有色金属行业：把握波段性投资机会 荐8股

回顾第一季度，从流动性与经济基本面的两个维度来看，经济弱势复苏、流动性相对宽松。但在经济结构调整的大背景、通胀预期抬头以及外围突发事件的影响下，大宗商品价格波动加剧，也导致有色金属板块缺乏整体性机会，表现相对较弱。我们认为这一个趋势仍将在二季度持续。
展望外围市场，目前欧元区的通胀水平虽然有所下降，但是意大利大选，以及塞浦路斯是否能够顺利获得国际援助都将影响欧债危机的走势。
就美国而言，通过一系列量化宽松政策，美国经济失业率明显降低、经济复苏明显。预计未来随着美国家庭资产负债表的修复、消费信心的提升，都将会成为刺激美国经济复苏的内生动力。虽然市场就美联储会提前结束QE的预期一直在升温，但是从其低利率可以看出，二季度美国依旧会在量化宽松的政策下经行经济进一步的复苏。
投资逻辑与策略：
综上所述，我们认为第二季度开始经济复苏步伐仍将继续；同时，输入性通胀压力加大、通胀预期抬头，这将制约货币政策进一步放松的空间，但考虑到的经济复苏的态势仍较脆弱，流动性大幅收紧的可能性也不大。
从基本金属来看，目前国内经济复苏劲头偏弱，居高不下的库存量以及下游疲软的消费需求都影响基本金属的走势。但流动性尚不会在短期内收紧，而且由于金属价格已经接近2012年10月份经济最坏时期的低点，未来继续向下的空间不大。在经济仍处于复苏通道，且流动性相对宽松背景下，二季度基本金属将有阶段性投资机会。
相比基本金属，新材料将会是所有产业的基石。新材料将会作为核心原材料被用于节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源等七大重点培育的新兴产业。在未来可能的政策催化剂的刺激下，可积极关注估值相对较低，成长性较好的个股。

由于受到美国经济近一步复苏的影响，使得美元指数开始走强，黄金的避险功能受到削弱。但是值得关注的是欧债危机的进一步恶化可能再次在短期内让黄金的避险属性得到市场的认可。但总体而言，我们认为未来金价将维持一个宽幅振荡格局。