五矿期货：焦炭震荡 焦煤宜空

　基本面
　　早讯：美联储官员纷表态挺QE;欧元区：3月制造业PMI46.8为去年12月以来最低，2月失业率创纪录达12.0%；日本央行行长强化货币刺激预期；人民币即期汇价昨日收盘突破6.20关口再创新高；《油世界》报告巴西出口开始改善
　　截止上周，目前全国主要城市螺纹钢(3811,73.00,1.95%)库存为1071.26万吨，与上周(2013-3-22)相比，本周全国螺纹钢库存下降8.25万吨，降幅为0.76%，降幅较上周有所收窄；与去年同期(2012-3-30)相比，增加264.76万吨，同比增幅为32.83%，同比增幅略有扩大。
　　2日焦炭(1629,41.00,2.58%)市场主流维稳，局部继续走跌，钢市持续低迷，难以支撑焦价，焦企亏损严重，限产持续，目前部分钢企焦炭库存明显下降，存采购意愿，有利焦价回稳，但回暖尚不具备条件，预计短期市场将弱稳运行为主，唐山二级冶金焦到厂含税价1450-1490元/吨，下跌20元/吨，日照二级冶金焦到厂含税价1420元/吨
　　国内炼焦煤弱势暂稳，成交不佳。下游市场持续弱势，焦化厂采购较为谨慎，且钢厂对炼焦煤价格打压力度不减，预计后市仍有下行空间。
　　点评
　　04月02日焦炭焦煤尾盘大幅反弹，焦炭反弹尤为明显，笔者认为焦炭涨幅更大是由于前期焦炭期货跌幅远超现货导致超跌反弹力度较强。基本面分析依旧认为现货价格短期反转概率微弱。
　　就当前时点看后期，中国经济企稳、政府基建投资回暖，出口关税和配额取消，以及美国复苏欧洲经济平稳，焦炭焦煤需求中期将保持稳健略增态势，但短期粗钢日均产量创近一年新高，社会库存创7年新高，尽管上周略有下降，但若终端需求不能持续旺盛，螺纹有进一步大跌风险，焦炭焦煤需求短期可能逐步由好转坏。而供给方面3-4月煤矿供应增加，运力恢复也是从供应方面短期利空焦炭以及下游焦煤价格。
　　综上所述，目前需求是短期较好但有转坏风险；供给短期转空，中线仍空；总体焦炭焦煤短线宽幅震荡格局，中线仍存大空
　　焦炭：此前提醒多空皆谨慎，经昨日大反弹，目前建议1650附近抛空，大跌减平，暂震荡操作
　　焦煤： 1230,1250逐步抛空，控制仓位