嘉盛集团：塞浦路斯要做出艰难的决定

塞浦路斯拟议救援方案的细节正打压风险资产。细节显示，塞浦路斯这个岛国被要求史无前例地对国内储蓄帐户进行一次性征税。换言之，以德国为首的债权国要求塞浦路斯对国内居民储户和外国人在其银行的存款征税以支付首次救援的一部分资金。该协议不出所料遭到塞浦路斯的强烈反对，可能将无法获得议会的批准。这样一来，塞浦路斯就无法获得任何救援资金，结果或者是对债务违约或试着谈判以达成新的协议。但德国看起来不会很快坐上谈判桌。

　　塞浦路斯总统Anastasiades正敦促国会接受这份协议，声称虽然这不是塞浦路斯想要的解决方案但却为经济复苏奠定基础。不过，现任政府没有控制议会，所以需要从别处寻求支持。但就连联合政府中的少数派联盟民主党看起来对这份协议也不满意。而且，来自其它政党的一个议员要求政府继续谈判以达成条件更好的协议。

　　目前提议的协议的关键点是对存款金额低于10万欧元的储蓄帐户征收6.75%的税收，对超过10万的则征收9.9%的税收。但总统把议会对该协议的投票时间延后以争取修改，让存款数额更高的储户承担更多的责任。以目前情况来看，该协议可望修正为，对存款额低于10万欧元的征收最低3%的税收，而对存款金额在10万-50万的征收10%，对高于这个区间的征收12%。而且总统还为储户提供银行股份以全额弥补其损失，还对将存款保留在银行里至少两年的储户给予奖励。总而言之，塞浦路斯政府将一定程度减轻本国储户所承受的压力并增加对外国储户的压力。

　　不过，塞浦路斯在欧元区GDP中虽然只占有0.2%左右的比例但市场的担心是，即使救援按计划进行，也可能不是一次性的，或许从事实上成为未来欧元区救援的先例。所以，市场担心欧洲外围国家出现银行挤兑，从而给整个欧元区带来灾难性影响。穆迪此前说过，塞浦路斯当前形式的救援将给整个欧洲的债权人带来负面影响，从而危及欧元区评级。

　　冒险情绪遭到重创

　　亚洲时段开盘欧元/美元即跳空低于175点左右，原因是投资者撤出欧元涌入美元避险。我们看到资金全面涌入避险资产并撤离风险资产。日元获得的提振甚至超过美元，使得欧元/日元低开300点左右，之后在尾盘有所回调。澳元/美元跌约80点，触及最低点，但于100小时均线附近有所企稳。纵然如此，要关注欧洲市场今晚对上述消息的解读。我们将严密注视外围国家债券市场的动向，寻找紧张的信号，表现形式就是融资成本上升。

　　中国房价上升推升通胀恐惧

　　其它方面的消息，中国房地产市场继续上涨，其中新建房屋价格出现2011年12月以来最大涨幅。2月份70大城市中有62个城市的房价上升。总而言之，中国房价上涨使得中国政府不得不采取成长控制型政策以压制通胀的概率上升，这对严重依赖中国经济增长的各经济体来不是好消息。但要注意的是，该数据进行调查时，政府本月初限制房价上涨的严格措施还没有推行。