金价值24100美元，扣除物价上涨因素后，投资年收益率为4.4%。

　　既然黄金成了某种形式的股票，炒黄金必然要承担巨大风险。美国的量化宽松货币政策不可能一直执行下去，发展经济靠创造财富，而不是靠印钞票，这个道理不需要经济学家来解释。另外，如果美元泛滥就会使美元逐步失去世界货币地位，一旦有国家放弃美元储备，抛售美元，必然会引发多米诺效应，各国争相抛售美元，很快就会让美元成为废纸。

　　所以，作为美国，量化宽松货币政策会见好就收，绝不会让世界失去对美元的信心。美国停止执行量化宽松货币政策，投资者必然会重建对美元的信心，增持美元。美元需求与黄金需求成反相关关系，美元需求量增加就意味着黄金需求量的减少，黄金需求量的减少必然会导致黄金价格的下滑。

　　通过以上分析可知，世界对黄金的需求量不会无止境地增加。黄金仍处于高价区，现在投资黄金风险极大。随着经济从危机中彻底复苏，实体经济必然繁荣，资本会加速向生产领域流动，美元抢手，黄金失宠，黄金价格自然就会下跌。

　　美国著名投资家巴菲特的投资理念值得借鉴，他说：我从来不投资黄金，黄金是从非洲或某些地方的地下挖出来的,然后将它融化成金锭，再挖个洞把它埋起来，花钱雇人看守着。黄金没什么实际用途，如果火星人看到地球人的这一幕，他们一定会挠头想：地球人倒腾黄金到底是为什么？