法国巴黎银行：美国失业率数据利空美元

周五(1月4日)纽约午盘时段，美元指数探底回升，目前汇价交投于80.60水平附近。

　　美国劳工部周五公布的数据显示，美国12月非农就业人数增长15.5万人，预期增长14.5万人；11月非农就业人数修正后为增长16.1万人，初值为增长14.6万人。

　　美国12月份失业率为7.8%，预期为7.8%，前值修正为7.8%，初值为7.7%。

　　虽然非农就业有所增加，但美国失业率并未出现好转，并且11月失业率遭到上修，数据公布后美指一度回落至80.50下方，其后因美国公布较好的工业订单数据而企稳回升。

　　法国巴黎银行(BNPParibas)外汇策略师VassiliSerebriakov称，考虑到美联储对QE3的评论及市场对QE3持续时间的预期，失业率数据明显利空美元。

　　从技术图形上看，美指日内上破80.65的阻力水平，短线仍有进一步上行的空间，上方看至81.17，短线支撑在80.50附近。

　　2013新年伊始，美元首先交出了一份漂亮的答卷，市场最为关注的美国“财政悬崖”问题最终尘埃落定。上周三(1月2日)，美国众议院以257票赞成，167票反对通过了避免跌落“财政悬崖”的议案，并签署成功。

　　财政悬崖危机的警报解除，瞬间点燃市场对高风险资产的需求，促使欧元等高收益货币走高，欧元兑美元一度逼近1.33关口，触及两周高点1.3299。不过，众多投资者进行了获利了结，即所谓的“卖事实”，令欧元兑美元自高点回落。上周四(1月3日)收盘后，欧元汇价大跌百余点，最低探至1.3057的低点。

　　如笔者所预期，“财政悬崖”问题更多的时候是个政治策略问题，而不是一个单纯的经济问题。美国两党在最后一刻，当然，他们肯定也会在最后一刻，来达成 协议，避免美国经济跌落“财政悬崖”。其实，即使美国财政悬崖最后触发，其带来的负面影响可能也不会如市场预期的那般严重。要知道，美国政府遭遇财政悬崖 已非第一次，市场也早有预见，对此般利空消息已有所消化。

　　即使达成了协议，长远问题似乎也并没有得到解决。从协议内容来看，美国将在2013年向年收入45万美元以上的富裕家庭增税，并把将在2013年初启动的约1100亿美元政府开支削减计划延后两月再执行，似乎显得有些“小家子气”。

　　很明显，该协议涵盖面过小，包括减赤问题、债务上限等在内的重要议题依旧没有得到解决，美国立法者们几乎对美国的长期财政可持续性问题未作任何实事。可以清晰预见的是，2013年，此类问题必将再度降临，并动摇脆弱的美国经济。

　　其实，对美元而言，最大的风险并非来源于财政政策，而依旧是货币政策。笔者以为，对于美元而言，如果政策方面依旧回避有难度的长期解决措施，依然总是那些短期修复举措，那么财政宽松和货币宽松相结合的状况仍将持续一段时间。

　　从经济基本面看，美元自当前水平的下跌空间比较有限，美国经济增长前景较欧元区、日本等更为光明。不少市场人士预计，美国经济或将在2013年取得 1.5%的增长，失业率维持在7.7%。但2013年前半年，在财政问题的持续影响以及美联储宽松货币政策的预期下，美元将继续受到市场的较大压力。

　　也许，在2013年下半年，由于欧洲经济再次陷入衰退，欧洲央行会继续降息，同时日本央行也继续加大量化宽松的政策力度。虽然美国“财政悬崖”问题可 能使美元在2013年初承受一定贬值压力，但美国经济复苏的良好趋势将可能使美联储在2013年下半年逐渐扭转量化宽松操作的规模，降低量化宽松政策的力 度，那时，美元将迎来一波反弹的行情。

　　不过，依照美联储一贯的风格，笔者以为，2013年里美元不会大幅反弹，除非美国出现首次加息的可能性。但，这种可能性比较小。

　　美联储日前公布的货币政策例会纪要一改之前的宽松论调，对开放式量化宽松(QE)的期限问题出现明显分歧，相关言论也吸引华尔街大型金融机构以及众多分析人士的注意：在美国失业率并未出现明显好转的情况下，QE政策是退还是缓？