国贸期货：日元宽松成定局 郑棉弱势震荡

　【基本面】
　　1、二十国集团(G20)财长及央行行长会议4月19日在华盛顿闭幕，全球主要国家的官员们暗示不反对日本通过大规模货币宽松政策来刺激经济的大胆新政，这或许意味着日本央行(BOJ)在放松货币政策上会愈发肆无忌惮，美元兑日元(98.71,-0.5800,-0.58%)的100关口也将岌岌可危。
　　2、由于中国政府4-7月份加大国储棉的"出库"意愿、倒出库容的想法较强，2012年收储的高等级新疆棉将从疆外、疆内仓库同时满足中国棉纺织企业的需求，因此短期澳棉、巴西棉以及美棉的保税棉、船期棉销售遭遇很大阻力。
　　3、抛储日评：4月22日储备棉投放数量为75305.9309吨，实际成交15638.7247吨，成交比例20.77%，加权成交价18835元/吨，较上一交易日低52元/吨，折328级成交价19059元/吨(公重)，较前一交易升高1元/吨，比当日CC Index 328价格低314元/吨。截止4月22日，累计上市总量4422865.1379吨，累计成交总量1208998.0358吨，成交比例27.34%。
　　4、现货信息：中国棉花价格指数328级19373元/吨，涨2元；527级报17010元/吨，涨2元/吨；229级报20078元/吨，涨7元；429级报18805元/吨，涨2元/吨。
　　【行情评述】
　　1、昨日郑棉主力合约1309弱势震荡，开于19915元/吨，最高20015元/吨，最低19875元/吨，报收于19955元/吨，较上一交易日收盘价下跌25元/吨，成交量9.65万手。
　　2、自4月19日开始，有关部门开始向市场投放2012年度国储棉和2011年度进口棉，而且在新的抛储合同中注明接拍的储备棉可以在纺织企业间调剂。
　　3、但并没有提及2012年度储备棉是否可以生成郑期、撮合仓单，允许调剂说明国储棉可以在现货市场上流通，但如何规避国储棉上电子盘、期货是问题的关键。总体上，政策调整从心理层面对市场走向给予了负面影响，因此，我们维持近期对郑棉1309价格预测偏空的观点。
　　【操作策略】
　　操作上，建议空单继续持有，目标位19600。