东吴期货：PTA期货表现抗跌 短多轻仓参与

　生意社03月29日讯
　　一、PTA期货市场简评
　　周四在政策利空，金融及工业品普遍大幅调整之际，PTA期货盘中则表现抗跌，主力1309合约震荡收小阳线，总持仓量减少59158手至68.2万手，成交量为135.2(-3.45)万手。从盘后持仓情况来看，TA1309合约主力多头减仓10082手至212447手，主力空头减少12551手至213536手，主力前20名主力净多持仓转为净空持仓1089(-1959)手，28日PTA注册仓单为9738(-25)张，有效预报为0张，合计9738张(48690吨PTA)。
　　二、PTA现货市场上下游行情
　　1、上游原油及PX行情
　　国际油价方面，纽约商品交易所的5月轻质原油期货WTI收盘价比上个交易日涨0.24美元/桶，以96.58美元/桶报收。伦敦ICE交易所5月布伦特原油期货价格报每桶109.69美元/桶，涨0.33美元/桶。
　　上游市场石脑油现货价为921.5(+3.75)美元/吨CFR日本，石脑油理论利润43(+1)美元/吨，亚洲PX现货价格为1374.5(-22)美元/吨FOB韩国，1399.5(-22)美元/吨CFR中国，PX理论利润178(-26)美元/吨。
　　2、PTA现货行情
　　28日，PTA内盘市场气氛低迷，报盘在7800元/吨或略偏内水平，零星递盘在7700元/吨附近，商谈在7710(-10)元/吨或略偏上水平；PTA外盘市场基本延续昨日尾盘状况，台、韩产报盘意向1050美元/吨，递1040美元/吨附近，商谈1045(-5)美元/吨或略偏下，折人民币价格8203元/吨。
　　早MEG内盘现货报7350或略偏内，买方意向在7250-7300元/吨附近，商谈7300(-50)元/吨附近；外盘市场略微走软，船货报盘在985美元/吨上下，买方意向975美元/吨或略偏上，商谈预估在980(-2)美元/吨，保税略高。
　　3、下游聚酯涤纶行情
　　28日，江浙半光切片市场成交平淡，零星商谈成交在9500(-100)元/吨(现款)附近；聚酯瓶片内盘成交气氛清淡，华东水片主流重心下行至10100(-100)元/吨(出厂)附近，局部偏高仍在10200元/吨(出厂)上下，零星听闻低价出现。江浙涤丝市场延续温吞，主流产销仍在6-8成区间段；较高在做平附近。市场缺乏有力消息刺激，短期销售或将延续此水平。涤丝市场延续前期跌势，主流企业多有100-200下跌，局部跌幅较大达500。其中江浙涤纶短纤1.4D成交价10110(-20)元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价10400(-100)元/吨、12250(-50)元/吨、10950(-100)元/吨。
　　3月28日中国轻纺城(5.67,0.05,0.89%)客增单增，总成交629(+26)万米，长丝布类成交471万米，短纤布类成交158万米，其中棉布30万米，TC布18万米，TR布28万米，人棉68万。
　　4、宏观及行业重要资讯
　　据测算，3月由于PTA工厂加大了停车检修的力度，致使全月产量从2月的185.4万吨下降至182.6万吨附近；4月国内工厂检修力度将进一步扩大，届时全月产量或将下降至166万吨(目前国内PTA月满产量为273)东台一套25万吨聚合纺长丝装置今日开始升温投料，预估4月上中旬产出切片；该装置后配POY纺丝线。
　　三、综述及结论
　　周四国内金融及商品市场在国家政策利空影响下大幅下挫，PTA期货则表现相对抗跌。其中主力09合约平开震荡收小阳线。持仓看，主力多空均减仓，主力净空持仓小幅减少。技术面上方多条均线系统延续下行，KDJ指标中J延续触底反弹，处于下跌趋势中的弱反弹格局。
　　宏观面美，美国第四季度GDP修正后增长0.4%，同时联储鸽派言论支撑市场，欧美股市收高，其中美股盘中创历史新高，因对赛国担忧缓解，美元指数收低。
　　PTA产业面价格继续全线走低。原油市场继续反弹，创出近期新高，但终端需求低迷导致原油下游MX、PX等价格持续下滑，昨日PX价格再次下挫22美元/吨至1400美元/吨以下，PTA成本支撑弱化，这和PTA工厂联合打压，争取ACP谈判话语权不无关系。PTA工厂经过2、3月份检修，月度总产量较1月份的200万吨以上降至目前的182.6万吨，进入4月份PTA龙头企业逸盛石化近1000万吨产能将继续大幅检修停产，初步统计整个4月份计划检修的企业累计损失产量在107.4万吨，这样4月份PTA的理论产量仅在165.6万吨，因此若4月份PTA计划检修企业能按计划实施将给市场供需带来极大逆转。同时今日将迎来4月ACP的正式谈判，倘若ACP价格确定，4月上旬PTA在成本支撑下有望迎来阶段性反弹。下游聚酯环节库存并未缓解，价格也跌势不止，难以对原料PTA形成支撑，但这以不是当前主要矛盾所在。
　　总体来看，近期PX价格连续大幅下挫利空产业链心态，但这种上游原料价格的大跌利于整个产业链利润的重新再分配，扭转了PX利润一家独大格局，中期来看有利于整个产业链的健康发展。昨日PTA期货表现抗跌收阳，隔夜外围氛围整体稳固，PTA期货今日有望继续保持坚挺，操作上可短线轻仓试多下设止损。