我国资管市场方兴未艾 专业人才将是成败关键

　永安期货股份有限公司总经理施建军近期向记者表示，美国的资产管理规模是其GDP的两倍多，日本则接近3倍。相对而言，中国去年的GDP为8.4万亿美元，资产管理规模约为GDP的30%，相当于美国在上个世纪六七十年代的水平。因此，我国资产管理市场方兴未艾，仍处于快速成长期，期货资管更是还在起步阶段。
　　中国证券报：2012年底，永安期货等18家期货公司率先拿到了资产管理牌照。资产管理业务对中国期货市场和期货公司的意义何在？
　　施建军：资产管理市场是一个潜力巨大、想像力巨大的市场。2012年，全球资产管理行业规模达到58万亿美元，在欧美成熟市场中，包括期货资管在内的资产管理业务早已步入平稳增长阶段。从资管规模与GDP关系来看，根据2012年数据，美国的资产管理规模是其GDP的两倍多，日本则接近3倍。中国去年的GDP为8.4万亿美元，资产管理规模约为GDP的30%，相当于美国在上个世纪六七十年代的水平。以此而言，我国的资管市场方兴未艾，仍处于快速成长期，期货资管的开展则相对滞后，处于起步阶段。
　　资产管理业务的松绑，长期来看，对中国期货市场、期货公司的发展都将起到重要的促进作用。一是有利于完善投资者结构，促进机构投资者发展，降低市场投机度。机构投资者的参与度一贯被视为检验市场成熟度的试金石，发展期货公司资管业务，将使期货公司成为市场的交易主体之一，并为中小投资者、企业、机构投资者参与市场提供重要途径；二是有利于增强市场流动性，促进期货市场发挥风险规避、价格发现的功能；三是有利于保护中小投资者权益，有利于期货市场的理性、稳定运行；四是有利于完善我国多层次金融市场体系，促进国内资产管理业务长远发展，提高我国金融市场、金融机构的国际竞争力。
　　就永安期货而言，资产管理业务正在成为新的利润增长点，且对公司整体利润贡献率有望逐步加大。我们对资管业务备战已久，在衍生品市场上拥有成熟的投资理念和运作模式，拥有能创造良好业绩的专业人才，因此初期业务开展较为顺利。目前永安所管理的资产规模大概是23家已获得牌照的期货公司中规模最大的，“一对一”账户资管规模已达到2.7亿元，客户中既有高净值自然人客户，也有力求产业资本保值增值的企业客户。此外，公司担任投资顾问的基金专户理财产品规模也已达到1.9亿元。我们的投资策略以套利对冲为主，追求的是规避市场风险情况下的绝对收益，因此目前专户和投顾产品均运营稳定，收益良好。
　　中国证券报：如何看待中国期货市场的品种创新以及其与实体经济的相互影响？
　　施建军：中国从2010年开始超越日本成为世界第二大经济体，拥有世界第二大的股票市场，第五大的债券市场，且已连续三年成为货物贸易第一出口大国和第二进口大国。经济全球化不断发展，生产、销售国际化趋势不断加强，今后利率、汇率实现市场化以及资本项目开放是大势所趋，实体经济的发展要求建立一个统一、全面的风险管理市场，发展期权、期货、远期、互换等基础性避险工具。
　　然而，中国期货市场目前仅有30个商品期货品种，金融期货仅有沪深300(2483.547,-2.84,-0.11%)指数期货，国债期货、期权尚在酝酿中。相比我们实体经济的成就，中国期货市场的品种创新远远滞后于实体经济发展。品种的匮乏既制约了期货市场发展的深度和广度，也不利于优化实体经济资源配置效率，化解企业在经营、对外开放过程积聚的风险，不利于企业参与国际竞争，争夺定价权。
　　中国证券报：展望未来，原油期货可能催生一批外资投资者或期货公司，国债期货和外汇期货可能带动银行系和保险系期货公司的崛起。如何看待品种创新对期货经纪业的影响？
　　施建军：2013年，预计期货品种创新的步伐将会加大，国债期货、原油期货、期权有望加快推出，外汇期货也有望在“十二五”破题。对于期货经纪业务来说，既是机遇，也是挑战。一方面，机构入市，品种扩容，“蛋糕”变大，期货经纪业务将迎来规模化扩张的机遇；另一方面，新的品种和投资者将对经纪业务提出更高要求，研发、技术、业务人员的专业素养能否满足投资者需求，能否提供高附加值服务，都将面临严峻考验。未来，期货品种的创新将加速推动经纪业务转型，与投资咨询、资产管理、风险管理子公司等新兴业务的结合将更为紧密。
　　中国证券报：在品种创新和业务创新的推动下，期货公司盈利模式将如何演变？强者恒强背景下，大批中小型期货公司的专业化道路还能走得通吗？
　　施建军：期货市场品种的完善和期货公司经营范围的拓宽正在彻底打破原有单一经纪业务盈利模式，避免重复低端佣金战，变为业务多元化、盈利多元化，尤其是来自资产管理、风险管理子公司等新业务的利润贡献将显著增加。不过，无论是多元经营模式还是在细分市场高度专业化的经营模式，专业人才的吸引和培养都将是决定成败的关键。