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Investing.com -- 穆迪评级将Compania de Minas Buenaventura S.A.A.（简称Buenaventura）的企业家族评级（CFR）和优先无担保票据评级从B1上调至Ba3，展望稳定。此次上调是在公司发行6.5亿美元2032年到期的优先无担保票据，并成功完成5.5亿美元2026年7月到期的5.5%优先票据现金要约收购后做出的。这些举措延长了Buenaventura的债务期限，并为San Gabriel黄金项目建设期间的风险缓解提供了额外资金，该项目预计将于2025年底开始投产。
Buenaventura利用新发行债券所得偿还了4.014亿美元2026年7月到期的债券，占要约收购接受率的72.98%。剩余27.02%即1.486亿美元将用于债务偿还。截至2024年12月，公司的流动性得到4.78亿美元现金和2026年7月到期的2亿美元承诺信贷额度的支持。预计Buenaventura将产生约3.25亿美元的经营资金，其中包括从其持有Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.（Cerro Verde）19.58%股权获得的1.6亿美元股息。
由于San Gabriel项目建设相关的资本支出，公司在2025年和2026年将分别出现1.8亿美元和5000万美元的负自由现金流。该项目计划在2025年下半年投产，前三年平均年产黄金13万盎司，现金成本约为每盎司1,400美元。截至2024年12月，项目已完成71%，降低了重大成本超支或延期的风险。公司预计将在2025年第三季度获得运营许可，并在第四季度生产出第一块金条。
Buenaventura的Ba3评级反映了公司在贵金属和铜矿领域的资产组合、改善的成本状况以及直接运营的产量。评级还考虑了Buenaventura良好的公司治理实践记录和审慎的流动性管理，以及从Cerro Verde获得的股息支持。但是，公司评级受到其地理集中在秘鲁以及与全球同行相比运营规模相对较小的限制。
稳定的展望基于预期Buenaventura的成本状况和产量将继续改善，且未来12至18个月内流动性将保持充足。此次升级还考虑了治理和社会因素。公司的整体治理风险评级从4级（G-4）改善至3级（G-3），反映了公司持续的运营改善和良好记录。
正面评级压力要求Buenaventura保持充足的流动性以维持运营和履行债务义务，按计划启动San Gabriel项目，并保持公司运营的稳定表现及成本状况的改善。升级还要求Buenaventura保持经营现金流减去股息除以总债务持续高于30%，且杠杆率持续低于2.5倍。
如果公司遭遇限制现金流产生能力的运营中断，Buenaventura的评级可能会被下调。如果由于高于预期的资本支出或低于预期的经营资金导致持续负自由现金流，造成流动性恶化，也可能产生负面压力。杠杆率持续高于3.5倍或经营现金流减去股息除以总债务低于20%也可能导致评级下调。
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