博格华纳公司(BWA)是一家为燃油、混合动力和电动汽车提供清洁高效技术解决方案的全球领导者。该公司报告了2024年第三季度的稳健业绩,有机销售额超过34亿美元。
尽管同比下降5%,但公司的表现仍优于整体市场6%的降幅。博格华纳的调整后营业利润率提高到10.1%,每股收益(EPS)增加至1.09美元。
公司还宣布完成了4亿美元的股票回购计划,并对全年前景持乐观态度,预计销售额在140亿至142亿美元之间,调整后每股收益为4.15至4.30美元。
要点
- 第三季度有机销售额超过34亿美元,同比下降5%,但优于市场6%的降幅。
- 调整后营业利润率提高至10.1%,较去年增加50个基点。
- 每股收益(EPS)上升至1.09美元,较上年增加0.11美元。
- 完成4亿美元股票回购计划。
- 新产品订单包括为北美OEM提供的分动箱和在亚洲的高压冷却液加热器。
- 2024年销售额预计在140亿至142亿美元之间,调整后每股收益为4.15至4.30美元。
- 自由现金流增加至2.01亿美元,较上年增加1.65亿美元。
- 电池业务销售额增长36%,目标是随规模扩大实现盈亏平衡。
公司展望
- 由于市场产量下降和电动产品销售略有减少,将2024年销售预期修正为140亿至142亿美元之间。
- 全年利润率预期提高至9.8%-10.0%。
- 调整后每股收益预期上调至每股摊薄4.15至4.30美元,较先前预期增加4%。
- 计划部署4.75亿至5.75亿美元的自由现金流,主要用于股份回购和股息。
利空因素
- 2024年销售展望较先前指引下调,反映市场产量和电动产品销售下降。
- 预计全年轻型车产量下降3%至3.5%,北美和欧洲降幅显著。
- 2024年增长预期调整为优于市场200至300个基点,低于先前估计。
利好因素
- 公司年初至今持续优于市场270个基点。
- 电池业务销售增长36%,主要由欧洲新供应推动。
- 博格华纳在商用车电池市场的竞争优势预计将支持两位数中段的增长。
不足之处
- Eldor收购贡献了900万美元的销售额,但对营业收入产生1400万美元的负面影响。
- 对因电动车项目取消而可能从OEM获得的补偿存在担忧,但这些是具体情况。
问答要点
- 公司正在调整电气化生产流程并有效管理成本。
- 今年结构性成本削减2000万至3000万美元,目标到2026年达到1亿美元。
- 先进混合动力系统将利用涡轮增压和热管理两个部门的产品,表明需求平衡。
- 公司对美国大选前的订单步伐和潜在的监管变化保持谨慎。
博格华纳第三季度财报电话会议由首席执行官Frédéric Lissalde和首席财务官Patrick Nolan主持,展示了公司在充满挑战的市场中的韧性。通过战略性地关注成本管理、新产品订单和电池业务的强劲表现,博格华纳有望保持盈利能力并在下一财年继续优于市场表现。
InvestingPro洞察
博格华纳在充满挑战的市场中的稳健表现通过InvestingPro的洞察得到进一步阐明。公司保持盈利能力的能力反映在其具有吸引力的市盈率10.84上,截至2024年第二季度的过去十二个月调整后更是降至8.36。考虑到其优于市场的表现和在不断发展的汽车行业中的战略定位,这一估值表明市场可能低估了博格华纳的盈利潜力。
InvestingPro提示强调了博格华纳的财务稳定性和对股东友好的做法。公司已连续12年保持股息支付,展示了即使在行业转型期间也致力于为股东创造价值的承诺。这与公司最近完成4亿美元股票回购计划以及计划将大量自由现金流用于股份回购和股息的做法相一致。
此外,博格华纳的流动资产超过短期债务,表明其资产负债表强健,支持公司投资未来增长计划的能力,特别是在快速扩张的电池和电气化领域。随着公司继续调整电气化生产流程并有效管理成本,这种财务灵活性至关重要。
然而,投资者应注意,5位分析师已下调了即将到来的期间的盈利预期,这可能反映了财报电话会议中提到的对市场产量和潜在监管变化的谨慎展望。尽管如此,博格华纳年初至今优于市场270个基点的能力表明其在行业逆风中的韧性。
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