海通期货4月26日原油日报：高通胀进一步让降息预期下降 油价从高位回落。

后市观点

地缘因素重回视野，油价也从日内低位大幅反弹，并最终收涨。周四白天油价陷入相持的窄幅震荡中，晚间油价波动幅度明显开始放大，美国公布的美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，为2023年Q1以来最低。美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为2023年Q2以来新高，较上月大幅反弹。这样的超预期数据让投资者不得不重新评估宏观层面带来的影响，数据对市场风险偏好有明显压制，经济增速下降意味着需求受影响，而高通胀又进一步让降息预期下降，美元走强，大宗商品回落，油价也从高位回落。

深夜地缘风波再起，以色列总理内塔尼亚胡批准在加沙地带南部城市拉法开展地面行动的计划，市场担忧情绪推动油价从日内低位反弹，并最终收于高位，虽然地缘失控概率下降，但地缘对油市的扰动仍将是非常现实的因素，综合评估油价将继续保持震荡格局，受各类因素影响摇摆，资金这会借突发因素制造波动，区间内波动节奏规律性较差，建议保持耐心，谨慎参与。


近期要闻

【1】【美国Q1 GDP低于预期 核心PCE物价指数大幅反弹】4月25日讯，美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，为2023年Q1以来最低。美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为2023年Q2以来新高，较上月大幅反弹。

机构分析4月25日讯，美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，低于经济学家的预期。在此之前，最近几周的一系列数据显示，美国经济保持强劲增长。持续的经济增长造成了持续的价格压力，这增加了通胀可能稳定在3%附近的可能性，而不是美联储2%的目标。与此同时，投资者的降息预期被颠覆。不过，迹象再次表明，经济正在降温。低收入美国人的储蓄远远低于疫情前。抵押贷款利率最近反弹至7%以上，导致3月份房屋销售创下一年多来最大单月降幅。3月份平均时薪增速为2021年6月以来的最低水平。许多经济学家仍然认为，如果劳动力市场放缓，这些现象将会扩大，从而减缓通胀。

【2】4月25日讯，上海国际能源交易中心发布关于2024年劳动节期间有关工作安排的通知，自2024年4月29日（星期一）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：国际铜、20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；集运指数（欧线）期货EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502合约的涨跌停板幅度调整为18%，交易保证金比例调整为20%；如遇《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》第十六条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

【3】新加坡企业发展局（ESG）：截至4月24日当周，新加坡中馏分油库存增加143.8万桶，达到1157.4万桶的两年多以来新高。轻质馏分油库存增加284000桶，达到1403.7万桶的两周新高。燃油库存下降324.4万桶，至1894.2万桶的近5个月低点。


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