处境最危险的的投资者不需要像“新债王”Jeffrey Gundlach这样的知名人士来说服他们，美元将会下跌。在新兴市场，他们已经为此准备好了。
以伦敦的BlueBay资产管理公司为例。今年5月，600亿美元的基金经理抢购了货币期权，以使本币计价的发展中国家债券免受美元突然反弹的影响。然而，最近几周，随着美元走强显示出摇摇晃晃的迹象，该公司已经放松了看涨美元的头寸，尽管它仍对新兴市场持谨慎态度。
BlueBay的首席投资策略师David Riley表示：“在我们的多资产基金中，我们退出了一些美元看多对冲。”
根据商品期货交易委员会期货的数据，BlueBay加入了投机的投资者，削减了自2017年1月以来最大的美元多头头寸，并重新回到了欧元的净多头头寸。与此同时，Pictet Asset Management已将对欧洲共同货币的敞口从减持上调至中性，因为它预计美元将出现回调。
“对我们来说，真正的方向是美元可能会走弱，”法国巴黎银行的多资产策略师Steven Saywell在接受彭博电视采访时表示，他指的是美国经济增长势头放缓的前景。“我们实际上可以看到新兴市场反弹，因为基本面实际上相当强劲。”
不过，发展中国家的痛苦可能还没有结束。由于巨额经常账户赤字和国内问题，阿根廷、土耳其和南非是最脆弱的经济体之一。
“美元的放缓将帮助新兴市场的资产，”Riley说道。“但新兴市场也需要提高利率，以应对不断收紧的外部融资环境。”
至少，土耳其正在听取市场建议。周四，该国政策制定者将基准借款利率上调了625个基点，至24%，以提振陷入困境的里拉。里拉一度跃升逾5%。
Riley表示，在夏季的抛售中，BlueBay出售了部分新兴市场投资，转而青睐欧洲银行的初级债券。
“我们仍然有很多敞口，”Riley称，“新兴市场有其价值，但也有一些来自个别国家的不利因素，即便美元有所放松，外部融资却在收紧，投资者流动也存在不确定性。”