高盛发布近期外汇展望
Investing.com -- 在最近的再融资交易之后，标普全球评级重申了Medical Properties Trust Inc.的发行人信用评级为"CCC+"。尽管近期流动性状况有所改善，但由于资本获取受限、资本成本高企以及契约限制，该公司的资本结构从长远来看仍被视为不可持续。
标普全球评级还对该公司新发行的优先担保票据授予了"B-"的债项评级和"2"的回收评级。同时确认了Medical Properties Trust优先无担保票据的"CCC+"债项评级，并将这些票据的回收评级从"3"调整为"4"。
负面展望反映了标普全球评级认为该公司的资本获取将继续受限，未来几年将面临大量债务到期。如果运营业绩持续承压，再融资选择可能会进一步受限。鉴于其高杠杆资本结构和债务交易出现大幅折价，该公司可能会考虑进行低于面值的债务回购。
由于即将到期的债务和有限的资本获取渠道，该公司的资本结构被认为是不可持续的。担保票据发行的收益将用于偿还2025年和大部分2026年到期的债务，改善公司近期流动性状况。作为再融资的一部分，2027年到期的循环信贷额度和定期贷款将变为担保贷款，多项契约条款将被修改，包括担保债务契约将从25%提高到40%。
然而，重大再融资担忧仍然存在。2026年约有$500 million的债务到期，2027年约有$1.6 billion到期，随后几年还有大量到期债务。公司获取资本的渠道继续受限，资产出售和额外的担保债务是可能的主要资本来源。新票据的加权平均利率为7.885%，显著高于被偿还债务的平均利率。
Medical Properties Trust在未来12个月内可能不会面临信用或支付危机，但从长期来看，其财务承诺似乎不可持续。与前Steward设施相关的不确定性和与Prospect的破产解决方案可能会给现金流和流动性带来新的压力。公司从Steward的转型从长期来看被视为积极举措，但公司向新运营商提供了营运资金贷款，且在2026年之前将无法收取已过渡医院的全额租金。
该公司最大的租户之一Prospect Medical Holdings于1月份申请破产。未来从Prospect收取的租金仍不明确。这些因素出现之时，Medical Properties Trust的现金流已经承压。Prospect和前Steward设施的结果可能会影响公司的契约条款，以及其流动性状况和偿还债务的能力。
如果标普全球评级预期在未来12个月内会发生支付违约、契约违约或不良交换，可能会降低Medical Properties Trust的评级。如果回收前景降至30%以下，评级也可能会被下调。如果公司的资本结构被视为可持续，可能是由于资本成本显著改善或获得多个资本来源，则可能会采取积极行动。
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