宓杭东：市场虽然面临变数 但下行风险显著降低

　市场表面看似平静，但投资者会感觉到平静的背后有股力量在慢慢积蓄。尤如天平的两端看似平衡一样，一端稍加砝码即会倾斜。欧洲央行连续二十多周保持观望未购入欧元区成员国国债。这的确是不可忽视的事实。为恢复市场对欧元区财政状况的信心，欧洲央行必须大幅度地提升债券购买力度。

　　此外，中国7月贸易数据低迷，而中国7月居民消费物价指数同比上升1.8%，CPI数据回落也为中国央行进一步推出宽松的货币政策提供了依据。同时，投资者也意识到一旦经济恶化各国央行会再度联手。虽然经济仍存下行风险，但这种风险已显著降低。

　　欧银购债预期增强　避险债券小幅回落

　　西班牙政府国债收益率昨天再度上扬，此前投资者再度评估欧洲央行(ECB)重拾国债购买计划的可能性，认为眼下预期干预行动还为时过早。

　　欧洲央行暗示，将重启国债购买来推低西班牙和意大利等国的国债收益率。这引发了短期西班牙国债上涨，投资者预期欧洲央行将开始购买大规模国债，故而买入仍相对低廉的债券。

　　美国国债收益率连续第3日下滑，因投资者借本月稍早国债价格大跌后收益率走高之机选择买入。美国国债收益率已经自上个月触及的纪录低点上涨，因投资者认为，各国央行将再度行动来扶助全球成长。市场预计美联储和欧洲央行都将在9月会议上启动新的债券购买计划。

　　欧洲央行昨天表示，该央行上周继续保持离场观望模式，为26周来第25周未进行成员国国债购买操作，26内唯一一周的购买规模也几乎忽略不计。欧洲央行上周购买的欧元区成员国国债规模为零，为连续第22周未进行国债购买操作。

　　欧洲央行此前在保持连续19周的"场外观望"模式后，于去年8月12日当周重新出手干预债市，但至目前该操作似乎开始面临终结迹象。而随着西班牙、意大利国债收益率再次逼近警戒水平，市场对于欧洲央行再次出手以稳定该国债局的预期甚嚣尘上。

　　欧洲央行行长德拉基在8月政策会议前表示，"在职权范围之内，欧洲央行将不惜一切代价维护欧元区。考虑到高企的主权债务融资成本已经阻碍了货币政策的传导机制，这些问题已经在我们的职权范围之内了。"分析人士指出，为了恢复市场对欧元区财政状况的信心，欧洲央行必须大幅度地提升债券购买力度。

　　欧美股市回落整理积蓄力量

　　美国股市周五收高，标普500指数小幅上涨，连升第六天，但随着市场进入季节性淡季，交投清淡，升幅轻微。中国7月出口同比增长1.0%，增幅远低于市场预期的8.6%，上月曾大增11.3%。7月进口同比上升4.7%，升幅也低于预期的7.2%，此前6月为增长6.3%。7月出口环比下降1.8%，进口环比增长2.3%。

　　欧洲股市周五收低，因中国经济数据疲弱引发投资者在股市大涨两周后稍事喘息，但欧元区波动性指数降至三周低点，暗示投资者风险偏好上

　　有分析人士表示，"市场稍作喘息是说得过去的，但市场动能仍十分强劲，尽管缺乏好消息刺激，市场仍然表现稳定，这是涨势将持续的良好迹象。市场静待美联储和欧洲央行采取行动，在此之前，股市将呈盘整走势，然后上扬。"

　　在这波涨势后，投资者试图锁定些许获利，这很正常，投资者在稍事喘息。但总体来说，市场人气改善，投资者不能再观望了。较之忧虑蒙受亏损，基金经理目前更担心没能赶上涨势。

　　外汇策略师宓杭东认为，欧洲央行连续二十多周保持场外观望模式，而且至去年八月开始的长期再融资操作已接近尾声。所以投资者有理由相信，欧洲央行九月讨论购债计划将对市场造成极大影响。从欧系货币走势看，局部也有筑底迹象，预期后市震荡上行概率较大。

　　主要货币运行方向及临界位

　　欧元/美元　　短线压力：1.2400　短线支撑：1.2290　日内短线震荡

　　英镑/美元　　短线压力：1.5760　短线支撑：1.5640　日内短线震荡

　　澳元/美元　　短线压力：1.0560　短线支撑：1.0470　日内短线震荡

　　美元/日元　　短线压力：78.600　短线支撑：78.000　日内短线震荡

　　美元/加元　　短线压力：0.9980　短线支撑：0.9880　日内短线震荡

　　美元/瑞郎　　短线压力：0.9780　短线支撑：0.9680　日内短线震荡

　　日内重要经济数据及财经事件

　　13:30 法国 二季度GDP 前值0.0%/季,0.3%/年;市场影响★

　　14:00 德国 二季度GDP 前值0.5%/季,1.7%/年;市场影响★

　　15:15 瑞士 7月份生产者/进口物价指数 前值-0.3%/月,-2.2%/年;市场影响★

　　16:30 英国 7月份消费者物价指数 前值-0.4%/月,2.4%/年;市场影响★

　　17:00 欧元区 二季度GDP 前值0.0%/季,-0.1%/年;市场影响★

　　17:00 欧元区 6月份工业生产 前值0.6%/月,-2.8%/年;市场影响★

　　17:00 德国 8月份ZEW经济景气指数 前值-19.6;市场影响★

　　20:30 美国 7月份零售销售 前值-0.5%/月;韬客预测0.3%/月;市场影响★

　　20:30 美国 7月份核心零售销售 前值-0.4%/月;韬客预测0.4%/月

　　20:30 美国 7月份生产者物价指数 前值0.1%/月,0.7%/年;韬客预测0.2%/月,0.5%/年;市场影响★

　　22:00 美国 6月份商业库存 前值0.3%/月;韬客预测0.3%/月;市场影响★